近日，某車企董事長(zhǎng)相關(guān)言論，引發(fā)整個(gè)汽車上下游產(chǎn)業(yè)鏈的廣泛討論。部分觀點(diǎn)直指汽車行業(yè)作為重資產(chǎn)行業(yè)普遍存在的高負(fù)債率，與“恒大式暴雷”簡(jiǎn)單關(guān)聯(lián)與類比，制造“產(chǎn)業(yè)崩盤”焦慮。

爭(zhēng)議之下，比亞迪品牌與公關(guān)處總經(jīng)理李云飛公開發(fā)文，用真實(shí)數(shù)據(jù)進(jìn)行五連問。李云飛明確表示：“我們已經(jīng)向國(guó)家有關(guān)部門反映及上報(bào)了相關(guān)證據(jù)及線索，對(duì)于惡意帶節(jié)奏的相關(guān)方，將追究其法律責(zé)任。”

據(jù)了解，比亞迪針對(duì)行業(yè)內(nèi)的“黑公關(guān)”行為一直態(tài)度堅(jiān)決。早在2021年，比亞迪就宣布懸賞5萬至100萬元進(jìn)行打擊“黑公關(guān)”。為加強(qiáng)該行動(dòng)的效果，比亞迪隨后將舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)提升至5萬至500萬元，并長(zhǎng)期有效。

這份“頗有力道”的發(fā)言獲得不少關(guān)注和支持。針對(duì)一些網(wǎng)友的分析，李云飛強(qiáng)調(diào)輿論混雜之下更應(yīng)專注自身技術(shù)創(chuàng)新的重要性。

事實(shí)上，李云飛的發(fā)言也是業(yè)界共識(shí)，當(dāng)我們翻開中國(guó)主流車企的財(cái)務(wù)報(bào)表，看到的同樣更多是向好的景象，比如“低有息負(fù)債”與更快的供應(yīng)商付款周期并行、“高研發(fā)”與“高增長(zhǎng)”共舞的健康生態(tài)。

有分析認(rèn)為，爭(zhēng)議之下，行業(yè)需要撥開中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展下的輿論迷霧，理性辨別雜音，摸清中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的真實(shí)脈象。

恒大式“高杠桿”與國(guó)內(nèi)車企低有息負(fù)債存本質(zhì)區(qū)別

需要關(guān)注的是，將“高負(fù)債”視為財(cái)務(wù)承壓的核心論據(jù)，這本身就是一場(chǎng)悖論。高負(fù)債率并非汽車行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)尺，而是其重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式的普遍現(xiàn)象。從企業(yè)發(fā)展角度，一定負(fù)債率，往往能反映企業(yè)未來發(fā)展的韌勁。

此外，國(guó)內(nèi)主流車企無論從負(fù)債率降幅還是有息負(fù)債占比都明顯優(yōu)于海外車企。各家國(guó)內(nèi)主流車企均在有節(jié)奏地控制負(fù)債率，優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)。從數(shù)據(jù)上看，賽力斯一季度負(fù)債率下降超10%，比亞迪近半年下降了7%，且負(fù)債率均在70%左右區(qū)間，而反觀恒大暴雷時(shí)，其2022年資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)132%。

此外，從供應(yīng)商賬期來看，中國(guó)車企在供應(yīng)鏈上的精細(xì)化管控能力同樣優(yōu)秀，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，比亞迪向上游供應(yīng)商付款的平均周期是127天，長(zhǎng)城汽車是163天，賽力斯是166天。

與其危言聳聽，不如專注自身

國(guó)內(nèi)主流車企除了在負(fù)債上風(fēng)險(xiǎn)可控外，他們以技術(shù)驅(qū)動(dòng)銷量業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的發(fā)展模式，也與恒大的“高杠桿+技術(shù)空心化”呈霄壤之別。

今年一季度，多數(shù)國(guó)內(nèi)車企正不斷提高研發(fā)強(qiáng)度，打造各種顛覆性技術(shù)，不斷推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新以及產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型升級(jí)。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，比亞迪、吉利等車企研發(fā)費(fèi)用均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，其中，比亞迪增超三成至約142億，吉利控股研發(fā)費(fèi)用漲約12%。

高研發(fā)正帶來銷量、業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)。今年一季度，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇下，比亞迪和吉利控股均賣出約百萬臺(tái)左右的車，且實(shí)現(xiàn)營(yíng)收凈利雙增，其中比亞迪凈利潤(rùn)91.5億元，實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)；吉利控股凈利潤(rùn)38.6億元，增長(zhǎng)4%。反之亦然，長(zhǎng)城一季度研發(fā)費(fèi)用下滑約3%，銷售費(fèi)用增長(zhǎng)61%，但銷量、營(yíng)收雙雙下滑，利潤(rùn)也下降46%至17.5億元。

綜上可見，高負(fù)債即為危險(xiǎn)的信號(hào)，實(shí)為一場(chǎng)輿論的陷阱。行業(yè)部分人士與其以輿論聲量制造恐慌，不如專注修煉內(nèi)功。未來的車市競(jìng)爭(zhēng)，將是電動(dòng)化、智能化賽道的技術(shù)角力，而非輿論戰(zhàn)的“你死我活”。警惕危言，專注技術(shù)突破與產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，才是中國(guó)汽車由“汽車大國(guó)”邁向“汽車強(qiáng)國(guó)”的不二法門。