香港樓市在2025年首季表現疲弱，受中美關稅戰拖累，樓價連續四個月下跌。然而，近期多項利好消息料將為市場注入新活力，包括中美關稅戰談判取得進展、資金大舉流入香港推動拆息急跌、以及新盤銷情理想。雖然4月及5月初樓價跌勢尚未完全扭轉，但次季中后段有望逐步企穩，甚至略為回暖，表現冀可優于先前預測。

根據差估署最新數據，今年3月份私人住宅售價指數報284.2點，較2月的285.6點下跌0.49%，連續四個月下跌，累計跌幅達2.50%，創自2016年8月以來新低。與2021年9月歷史高位398.1點相比，樓價至今累跌了28.61%。

按單位類型劃分，A、B及C類中小型單位3月樓價指數報285.6點，按月跌0.45%，按年跌8.16%，首季累跌1.65%。D及E類大型單位樓價指數報260.7點，按月跌0.76%，按年跌7.62%，首季則累跌2.3%。3月跌幅略為收窄，主要受2月下旬至3月上旬交投回暖推動，惟新盤低價開售及二手市場業主加價乏力，持續壓抑樓價表現。

4月跌勢恐加劇 5月后企穩回暖

展望4月樓價指數，3月下旬市況雖不算差，但4月初中美關稅戰一度升溫，環球股市及港股急挫，重創市場氣氛，預計反映在4月份的樓價跌幅會擴大至約0.8%。然而，5月12日中美關稅戰談判取得突破性進展，市場對貿易緊張局勢進一步緩解的預期升溫，提振投資者信心。與此同時，近期資金顯著流入香港，帶動港元拆息（HIBOR）大幅下跌，有助紓緩供樓負擔壓力。此外，新盤多批的推售均錄得理想銷情，反映買家對后市信心已逐步回升。

這些利好因素預計于5月中后段逐步顯效，樓價跌幅有望收窄至約0.3%，并在6月趨向橫行，甚至錄得輕微反彈。整體而言，次季樓價跌幅預計約1%，較原先預測的1.3%略有改善，上半年累跌幅度料能控制在2.7%以內。若美國聯儲局可于6月提前減息，進一步降低借貸成本，樓市回暖勢頭將更為明顯，次季末段，以至第三季有望迎來更穩定的市場環境。

租金次季續升 料按季再漲1.71%

租金走勢繼續與樓價背馳，差估署數據顯示，2025年3月租金指數按月微升0.10%，連續四個月上升，累計升幅0.73%，創近6個月新高，反映租務市場穩中向好。按單位面積劃分，五類單位中三類錄得升幅，介乎0.21%至0.27%。其中，面積1,076至1,721方呎的中大型單位租金指數報150.8，按月升0.27%，升幅最大；面積1,722方呎或以上大單位升0.22%，報138.5；面積432至752方呎中小型單位升0.21%，報192.6。面積431方呎或以下細單位及753至1,075方呎中型單位則持平，分別報212.5及163.2。

隨著專才及留學生于次季中后段陸續來港，租盤需求持續增加，疊加資金流入帶動經濟氣氛改善，預計次季租金指數按月穩步上升，整季升幅達1.71%，優于首季的0.42%。上半年租金累計升幅料達2.13%，為樓市整體氣氛提供一定支持。隨著香港經濟因資金流入及貿易環境改善而逐步復蘇，租務市場的穩健表現將進一步鞏固市場信心。

樓市迎轉機 次季表現望超預期

盡管香港樓市首季表現低迷，次季初仍受關稅戰陰霾影響，但5月中旬起多項利好因素接踵而至，為市場帶來轉機。中美關稅戰緩和、資金流入帶動拆息下跌、以及新盤熱賣，均提振買家及投資者信心，希望可以推動樓價跌幅收窄并為次季末的回暖奠定基礎。與此同時，租金市場穩健上升，反映香港經濟活力正在恢復。展望次季中后段，香港樓市有望迎來企穩回暖的局面，表現優于早前預測，為下半年市場復蘇注入希望。

來源：香港經濟導報

作者：陳海潮 利嘉閣地產研究部主管