每經記者：黃海 每經編輯：張海妮

自2010年耗資2200萬歐元入局德司達集團收購案，“染料龍頭”浙江龍盛（SH600352，股價9.81元，市值319.15億元）的這筆收購“長跑”已經耗時接近15年。如今，這起備受矚目的收購案或將迎來終章。

5月30日晚間，浙江龍盛公告稱，擬以6.97億美元對價購買印度染料企業KIRI INDUSTRIES LIMITED（以下簡稱KIRI公司）所持德司達全球控股（新加坡）有限公司（以下簡稱德司達）37.57%已發行股本的股份。

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浙江龍盛稱，本次交易的起因是新加坡國際商事法庭判決德司達股份整體出售。公司作為德司達的控股股東，持有其62.43%股份，公司有意愿出資購買德司達剩余部分股份，使其成為公司的全資子公司，從而徹底解決公司與KIRI公司關于德司達股份的訴訟問題，避免德司達被整體出售。

德司達估值不斷上升

浙江龍盛口中與KIRI公司之間的訴訟可以追溯至2015年。近10年間，德司達37.57%股權的估值不斷上升，浙江龍盛的收購成本同步攀升。

2015年6月26日，KIRI公司向浙江龍盛全資子公司盛達國際資本有限公司（以下簡稱盛達公司）及德司達提起訴訟。KIRI公司指控盛達公司作為德司達的大股東和控股股東，在德司達的事務中一直采取壓迫KIRI公司的態度，并且漠視KIRI公司作為德司達股東的利益。

KIRI公司要求盛達公司按照雙方同意的第三方會計師事務所或評估機構確定的公允價值，收購KIRI公司所持有的德司達37.57%股權；若未能達成收購，則KIRI公司將尋求一項法庭命令，要求對德司達進行清算。

2018年7月，新加坡國際商事法庭判決盛達公司收購KIRI公司所持有的德司達37.57%股權。2021年6月，浙江龍盛收到新加坡國際商事法庭的文件，截至估值日（2018年7月3日），判決KIRI公司所持有的德司達37.57%股權的估值為4.816億美元。隨后，盛達公司提出上訴。

2022年7月6日，盛達公司收到判決，新加坡國際商事法庭支持KIRI公司提出的其所持有的37.57%股權收購不適用19%的流動性折讓的請求，同時支持KIRI公司提出的請求法庭重新審視許可費計算依據的上訴請求。

2023年3月3日，盛達公司和德司達收到法庭判決，針對買斷命令，KIRI公司所持有的德司達37.57%股權最終估值為6.038億美元。

值得注意的是，兩年時間過去，最新交易計劃中德司達37.57%股權的估值較2023年3月進一步抬升，達到6.97億美元。

控制世界級染料供應商

公開資料顯示，德司達控制世界級的染料供應商德司達集團。

德司達集團成立于1995年。此后，德司達集團整合了包括ICI/ Zeneca染料在內的巴斯夫紡織染料業務。2008年，德司達集團銷售收入約為8億歐元，約占全球近21%的市場份額。但受金融危機影響，德司達集團于2009年9月進入破產申請程序。

2010年2月，KIRI公司通過其設立的新加坡KIRI（德司達前身）支付4000萬歐元收購了德司達集團除美國以外的全球業務；2010年11月，新加坡KIRI又收購了德司達美國公司。

在KIRI公司入局期間，浙江龍盛通過下屬公司與KIRI公司等達成協議，耗資2200萬歐元認購了新加坡KIRI定向發行的可轉換債券。2012年1月末，新加坡KIRI更名為德司達。2012年11月，盛達公司受讓上述2200萬歐元可轉換債券，并于同年12月下旬全部轉股。至此，浙江龍盛將德司達及其下屬37家子公司納入合并財務報表范圍。

據披露，2024年德司達實現營收7.53億美元，對應扣非凈利潤合計為1.03億美元。2025年第一季度，德司達實現營收1.78億美元，扣非凈利潤為2304.70萬美元。

浙江龍盛稱，本次購買資產符合公司成為全球一流的特殊化學品生產服務商的戰略目標。公司作為德司達的控股股東，若本次交易實施完成，德司達將成為公司的全資子公司，未來公司的利潤將進一步增厚；由于本次交易公司所需資金為自有資金及銀行貸款，因此本次交易會增加公司的負債，但整體負債率上升不多。