中經(jīng)記者 慈玉鵬 北京報(bào)道

經(jīng)過(guò)本輪降息后，國(guó)有大行一年期掛牌定存利率已經(jīng)全部跌破“1字頭”。在存款利率下降的同時(shí)，理財(cái)規(guī)模正在不斷攀升。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者從普益標(biāo)準(zhǔn)獲得數(shù)據(jù)顯示，截至5月23日，全市場(chǎng)存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模已超31萬(wàn)億元。

記者采訪(fǎng)了解到，在適度寬松的貨幣政策和更加積極的財(cái)政政策作用下，理財(cái)規(guī)模或?qū)⒎€(wěn)步上升，但存款搬家的規(guī)模可能有限。

規(guī)模擴(kuò)張

普益標(biāo)準(zhǔn)最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至5月23日，全市場(chǎng)存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品42109只，合計(jì)規(guī)模31.28萬(wàn)億元。

某城商行人士告訴記者，預(yù)計(jì)未來(lái)理財(cái)規(guī)模將穩(wěn)步上升，一方面是在適度寬松貨幣政策和更加積極的財(cái)政政策作用下，疊加存款利率下降，有利于理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模擴(kuò)張；另一方面，非持牌的中小銀行理財(cái)規(guī)模將壓降，直至逐步退出，理財(cái)公司投研能力、產(chǎn)品創(chuàng)新能力、策略響應(yīng)能力得到持續(xù)提升，機(jī)制創(chuàng)新將進(jìn)一步釋放其創(chuàng)新活力。

但存款搬家的規(guī)模可能有限。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，隨著“手工補(bǔ)息”叫停、同業(yè)活期存款利率調(diào)控影響釋放完畢，雖然比價(jià)效應(yīng)持續(xù)存在，但存款脫媒進(jìn)程明顯放緩。此前存款和理財(cái)規(guī)模的同比多增呈反向變化，超額流出的存款或轉(zhuǎn)向理財(cái)和基金市場(chǎng)；但進(jìn)入2025年以來(lái)，同比多增轉(zhuǎn)為同向變化關(guān)系。這可能因?yàn)閷?duì)存款利率高敏感的客戶(hù)群體（投資需求為主）在到期后或已逐步轉(zhuǎn)向財(cái)富產(chǎn)品，隨著利率高敏感客戶(hù)比例降低，這一趨勢(shì)也將持續(xù)放緩。

理財(cái)收費(fèi)再下降

近日，理財(cái)市場(chǎng)迎來(lái)新一輪“降費(fèi)大戰(zhàn)”。中銀理財(cái)、交銀理財(cái)、招銀理財(cái)?shù)榷嗉覚C(jī)構(gòu)紛紛宣布下調(diào)旗下理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率，部分產(chǎn)品管理費(fèi)率低至0.01%。

例如，近日招銀理財(cái)“招贏日日金62號(hào)”在5月22日—29日期間，固定投資管理費(fèi)從0.30%降至0.15%；興銀理財(cái)“添利天天利65號(hào)”更是將投資管理費(fèi)壓至0.01%，再創(chuàng)歷史新低。

除了費(fèi)率問(wèn)題，從機(jī)構(gòu)對(duì)策看，普益標(biāo)準(zhǔn)研究員劉思佳認(rèn)為，更多投資者仍關(guān)注產(chǎn)品的收益穩(wěn)健性，機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)配置上可適當(dāng)縮短組合久期，關(guān)注確定性更高的短債投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，市場(chǎng)利率走低對(duì)債券票息收益會(huì)帶來(lái)一定影響，銀行理財(cái)可采取多元資產(chǎn)配置策略，通過(guò)配置一定比例權(quán)益類(lèi)、商品及衍生品類(lèi)、QDII等資產(chǎn)，降低單一類(lèi)型資產(chǎn)的市場(chǎng)波動(dòng)影響，同時(shí)拓寬產(chǎn)品收益來(lái)源，對(duì)于平衡產(chǎn)品收益與風(fēng)險(xiǎn)具有一定幫助，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境波動(dòng)加劇背景下，更有利于提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

劉思佳建議，對(duì)于普通投資者而言，首先應(yīng)結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好與收益目標(biāo)，選擇與自身理財(cái)需求相適配的產(chǎn)品，同時(shí)為避免單一資產(chǎn)的過(guò)度投資，投資者可以加強(qiáng)多元化資產(chǎn)配置分散風(fēng)險(xiǎn)，遴選不同類(lèi)型產(chǎn)品組合投資。當(dāng)前，多數(shù)投資者或仍以配置低風(fēng)險(xiǎn)、收益穩(wěn)健的理財(cái)產(chǎn)品為主，可關(guān)注投資期限較短、申贖靈活性較高的現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品、短期固定收益類(lèi)產(chǎn)品進(jìn)行日常流動(dòng)性資金管理；對(duì)于長(zhǎng)期閑置資金，可關(guān)注投資策略穩(wěn)健的長(zhǎng)期限封閉式固收類(lèi)產(chǎn)品，挖掘資產(chǎn)長(zhǎng)期價(jià)值；有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者還可以通過(guò)定投掛鉤權(quán)益類(lèi)指數(shù)的理財(cái)產(chǎn)品，獲取資本市場(chǎng)長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展紅利。

（編輯：朱紫云 審核：何莎莎 校對(duì)：張國(guó)剛）