2025年5月，作為“十四五”國家重點出版物出版規劃項目、2025年國家出版基金項目之一，中金研究最新學術成果《建設金融強國叢書：科技金融》一書正式出版。該專著由南開大學校長陳雨露，中金公司董事長、管理委員會主席陳亮作序，中金公司首席經濟學家、研究部負責人、中金研究院院長彭文生領銜，中金研究院與中金公司研究部聯合編撰，從宏觀和市場兩個層面展開深入分析，系統性闡述金融支持科技創新的“中國方案”，助力構建中國特色的科技金融知識體系。

宏觀層面，本書提出規模經濟是理解科技金融的一個重要視角。一方面，規模經濟是科技創新的核心驅動力。在供給側，人口和資本規模有利于分擔研發成本；在需求側，大市場帶來的回報會激勵創新。考慮國際競爭新形勢，我們尤其需要重視規模優勢對于經濟增長的重要性。另一方面，規模經濟也是金融助力科技創新的關鍵支點。中國不僅需要追趕式創新來應對“卡脖子”問題，也需要引領式創新來應對去中心化風險。前者需要發揮銀行體系的內部規模經濟效應，后者則需要資本市場外部規模經濟效應的支持。

市場層面，為創新活動提供資金支持通常存在財政、銀行、資本市場三種方式。研究表明，科學研究的正外部性強，社會資本參與意愿往往不足，因而需要財政發揮更大作用；銀行資金具有規模大但風險偏好相對較低的特點，更愿意為低風險創新活動提供支持，例如科技創新成功轉化后的規模化生產階段；資本市場的生態效應與篩選效應，能夠包容不同領域、不同技術路線的創新活動，更有能力支持不確定性較強的引領式創新。因此，更好發揮資本市場樞紐作用，需要以資本市場為紐帶，聯結協調好財政和銀行，為科技創新與產業創新融合發展，提供覆蓋創新鏈各階段、全流程的資金支持，以形成“科技—產業—金融”的良性循環，助力我國實現創新驅動與高質量發展。基于此框架，本書結合中金公司的業務實踐，對私募股權市場、A股市場、港股等境外市場以及投資者保護等問題進行了系統剖析，并試圖從中提煉出有利于做好科技金融大文章的公共政策含義。

作為國有金融機構，中金公司始終秉持“植根中國，融通世界”的理念，積極為中國科技創新貢獻中金力量。目前，中金公司已經形成了成熟的“投資+投行+研究”的業務協同機制，通過直投基金、母基金等方式為未上市優質科創企業提供資金支持，助力戰略性新興產業、前沿科技、專精特新企業等優質科創企業上市融資，持續追蹤優質科創上市公司并提供基本面研究、并購交易、市值管理等綜合金融服務，從而建立起覆蓋科創企業全生命周期、涵蓋股權市場與股票市場的多層次科創服務體系。2024年，中金公司服務科技創新領域企業交易規模約人民幣4700億元，同時圍繞科技創新新增設立36只基金，規模超過人民幣550億元，切實支持我國半導體、新能源等科技創新行業發展。中金研究院作為中金公司旗下的新型智庫，發布了《創新：不滅的火炬》《大國產業鏈》《AI經濟學》等專題報告，積極為中國創新發展建言獻策。

未來，中金公司將繼續秉持金融服務實體經濟的根本宗旨，通過綜合金融服務全力支持實體經濟高質量發展，助推新質生產力發展，為中國式現代化建設貢獻更多的金融智慧和力量。

— 證券市場周刊 行業觀察 —