端午前，A股市場應景上漲，券商板塊更是激情四射。就在昨天中信證券的年度論壇上，首席策略師拋出了一個重磅觀點：中國權益資產即將迎來年度級別的牛市！這消息一出，市場頓時沸騰了。

一、券商高調唱多背后的玄機

中信證券的核心觀點可以歸納為三點：

1. 預計2025年四季度開始，A股與港股將迎來指數牛市

1. 建議關注三大產業方向：自主科技、歐洲重建、內需提振

1. 配置風格將從中小題材轉向核心資產

聽起來很美好是不是？但細心的投資者會發現，這已經是近期第N家唱多的券商了。為什么大家都在這個時候集體發聲？讓我們用數據說話：

中小盤股的交易額占比已經達到歷史峰值，這意味著如果資金轉向大盤股，指數自然會被推高。AH股溢價也處于歷史低位，理論上A股確實有上漲空間。但問題是，這些數據機構早就知道，為什么現在才說？

二、機構與散戶的"躲貓貓"游戲

在市場上摸爬滾打過的朋友都知道，機構和散戶的關系就像貓和老鼠。信息不對稱讓這場游戲從一開始就不公平：機構能清楚看到散戶的動作，而散戶卻很難看清機構的真實意圖。

看看下面這只股票的走勢：前期反復震蕩毫無征兆，突然就一飛沖天。事后看當然明白是機構在運作，但在當時誰能確定？

這就是典型的"機構震倉"行為。通過反復洗盤來甩掉不堅定的籌碼，等時機成熟再快速拉升。普通投資者往往在震蕩中被洗出局，等股價起飛才追悔莫及。

三、量化工具揭開市場真相

好在時代變了！隨著量化工具的普及，普通投資者也能窺見機構的蛛絲馬跡。比如用全景K線來看上面那只股票：

3月下旬開始持續的橙色K線顯示機構在悄悄建倉；3月25日-31日的快漲快跌后出現玫紅色K線（強力回補），說明機構在大舉買入；之后的調整都伴隨著綠色K線（強力回吐），但最終都形成藍色K線（震倉），這就是典型的洗盤手法。

這一系列的動作都看到之后，最近機構在做什么也比較清楚了，看清之后自然會有信心。

四、注意「強力行為」

另外值得注意的是，現在的市場有個特點：個股波動劇烈。這背后其實是多空力量的快速轉換。

拿上圖中綠色K線所代表的「強力回吐」來說，之前往往市場中做多力量還是占優的，至多是漲多了獲利盤多了，出現黃顏色的「獲利回吐」。但「強力回吐」則表示那一刻，不僅僅是「獲利回吐」出現，并且在「獲利回吐」出現的同時，做空行為也非常明顯，說明原來交易上做多力量優勢的局部出現了劇變，這種情況就是「強力回吐」。

PS1：

上文圖中的橙色柱狀，是我用系統觀察的「機構交易特征」數據叫做「機構庫存」。

如果「機構庫存」數據越活躍，那就意味著參與交易的機構資金越多，機構資金參與的時間也越長。

PS2：

綠色k線，代表「強吐」，即「強力回吐」行為，表示前期獲利資金回吐，做空力度加大。

玫紅色k線，代表「強補」，即「強力回補」行為，表示前期做空資金回補倉位，做多力度加大。

PS3：

「全景k線」數據是將:機構庫存、空頭回補、資金交點、強力回補、強力回吐等共計五個數據，用不同顏色映射到對應的K線中，態進行映射。樣，觀察市場，能夠更直觀、更全面、更系統。

好了，本篇就到這了，贈人玫瑰手有余香，謝謝點贊。

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