6月1日，理想汽車公布2025年5月交付數據。5月份，理想汽車交付新車40856輛，同比增長16.7%。截至2025年5月31日，理想汽車歷史累計交付量為130.15萬輛。截至2025年5月31日，理想汽車在全國已投入使用2414座理想超充站，擁有13195個充電樁。

造車新勢力中，理想汽車一直被視為“標桿”。

理想汽車之所以能夠成為各大造車新勢力的榜樣，主要是其早早地擺脫了虧損的泥潭，實現了盈利。

而理想汽車快速上岸的關鍵，侃見財經認為主要有兩點：

第一，聚焦利潤更高、受眾更廣的增程車型；

第二，L6到L9的“套娃模式”。

在這兩個關鍵點支撐下，理想汽車的賺錢能力一直是造車新勢力中最強的。從利潤率來看，即便是在價格戰不斷的2023和2024年，理想汽車的毛利率依舊穩定在20%以上。

不過，在新能源汽車板塊充分競爭下，理想的疲態開始逐漸顯現，領先優勢也有減弱的跡象。

眾所周知，過去很長一段時間理想汽車通過增程車型領先于其他新勢力，但其成功也引來了眾多車企爭相模仿。據統計，2021年汽車行業只有4款產品采用增程式技術，但來到2024年，僅當年上市的增程電動車就已經超過了50款。隨著越來越多增程車型上市，理想汽車面臨的競爭壓力自然也會越來越大。

目前，理想“L系列”共有L6到L9四款車型，但這四款車型本質上都可以看為一款“超大車型”，其雖然在部分高端配置上有區別，但車機系統、語音助手等都大致相同；換而言之，L6已經可以提供理想軟件和體驗上的核心產品力。一季度，理想L6實現銷量4.4萬輛，占理想全系銷量的58%，可以看到消費者在選擇理想品牌時會優先選擇入門級別的L6，這會拉低理想汽車的車均售價，進而對其盈利能力造成影響。

從業績來看，理想汽車已經感受到了壓力。最新披露的財報顯示，一季度理想汽車分別實現營收和凈利潤259億和6.5億，增速分別為1.14%和9.75%，同過去的幾個季度對比，雖然理想汽車一季度凈利潤重回正增長，但1.14%的營收增速卻是過去幾個季度以來最低的。

一招鮮，吃遍天

如果用一句話概括理想汽車的成功，那就是“一招鮮，吃遍天”。

資料顯示，理想汽車是眾多造車新勢力中為數不多在一開始就選擇走增程路線的車企，這一路線在早期還引來了不少爭議。不過，增程確實有它的優勢，其技術特點是在純電基礎上給汽車加裝增程器和油箱，在電池沒電的時候可以燒油給電池發電，解決了新能源汽車用戶的里程焦慮。

2015年成立后，理想汽車只推出了“理想ONE”這一款增程車型，并且這款車型沒有高配、低配之分，只有車身顏色可供用戶選擇。

意外的是，這款車型后來卻“賣爆了”。

據媒體統計，理想ONE在停產前累計交付量突破20萬輛，其中2020—2022年分別為3.26萬、9.05萬、7.88萬輛，作為一款售價30萬+的增程車型，理想ONE的銷量已經相當出色。在感受到增程車型的巨大潛力后，后面很長一段時間理想汽車都是聚焦增程車型，目前理想汽車主銷的“L系列”全部還是在走增程路線，若不算相對比較“失敗”的MEGA，理想汽車在增程這條路上已經走了足足十年。

當然，理想汽車也并非純粹的“吃老本”。例如，雖然市場普遍認為增程只是在純電基礎上給汽車加裝增程器和油箱，但理想汽車卻對增程器進行了優化，以理想L7為例，其增程器采用1.5T四缸發動機直驅發電機，配合容量31.9kWh的電池組，可以實現綜合續航超1400公里（NEDC工況），而長續航的關鍵在于“增程器只發電不驅動”，發動機始終處于高效發電區間（約1800-3500轉/分鐘），熱效率高達43%，遠超傳統燃油車發動機的30%至35%。

