撰文 | 黃昏曉

題圖 | AI生圖

不久前，長城汽車董事長魏建軍在專訪中表示：“現在汽車產業里邊的‘恒大’已經存在了，只不過沒爆而已。”

雖然沒有指名道姓，但該言論依舊在汽車圈造成了轟動。畢竟恒大爆雷，導致了上下游產生大量壞賬，還有大量的爛尾樓出現，同期中國房地產行業急轉直下進入衰落期，這個比喻可以說攻擊性十足。

提出這個說法，魏建軍是在為行業敲鐘鳴哨，還是在杞人憂天？抑或是別有用心？

5月30日，比亞迪集團品牌及公關處總經理李云飛微博發文，反駁了部分網友和媒體暗指比亞迪是“汽車圈恒大”的說法。

事實上，汽車行業和房地產行業本身就缺乏可比性。在恒大爆雷前，就有文件明確指出：“房地產泡沫是威脅金融安全的最大‘灰犀牛’。”有關部門也約談了重點房企，并提出了“三條紅線”要求。

可見彼時全國從上到下都意識到房地產行業已經普遍存在泡沫，在此大背景下，大公司的爆雷才會引發行業系統性風險，進而威脅金融安全。

但現在的中國汽車行業到衰退階段了嗎？首先，無論是官方還是民間輿論，都不存在這樣的說法，而是普遍認為汽車行業，尤其是新能源汽車仍有巨大的發展空間。

其次，如果我們將國內外主流車企的財務數據進行整理，就會發現，中國車企的財務表現，尤其是在債務方面，既明顯優于4年前的重點房企，也要明顯好過國外車企。

01、中國車企負債規模、杠桿率可控

如果說房地產行業和汽車行業有相同點的話，那就是都屬于“高負債、高杠桿”的行業，負債相關的指標也是評價企業風險的重要工具。

我們來看下負債水平。下面是全球部分主流車企的資產負債率情況，可以看出，國內車企的資產負債率并沒有高于國外車企，國外車企基本在70%左右，最高的福特達到84.3%。

再看杠桿水平，同樣的負債總額，國外車企有息負債的比例明顯高得多，豐田、大眾2024年有息負債均超萬億，豐田、福特、通用、本田等四家車企有息負債占比甚至超過了60%。

而國內車企的有息負債水平普遍低于20%，比亞迪的負債率雖高，但有息負債占比卻僅有5%，實際資金壓力要小得多。

有息負債占比低的原因，是因為負債主要是無息負債，無息負債大部分是未到期的供應商貨款，也就是應付賬款。這是否會拖垮供應商呢？下圖可以看到，國內車企向上游供應商付款的平均周期都在100天-200天之間，屬于尚可的范圍。

02、語出驚人不如腳踏實地

2020年年中時，恒大僅有息負債余額就高達8355億元，這個數字根本沒有哪家中國車企能望其項背。中國汽車行業沒有誕生“恒大”的土壤，這是明眼人都能看明白的事情，為什么還有“汽車恒大論”和跟風的抹黑出現？

長城汽車是我國汽車行業代表企業之一，但在新能源浪潮中發展并不順利，據財報顯示，其最新一季度的銷量、營收、凈利潤乃至研發費用都有所下滑，反而是銷售費用大幅增加。往日的經驗有時反而會束縛對新模式的理解和適應，魏建軍對新能源汽車的擔憂可能也是來源于此。

另一方面，有時候“語出驚人”，也是為自家的企業造勢，和一定程度上打擊友商，所謂“黑紅也是紅”，內容的真實性并不一定嚴謹，這一點也有人在評論提到。

而面對網友對長城汽車業績的吐槽，李云飛也只是表示“專注做好自己的事情”。

李云飛的微博中寫道：“2024年的財報，全年營收7771億、凈利潤403億、研發投入542億、國內納稅510億、現金儲備1549億，這是比亞迪過去30年最好的經營業績。”

剛剛過去的第一季度，比亞迪保持了強勢增長，營業收入為1703.60億元，同比增長36.35%；歸母凈利潤為91.55億元，同比增長100.38%，而研發費用支出142.23億元，同比增長34.04%，也說明了技術創新才是支撐其業績增長的底層動力。

將“恒大”的帽子扣到了比亞迪的身上，有的人是出于無知，有的人則是借機抹黑。比亞迪和恒大類似的只有企業規模，兩者運營狀況和商業內核完全不同。對于惡意帶節奏的相關方，比亞迪方面也表示已經向國家有關部門反映及上報了相關證據及線索，并將追究其法律責任。

結語：

新能源汽車對中國車企來說是百年不遇的歷史機遇，根據中國汽車工業協會（中汽協）發布的官方數據，2024年中國新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的40.9%，產銷分別完成1288.8萬輛和1286.6萬輛，同比分別增長34.4%和35.5%。

出口方面，2024年中國汽車出口量達到了585.9萬輛，增長了19.3%，其中新能源汽車出口量為128.4萬輛。國內車企不該深陷“口水戰”泥潭，而應該將目光轉向更廣闊的海外市場。

對比國內外車企的財務數據，其實可以明顯發現，我國車企已經占據了優勢。而海外市場對中國汽車的認可，是基于產品質量和技術實力，反觀國內，部分車企將精力耗費在“拉踩營銷”上，而非技術創新與用戶體驗優化，這種短視行為正逐漸透支消費者信任。

中國汽車行業正站在從“大國”邁向“強國”的關鍵節點，如果中國品牌仍陷于“內耗”，可能將錯失全球化機遇。近些年的確不斷有車企破產，但這是行業上升期正常的大浪淘沙。在世界汽車產業不斷重塑的當下，中國車企正引領全球潮流，不斷開拓海外市場，將精力和資源真正專注在技術、產品和服務上，才是中國車企該做的事情。