中美的這場關(guān)稅大戰(zhàn)，本質(zhì)上就是一場“錢袋子大戰(zhàn)”，其中，兩國貨幣的較量最為明顯。比如前段時(shí)間，就有人利用特朗普不斷釋放的貿(mào)易威脅，大量做空亞洲貨幣，使得亞洲多國的貨幣兌美元匯率出現(xiàn)大波動(dòng)，而我們的央行通過一系列政策，穩(wěn)住了人民幣。如今，到了人民幣收復(fù)“失地”的時(shí)候了。

近日，高盛策略師撰寫了一篇關(guān)于人民幣的報(bào)告，很有意思，值得我們研究。高盛在報(bào)告中的分析認(rèn)為，只要人民幣對美元升值 1 個(gè)百分點(diǎn)，A 股大盤預(yù)計(jì)會上漲 3%。為啥？因?yàn)槿嗣駧胖靛X了，外資更愿意買中國股票，企業(yè)從海外賺的錢換成人民幣也更多了，利潤自然好看。

另外還有一個(gè)背景，那就是今年 4 月美國剛發(fā)動(dòng)關(guān)稅戰(zhàn)時(shí)，高盛還預(yù)測年底人民幣會跌到 7.35，但是在本月初，中美日內(nèi)瓦會談之時(shí)，高盛緊急上調(diào)匯率預(yù)期，把人民幣匯率 7.35 直接砍到 7，這相當(dāng)于承認(rèn)：之前看空人民幣是錯(cuò)的，人民幣比想象中還要堅(jiān)挺。此外，高盛還表示，人民幣的前景支持了他們對中國股票的超配立場。如果高盛的判斷沒有錯(cuò)的話，那么這場貨幣戰(zhàn)爭贏家已經(jīng)初現(xiàn)。

首先，我們來看這波人民幣逆勢而漲的邏輯。

最直接的原因，還是中美剛談成了三個(gè)月的 "休戰(zhàn)協(xié)議"，市場不用天天擔(dān)心新關(guān)稅了。資金一看風(fēng)險(xiǎn)降了，趕緊往中國市場鉆，MSCI中國指數(shù)從 4 月 2 日關(guān)稅戰(zhàn)開打以來，已經(jīng)把跌的部分全漲回來了。

當(dāng)然，更深層次的原因，是美元的吸引力不行了。前段時(shí)間，金融市場突然出現(xiàn)大量拋售美債的情況，已經(jīng)說明不少資金開始琢磨 "逃離美國"。往哪逃呢？中國資產(chǎn)成了熱門選項(xiàng)，畢竟咱們經(jīng)濟(jì)穩(wěn)，市場大。

央行在背后穩(wěn)盤：咱們央行一邊降息刺激經(jīng)濟(jì)，一邊又想辦法穩(wěn)住人民幣匯率。這種 "既穩(wěn)增長又穩(wěn)匯率" 的操作，讓外資覺得心里踏實(shí)，敢長期投錢。

當(dāng)然，你說美元霸權(quán)真要涼了？這事得從長計(jì)議。

現(xiàn)在網(wǎng)上好多人說 "人民幣要取代美元了"，但這事沒那么簡單。雖然這次人民幣在貿(mào)易戰(zhàn)里表現(xiàn)挺硬，但美元霸權(quán)的根基還在：

首先是石油結(jié)算還是美元為主，全球大部分石油交易還是用美元結(jié)算，這是美元霸權(quán)的重要支柱，短期內(nèi)很難改變。

其次呢，美國金融市場體量太大，美股總市值占全球 40% 以上，美元資產(chǎn)還是全球資本的 "安全港"。

也正是因此，我們對待這次特朗普發(fā)起的關(guān)稅戰(zhàn)，采取了謹(jǐn)慎的態(tài)度，要打，奉陪到底；要談，敞開大門。

不過高盛也提到，現(xiàn)在 "賣出美國" 的聲音越來越多，中國資產(chǎn)成了重要的分散投資選擇。但有一點(diǎn)很明確：人民幣的國際地位確實(shí)在漲。比如我們最近和很多國家，簽署了本幣互換協(xié)議，假如說咱們的人民幣沒有多少認(rèn)同度，其他國家也不會和你換。

所以高盛這次的報(bào)告，與其說 "美元霸權(quán)被打破"，不如說 "人民幣多了些話語權(quán)"。中美之間的貨幣博弈肯定是場持久戰(zhàn)，所謂飯要一口一口吃。