正文：

大家好啊，今天市場(chǎng)、板塊都沒(méi)啥可聊的，我們來(lái)聊些方法論的東西，因?yàn)檫@次我們對(duì)生物醫(yī)藥的布局還是比較成功的，所以，復(fù)復(fù)盤(pán)，總結(jié)一下方法論，也聊聊我在這次投資中的心得體會(huì)。

其實(shí)做投資看上去很簡(jiǎn)單，一句話概括，好公司長(zhǎng)期持有。

但是這一句話里的學(xué)問(wèn)可就多了，什么才算是好公司？什么時(shí)候開(kāi)始持有？多久算長(zhǎng)期？

第一，什么才算是好公司？

這次我們對(duì)生物醫(yī)藥的投資更多的是行業(yè)投資，我們首先看好的是這個(gè)行業(yè)的發(fā)展，然后從這個(gè)行業(yè)中，我們選擇了一家自己能夠看懂，確定性也比較高的公司。

確定性怎么理解，就是在我們能夠判斷的范圍，這家公司的出藥確定性非常高，而且競(jìng)爭(zhēng)格局良好，這在創(chuàng)新藥行業(yè)是不多見(jiàn)的。

此外，我們也評(píng)估了公司戰(zhàn)略和管理層，非常符合我們的價(jià)值觀，主要體現(xiàn)為專注價(jià)值，長(zhǎng)期主義，體系化，跟市面上大多數(shù)那里熱往哪鉆的公司截然不同。

從更長(zhǎng)的周期來(lái)說(shuō)，創(chuàng)新藥不能算是一門(mén)好生意，但是，如果我們的考慮是從我國(guó)創(chuàng)新藥行業(yè)必然大發(fā)展的背景下，找到一搜耐撞的小船，去分享這個(gè)行業(yè)大發(fā)展的紅利，那么，這個(gè)邏輯的確定性還是比較高的。

也就是說(shuō)，我們是從確定性的角度，去把握這次行業(yè)的上升期，有相當(dāng)一部分人是重倉(cāng)Biotech去實(shí)現(xiàn)這個(gè)過(guò)程，在我看來(lái)有些太過(guò)冒險(xiǎn)，雖然現(xiàn)在看結(jié)果是成功的，但這個(gè)方法論未必是可靠的，因?yàn)橐苍S下一次就會(huì)失敗。

第二，什么時(shí)候開(kāi)始持有？

這個(gè)就是擇時(shí)問(wèn)題，擇時(shí)的本質(zhì)是估值，在便宜的時(shí)候買(mǎi)入。

過(guò)去，我們估值常用PE、PEG或者現(xiàn)金流折現(xiàn)，在這次生物醫(yī)藥的投資中，我發(fā)覺(jué)行業(yè)估值法似乎更好用。

簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是你通過(guò)了解這個(gè)行業(yè)的現(xiàn)狀，從而判斷這個(gè)行業(yè)處于低谷期還是繁榮期。

這個(gè)其實(shí)就是非常簡(jiǎn)單的常識(shí)判斷，我相信，過(guò)去一兩年，絕大多數(shù)人都能判斷出，當(dāng)下是生物醫(yī)藥行業(yè)的低谷期。

同樣我們也能很輕易地判斷出，現(xiàn)在房地產(chǎn)行業(yè)是個(gè)低谷期，白酒行業(yè)也是低谷期，等等。

這就是巴菲特說(shuō)的，一眼即知的機(jī)會(huì)，當(dāng)然也并不是所有處于低谷期的行業(yè)都是適合投資的，我們還要對(duì)行業(yè)進(jìn)行分析。

生物醫(yī)藥不要說(shuō)在我國(guó)，在美國(guó)都是一個(gè)朝陽(yáng)行業(yè)，所以，我們?cè)谝粋€(gè)朝陽(yáng)行業(yè)的低谷期去做關(guān)注，這也是一件確定性非常高的事。

第三，多久算長(zhǎng)期？

從我個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，5年是最少的一個(gè)時(shí)間點(diǎn)，結(jié)合他人的經(jīng)驗(yàn)，5-7年至少，所以，巴菲特說(shuō)的沒(méi)錯(cuò)，如果你不打算持有一家公司10年，那就1秒鐘也不要持有。

那么，長(zhǎng)時(shí)間的持股，就涉及到我認(rèn)為投資中非常核心的一個(gè)功夫，就是我常說(shuō)的“屁股功”，一定要坐得住，耐得住寂寞，甘愿長(zhǎng)時(shí)間坐冷板凳，我認(rèn)為這是投資的基本功。

當(dāng)你被套的時(shí)候，屁股功很重要，它讓你度過(guò)低潮，當(dāng)你開(kāi)始獲利的時(shí)候，屁股功更重要，它能讓你賺到足夠的利潤(rùn)，不枉費(fèi)你前面花的時(shí)間。

段永平說(shuō)，做正確的事，把事情作對(duì)。

前面兩點(diǎn)，選擇公司和擇時(shí)，就是做正確的事，而我們練就“屁股功”，就是我們把事情做對(duì)的的保障。

以上，就是我想跟大家分享這次我們投資生物醫(yī)藥的一些經(jīng)驗(yàn)，如果你想學(xué)更多，或者想跟上我們的新一輪布局，歡迎加入圈子。（點(diǎn)擊加入）

最后溫馨提示，請(qǐng)各位粉絲幫忙點(diǎn)贊、轉(zhuǎn)發(fā)，請(qǐng)新來(lái)的朋友關(guān)注，支持我們輸出更好的內(nèi)容，希望提高投資能力的朋友歡迎加入我們的圈子支持我們（點(diǎn)擊加入）。

以下為市場(chǎng)評(píng)估表：