5月30日下午，比亞迪集團品牌及公關處總經理李云飛就網傳“汽車圈恒大”一事在其社交媒體進行長文回應。他稱，“最近好多朋友給我說，看到大量的文章、評論還有視頻，都暗指我們是‘汽車圈恒大’！說實話，我很困惑，感覺又好氣又好笑！”

李云飛在回應中將比亞迪的總負債、有息負債、應付賬款占營業收入的比例、應付賬款和應付票據的平均周轉天數等數據，與國內外多家龍頭車企做了對比，并稱“整體來看，中國主流車企的資產負債情況要好于國外車企，中國主流車企根本不存在所謂的‘車圈恒大’”。

此前，長城汽車董事長在接受采訪時表示“汽車產業里邊的‘恒大’已經存在了”。此言論一出后引發廣泛討論。

恒大暴雷源于“高負債、高周轉、高風險”模式，汽車行業是否存在類似風險？誰在制造“車圈恒大論”焦慮？

事實上，雖然汽車制造業和房地產行業均是資本密集型行業，汽車制造業在產線建設到研發投入、從全球供應鏈布局到本地化產能擴張等環節對車企現金流和融資能力也提出了較高要求，但不同于房企，多數國內車企的負債以無息負債為主，財務管理更加保守。

與此同時，兩個不同行業的企業發展邏輯存在本質差異。房地產企業主要依賴于資本運作和土地儲備，而車企則是以技術研發和產品創新建立核心競爭力。

因此，將車企簡單類比房地產企業存在認知偏差，“中國車企重蹈恒大覆轍”的輿論缺乏對行業的了解。

與其過度關注企業資產負債率和“汽車界恒大是否已經存在”，不如將視角拓寬至頭部車企的整體發展，聚焦其技術創新能力、市場戰略、供應鏈韌性、品牌價值以及可持續發展潛力等更為綜合的維度，以此探究那些藏在發展中的真正關鍵。

當前，全球汽車產業在新一輪科技革命和產業變革驅動下，加速向新能源智能汽車轉型升級，車企強大自身才是硬道理。以比亞迪、吉利等為代表的中國車企將資金投入和資源配置系統性用于向“質量競爭”戰略轉型。

財報數據顯示，在過去14年中，比亞迪的研發投入有13年都超過同期凈利潤，今年一季度，其研發費用更是同比增長34%至142.23億元，超吉利控股的65.6億元和長城汽車的19.1億元。

數據證明，在新能源轉型提速、市場競爭白熱化以及產品周期加速更迭的大環境中，大力研發投入形成的“技術硬實力”可穿越周期，轉為長期競爭力，印證著汽車行業的健康發展。今年一季度，中國車企財務表現強勁，比亞迪、吉利凈利潤分別增長100%和264%，凸顯行業龍頭韌性。

通過技術創新，頭部車企以“彎道超車”新優勢推動中國汽車產業高質量發展的戰略定力，與“走好建設汽車強國的必由之路”的國家戰略共振，更讓中國汽車產業在全球產業鏈中的地位發生從追隨者逐漸轉變為引領者的根本性變化。

中國汽車行業發展穩健，勢不可擋。

盡管行業發展中，有時確有部分企業因戰略調整滯后、資源配置失衡等帶來潛在風險需警惕，但也更應回歸行業本質，理性審視行業財務健康度的底層邏輯。汽車產業健康可持續發展的密碼已在頭部企業穩健的財務表現中得以展現。

文/張冰 圖/董怡楠 任婉晴