5月26日，美團發布2025年第一季度業績報告。本文從核心業務、騎手保障、業務出海三方面帶你解讀美團該季度表現。

出品 |網經社

作者 | 無痕

審稿 |云馬

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核心本地商業：多引擎驅動增長 生態價值持續釋放

財報顯示，2025年第一季度，美團實現季度營收866億元(人民幣，下同)，同比增長18%。其中，核心本地商業分部收入同比增長17.8%至643億元。

美團該季度實現經調整凈利潤109.5億元，同比增長46.2%。其中，核心本地商業分部經營溢利達135億元，較去年同期的97億元增長39.1%，而經營利潤率同比提升3.2個百分點至21.0%。（注：美團核心本地商業，主要包括原有的餐飲外賣和到店、酒店及旅游分部，還有美團閃購、民宿以及交通票務）。

2025年第一季度，美團新業務分部收入同比增長19.2%至222億元。經營虧損同比收窄17.5%至23億元，經營虧損率同比改善4.6個百分點至10.2%。

當下，外賣市場持續擴容。據我國“一帶一路”TOP10影響力社會智庫網經社電子商務研究中心聯合網經社數字生活臺發布的《2024年度中國數字生活市場數據報告》顯示，2024年在線外賣市場規模為18357億元，同比增長20.27%。2020年至2023年市場規模與增速為：7463億元（30.51%）9740億元（30.51%）、12470億元（ 28.02% ）、15263億元（22.39%）。

此外，2024年在線外賣用戶規模為5.92億人，同比增長8.62%。而2020年至2023年用戶規模與增速為：4.72億人（11.58%）、5.44億人（15.25%）、5.21億人（-4.23%）、5.45億人（4.6%）。

龐大的市場規模與用戶體量為平臺的發展提供了基礎。財報顯示，美團核心本地商業同比兩位數增長，而外賣業務作為基本盤表現穩健，交易用戶購買頻次提升，尤其是中高頻用戶占比擴大。通過“拼好飯”“神搶手”等差異化產品矩陣，美團覆蓋了從性價比到品質化的全價格帶需求，滿足消費者多樣化選擇。

陳禮騰進而表示，在供給側，美團通過“品牌衛星店”模式幫助連鎖商家以輕資產形式下沉低線市場，降低擴張成本。針對中小商家的流量扶持、免費數字化工具等政策，助力其線上運營效率提升。食品安全領域的“明廚亮灶”行動，將覆蓋超10萬家商戶，通過硬件補貼和平臺曝光激勵，推動行業標準化進程。

另一方面，閃購業務成為增長亮點，美團非餐飲日訂單量已突破1800萬單，覆蓋飲料零食、3C數碼等高客單價品類。情人節當天訂單量同比翻倍。目前，美團閃購累計交易用戶超5億，90后占比顯著。商家側，平臺通過數字化選品、庫存管理系統賦能，幫助便利店、品牌專營店線上訂單占比提升，即時零售生態漸成氣候。

隨著“多快好省”價值競爭的深化，美團閃購正在從單一的餐飲配送平臺向全品類即時零售生態演進。而4月推出的獨立品牌“美團閃購”進一步強化消費者心智。

騎手保障體系升級 構建可持續發展模式

5月26日，美團披露2025年一季度騎手收入情況，全國范圍內高頻騎手的月均收入在7230元至10100元之間。以熟練騎手組成的樂跑騎手為例，這類騎手的月收入均值最高，在北上廣深等高線城市可達12593元。根據美團研究院調研數據，2024年月均有單騎手數量為336萬。

圖1：冬季訂單高速增長閃購需求旺盛，騎手收入環比增長顯著（圖：美團研究院）

美團相關人士表示，自2024年9月以來，美團已連續9個月對外披露騎手收入和保障各項數據，公開透明接受公眾提議和監督。此外，美團針對騎手的工傷、養老社保等計劃也在今年一季度陸續開展。

陳禮騰認為，在平臺經濟與零工經濟深度融合的當下，騎手權益保障已從企業社會責任范疇升級為行業可持續發展的核心命題。當下， 美團在騎手保障方面取得了三大進展：

1、職業傷害保障全國推廣加速：自2022年試點“新職傷”以來，美團已累計為7省市近700萬騎手繳納15億元保費，預計2026年底推廣至全國。這一舉措填補了此前新就業形態勞動者的社會保障空白。