目前，理想汽車旗下“L系列”共有4款產品，這四款產品的舒適性都是比較好的。

過去，發動機、變速箱和底盤被譽為汽車的核心“三大件”，傳統燃油車的駕乘體驗主要是“操控+機械素質”，但理想汽車卻成功顛覆了這一認知，把重點放在了“舒適+科技”上，將“冰箱、彩電、大沙發”搬上了汽車，而這一改變也是理想汽車除選擇增程路線以外，另一成功的關鍵。

而這些，無疑成為了整個“L系列”的標配。

以系列中定價最低的理想L6為例，其延續了現有家族式設計風格，使用懸浮式中控屏與副駕駛娛樂屏組成的連屏布局，采用真皮座椅，并且車型支持0-7度制冷，35-50度保溫的壓縮機冰箱等配置，也集齊了標志性套件。

整體而言，理想汽車成功關鍵在于“一招鮮，吃遍天”，這可以理解為對產品亮點的深度挖掘和持續復制。

亟需“新故事”

今年一季度，理想汽車業績增長的速度明顯放緩。

具體數據方面，一季度理想汽車實現營收和凈利潤259億和6.5億，增速分別為1.14%以及9.75%。

拉長周期來看，理想汽車的凈利潤表現尚可，但營收增長近乎停滯，要知道在2023年時，理想汽車的營收增速仍有36.44%。

當然，導致理想汽車業績增長放緩的原因很多，但整體來看，還是跟聚焦增程車型有關。理想汽車成功的關鍵在于率先選擇了增程，不過隨著理想汽車在一眾新勢力中脫穎而出，各家車企也開始涌入增程路線，同質化情況愈發嚴重。

據統計，2021年汽車行業只有4款產品采用增程式技術，但來到2024年，僅當年上市的增程電動車就已經超過了50款。自2019年起，增程式車型銷量幾乎每年都有接近三位數的增長，2024年的銷量接近120萬輛，開發增程車型甚至被車企視為拯救低迷銷量的“解藥”。

但是，隨著市場上增程車型的增多，增程市場的競爭也會越來越激烈，換而言之，理想汽車所面臨的競爭壓力也將越來越大。

另外，還有一個不可忽視的因素，那就是增程這一技術路線的紅利期預計也將進入尾聲。今年3月，國內純電車型零售銷量64.6萬輛，同比增長50.6%，增速在三大細分市場中居于首位；從整個一季度來看，純電車銷量達到149萬輛，同比增長45.2%；同期，插混車銷量71.4萬輛，同比增長33.7%；而增程車銷量21.4萬輛，同比僅微增0.7%，表現墊底。

從目前來看，隨著電池技術的不斷進步，純電車型的續航也在不斷延長，增程這一技術路線未來的增長還會進一步放緩。

整體而言，由于過去幾年太成功，理想汽車成了眾多車企研究的對象，無論是增程還是“冰箱，彩電，大沙發”，如今市場上都有太多平替對象，再加上增程這一技術路線的紅利期已接近尾聲，目前仍然聚焦于增程車型的理想汽車其實必然會遭遇增長瓶頸。當然，理想汽車其實也早就意識到了這一點，今年2月份，理想汽車在社交媒體上就爆出了首款純電SUV“理想i8”，據媒體報道，理想i8將在今年7月份發布，而五座SUV理想i6將于9月發布。

對于理想汽車而言，發力純電固然是一個不錯的新故事，但想要講好純電這個新故事卻并不容易。

數據顯示，目前在高端純電市場中，市場份額占比最高的品牌是蔚來，截至去年8月的數據顯示，在30萬至40萬這一價格區間中，蔚來的市占率高達68%。不過，目前高端純電的滲透率仍然處于低位。在高端新能源車市場，消費者更青睞增程或插混這種沒有里程焦慮的車型，對純電車型不太“感冒”。

綜上，由于高端純電市場容量有限，即便理想推出的純電車型極具競爭力，但整體性價比似乎就不是那么高了。