深圳商報·讀創客戶端記者 陳燕青

盡管T0算法交易有諸多優勢，但其同樣存在風險，畢竟T0策略收益非均衡性，不保本，可能導致客戶虧損。

一般來說，算法會設定一系列的規則和指標，當股價滿足這些條件時，自動觸發買入或賣出指令。如當股價在短期內快速下跌且達到預設支撐位時，算法可能會發出買入信號；當價格反彈到一定幅度或達到預設的阻力位時，算法會發出賣出信號，從而實現低買高賣，賺取差價。

T0算法交易不會受到投資者情緒波動的影響，能夠嚴格按照既定策略進行交易，避免因情緒沖動而導致的錯誤決策。此前有券商統計，T0算法可為底倉帶來6%以上的年化市值收益率，尤其在震蕩市中表現突出。

然而，T0算法交易并不是穩賺不虧，由于市場行情與個股趨勢的變動，策略無法確保每一次開倉都能夠盈利，可能帶來一定的損失，比如賣了持倉后持續上漲，不得已在高于賣出價后當日又買回來，形成了“低賣高買”。

一旦遇到市場和個股的極端行情（如極速漲跌停），可能會導致日終敞口的產生，造成較大的績效虧損。比如賣出持倉后漲停，當日無法再買回來，而第二天可能繼續高開上漲，從而造成投資者盈利減少。

此外，由于T0算法本質上是挖掘多空雙方的信息差，當T0算法標準化被眾多人使用后，可能會造成失效，這就使得投資者很難再獲取超額收益。

對此，深圳一家量化私募高管坦言，“T0算法比較依賴于流動性，交易機會與市場交易量正相關，市場成交額較小如低于8000億，整體盈利難度大大增加。個股成交量如果太小，交易機會較少，較難做出正收益。此外，當多數投資者使用相似策略時，策略失效的概率將顯著上升，可能導致市場同質化交易加劇?！?/p>

并非所有個股均適合進行T0操作。根據記者獲得的一家大型券商的T0建議標的，共有上千只，其中大部分為中證2000、中證1000個股。有券商人士表示，原則上所有個股均能采用T0算法，只是一些大盤股波動太小，T0交易意義不大。

對此，深圳一家券商經紀部人士對記者表示，T0算法交易不負責選股、建倉，只基于已持有股票做交易，而其收益率受個股的波動、成交量的變化等因素影響?！耙话銇碚f，小盤股的波動相對大盤股要大得多，因此標的大部分為中小盤股?！彼硎?，“大盤股很多做T0交易比較費勁，比如像四大行可能每天最多的波動就2%?！?/p>

也有私募人士認為T0算法交易對于市場生態并非好事?！癆股近年來量化交易盛行，量化私募通過高頻交易，利用微小的價格差異進行套利，這不僅擾亂了市場的正常價格形成機制，也讓中小投資者處于劣勢地位，”上海一位私募高管坦言，“T0算法本質上也是一種量化交易，是針對券商中大客戶的服務，而資金量小的投資者根本無法參與，這又變相造成了另一種不公平?！?/p>