文/中國社會科學院財經戰略研究院副研究員汪川

自明末“一條鞭法”實施后，白銀逐漸成為中國主要流通貨幣，與制錢形成雙重本位制。然而，19世紀前期，白銀價格波動劇烈，引發了“銀貴錢賤危機”，對經濟社會造成深遠影響。貨幣體系紊亂，社會各階層均深受其害，經濟發展受阻，相比近代中國，日本經驗表明，貨幣自主權可減少世界貨幣體系沖擊影響。

白銀—制錢”雙重貨幣本位制

自明末“一條鞭法”開始，中國開始廣泛使用白銀作為流通貨幣，到了清朝初期，白銀已經成為主要的官方貨幣，用于支付賦稅或者完成跨省大規模交易；另一方面，政府鑄造的制錢，則用于地方的小額零售交易；在西南省份以及核心省區的某些邊陲地區，由于運輸上的花費，民間銀兩的使用甚至多于制錢。整體而言，近代中國雖然存在著許多區域經濟體，但白銀好像血液系統一樣將這些區域經濟連成一體。

在“白銀—制錢”的雙重本位制下，19世紀前期，市場供應的白銀價格相對于政府鑄造的制錢波動劇烈，最高增加了2.5倍，形成了“銀貴錢賤危機”，對中國的經濟社會造成了深刻的影響。

究其原因，近代中國流通的白銀主要依賴于國外輸入，因而不可避免地受到國際沖擊的影響。1540年左右，日本開始向中國出口白銀，用以交換中國的絲綢、衣服、漆器等物品。但由于礦山的損耗，日本出口到中國的白銀在17世紀已經逐漸減少；與此同時，來自拉美的白銀開始大量涌入中國。到了18世紀，英國成為將拉丁美洲白銀輸往中國最重要的歐洲國家。

根據嚴中平在《中國近代經濟史統計資料選輯》中的數據，由于茶葉在英國的普遍飲用，中國的茶葉是18世紀中國對英出口貿易的主體。1760—1799年間，英國從中國進口的貨物中，絲綢占16.59%、茶葉占83.41%，而其中的90%以上都通過銀元進行結算。白銀除了用于購買中國商品外，它進入中國也出于套利動力，即中國白銀相對黃金的價格遠遠高于在歐洲的比價。亞當·斯密在《國富論》一書提到，同樣單位的白銀，在中國比在歐洲可以換到更多的黃金。

然而，19世紀前期，中國的白銀流入戛然而止，反而經歷了一次嚴重的白銀外流。據西方學者Charles Remer的估計，1814至1856年間中國白銀的外流量達到了中國白銀總供給量的18%，并且持續了接近三四十年之久。究其原因，除了鴉片輸入導致的白銀外流之外，拿破侖戰爭使得西班牙政府無法維持墨西哥的銀礦業，加上拉美獨立運動，在1790至1829年間世界金、銀產量減少了大約50%，鴉片貿易于是被用來吸納中國的白銀。

盡管在這之后，世界銀產量又逐漸恢復，但直到1860年，拉美白銀產量才恢復到1800年的生產水平。而大約自18世紀中期開始，中國的白銀幾乎全部是通過歐洲國家從拉美地區進口而來，也因此直接受到19世紀美洲白銀產量下降的影響。

就影響來看，當19世紀前期全球白銀供給缺乏時，原來在17和18世紀中國比歐洲國家銀價高昂的現象消失了，來中國套匯的白銀也減少了。中國從1820年開始經歷“銀貴錢賤危機”且逐漸惡化，并在1844—1856年間達到頂點；1856年之后，白銀開始重新流入，銀錢比價轉而下降并回到適中的水平......

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來源 | 《清華金融評論》2025年5月刊總第138期

編輯丨周茗一

審核 | 丁開艷

責編丨蘭銀帆

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