深圳商報·讀創客戶端記者 穆硯

5月29日，金徽酒股份有限公司（以下簡稱“金徽酒”或“公司”）發布公告稱，公司于當日召開了業績說明會。這場原定聚焦財務數據的會議，因投資者對實控人親屬企業多次中標公司項目的質疑而掀起波瀾。面對“利益輸送”的尖銳提問，董事長周志剛強調招標流程合規性，稱所有項目均經第三方審計驗證。

財報顯示，金徽酒2024年實現營收30.21億元，同比增長18.59%；歸母凈利潤3.88億元，同比增長18.03%；扣非凈利潤為3.88億元，同比增長18.29%。報告期內，金徽酒基本每股收益為0.77元，加權平均凈資產收益率為11.70%。進入2025年第一季度，金徽酒實現營業收入11.08億元，同比增長3.04%；歸母凈利潤2.34億元，同比增長5.77%；扣非凈利潤2.31億元，同比增長4.30%；經營活動產生的現金流量凈額為2.69億元，同比下降21.56%；報告期內，金徽酒基本每股收益為0.47元，加權平均凈資產收益率為6.79%。

披露一季報當天，金徽酒宣布擬投資實施生態智慧產業園四期技改項目。根據公告，該項目由關聯方甘肅懋達建設工程有限公司（簡稱“懋達建設”）中標，合同金額6.69億元。根據金徽酒公告，懋達建設未直接或間接持有公司股份，為公司實控人近親屬控制的企業。公開資料顯示，金徽酒實控人李明的侄子李鎖銀持股該公司90%股權。并且在過去幾年里，金徽酒與懋達建設發生過多次關聯交易，后者多次中標上市公司項目。

業績會上，有投資者尖銳發問：這個懋達建設雖然沒有直接或間接持有公司股份，但是公司實控人近親屬控制的企業，是公司實控人李明的侄子。并且過去幾年多次中標公司項目，請問這屬于偶然嗎?這中間是否存在利益輸送？請公司正面回應。

對此，金徽酒董事長、總裁周志剛回應稱，在實施重大項目建設過程中，公司嚴格遵循公開、公平、公正的原則選擇建設單位，從發布招標公告、資格審查、評標至定標的全流程均符合相關規定。過去幾年，懋達建設和其他建筑單位均有中標公司重大項目的情況，重大項目建設完成后通過外部專業機構審計，充分保障了上市公司利益最大化。本項目建設委托第三方代理機構公開招標，關聯交易依法履行董事會、監事會、股東會決策程序，項目內容、價格等關鍵事項均經過嚴格的審批程序和專業評估，在后期建設中將加強質量、進度管控，維護公司和全體股東利益。

針對公司實控人及其配偶與上市公司聯合成立公益基金，并大力贊助體育活動的問題，投資者據此提問，如何做好透明披露，避免因邊界模糊引發風險？金徽酒回復表示，公司向金徽正能量公益基金會捐贈，主要目的是開展“金徽酒正能量愛心公益助學活動”及鄉村振興等公益項目，對外捐贈及費用支出履行了必要的審批、披露程序，公司每年大范圍開展公益助學均有相關媒體報道，信息公開透明。

該投資者還詢問，公司2024年報中，其他應收款項目多了一項近億元的征地代墊款，請問公司為何要先行墊付所需的項目征地費用？金徽酒稱，公司墊付征地款主要是為加快金徽生態智慧產業園四期技改項目建設。

投資者關心，一季度100元以下產品收入下滑31.7%的原因。金徽酒表示，2025年第一季度300元以上產品實現營業收入2.45億元，同比增長28.14%，100元以下產品短暫下滑是公司調整營銷策略和銷售節奏導致。2025年第一季度銷售費用1.86億元，同比下降3.70%；銷售費用率為16.81%，同比降低1.18個百分點。

談及公司去年整體毛利率下滑，拆分各產品線毛利率也在下降的問題，金徽酒稱，2024年公司毛利率62.39%，主要是公司當前正在持續深入推進以“C端置頂、品牌引領下的用戶工程+市場深度掌控=以小生態帶動大生態”為核心的營銷轉型，通過大量開展“向優秀企業致敬”“醴遇·金徽1580品鑒會”等活動，提升品牌影響力，擴大用戶工程范圍，2024年300元以上產品實現營業收入5.66億元，同比增長41.17%。未來，公司將繼續堅定營銷策略，通過擴大市場區域、提升品牌影響力，優化費用投放精準度等方式控制成本，提升盈利能力。

有投資者表示，2024年金徽酒業績增長很不錯，但凈利潤還是沒能達到4億元。而且為何公司近年來收入增長還算不錯，但凈利潤始終上不去?公司是否需要加強成本管控了？

金徽酒表示，面對激烈的行業競爭，金徽酒堅持“布局全國、深耕西北、重點突破”的戰略路徑，分板塊夯實大西北根據地市場建設，積極拓展華東市場、北方市場和互聯網市場，不斷擴大銷售區域，各項費用的投入保證了公司營業收入和凈利潤的穩定增長。未來，公司將根據市場競爭情況靈活、精準進行費用投放，實現費用效益最大化。

審讀：汪蓓