2、養老保險補貼方案落地：4月推出的專項養老保險補貼方案，打破了傳統社保的地域、時長限制，騎手可自由選擇參保地與繳費檔次，現金補貼直接發放至個人賬戶。試點數據顯示，該方案騎手參與度顯著高于行業平均水平。

3、人才發展通道全面打通：目前，美團配送生態內86%的管理崗位由基層騎手晉升而來，數百名騎手獲得全額資助的大學深造機會。這種“從騎手到管理者”的職業發展路徑，提升了騎手群體的社會認同感。

對此，陳禮騰認為，美團的騎手收入增長與保障升級，不僅鞏固了其在本地生活服務領域的龍頭地位，也為行業樹立了標桿。通過社保覆蓋、收入透明化、職業安全保障等措施，美團正在構建一個更健康、更可持續的靈活就業生態。這一模式既回應了社會對平臺經濟從業者權益保障的關注，也通過提升騎手滿意度與穩定性，間接推動了平臺服務質量和訂單履約效率的提升。

出海戰略：技術驅動全球化布局 復制國內成功經驗

美團的國際化業務在2025年一季度取得突破性進展，今年3月，據外媒報道，美團旗下國際業務Keeta在出海短短四個月后，已成為沙特阿拉伯第三大外賣平臺。市場監測機構Sensor Tower數據顯示，截至今年1月，Keeta在沙特蘋果應用商店下載量達360萬次，位居免費榜第一。

5月12日，在“中國-巴西商業研討會”上，美團簽署投資協議：在未來幾個月內，美團正式將其旗下外賣服務Keeta引入巴西，并計劃5年內在巴西投入10億美元支持該項目的發展。巴西總統盧拉與美團創始人、CEO王興共同見證了簽約儀式。

巴西總統盧拉（右三）與美團公司創始人、CEO王興（左三）會面，并見證簽署投資協議

美團CEO王興表示，巴西是一個非常大的市場，潛力巨大，Keeta將致力于提升當地消費者體驗、促進合作餐廳發展，并為當地創造更多就業機會。

Keeta在沙特阿拉伯的快速崛起驗證了模式的可復制性，而巴西市場的即將進入則標志著其出海戰略進入新階段。

陳禮騰表示，Keeta在沙特的成功得益于三大核心策略：一是技術能力，通過高效派單系統和精準配送時長測算，提升服務效率；二是運營方法論，通過敏捷迭代模式快速優化客戶體驗；三是本地化思維，貼近用戶需求并融入當地生活場景。海外市場外賣行業的客單價和利潤率均高于國內水平，長期看起盈利模型跑通時間將更短，驗證了出海業務的可持續性。

更值得關注的是，Keeta宣布將于未來幾個月內正式進入巴西市場，并已與巴西政府簽署戰略合作協議，計劃5年內在當地投入10億美元支持Keeta項目的發展。這一布局不僅標志著美團全球化進入“多國復制”階段，更展現出其通過技術輸出實現本地化深耕的戰略定力。

陳禮騰總結道，互聯網用戶增速持續下降的背景下，存量競爭必然導致內卷。美團財報為中國企業“破卷”提供兩個參考：一是以科技創新跳出重復競爭，無人機、AI等投入創新外賣的場景，開辟技術溢價空間；二是以服務貿易打開增量市場，巴西等項目預計創造更多本地就業，實現商業價值與社會價值共振。

同時，這也折射出發展、競爭與全球化的轉變：在發展理念上，從追求規模速度轉向質量效益；在競爭維度上，從博弈轉向開放共贏，構建多方共治的產業生態；在全球化路徑上，從產品出口轉向模式輸出，中國數字服務標準正開始影響國際市場。

美團CEO王興表示，“我們很高興看到越來越多的用戶和商戶選擇了美團，我們將繼續通過供給和服務模式創新，幫大家吃得更好，生活更好。同時，我們將持續加大生態建設投入，積極推動行業高質量發展，為所有生態伙伴創造更大價值。”

此外，在美團第一季度電話會議上，針對外賣行業競爭話題，美團CEO王興表示，“中國外賣行業已經進入新的發展階段”，市場競爭有助于促進行業發展，尤其有助于閃購為代表的即時零售加速發展，但低質低價的“內卷式”競爭長期來看不可持續。美團會積極提倡行業反內卷，幫助行業向更加成熟、理性、以品質和服務取勝的方向發展，繼續推動行業健康發展。

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