行業(yè)主要上市公司：中國(guó)衛(wèi)星(600118);歐比特(300053);航天宏圖(688066);中科星圖(688568);雷科防務(wù)(002413);航天電子(600879)等

本文核心數(shù)據(jù)：營(yíng)業(yè)收入;毛利率;資產(chǎn)負(fù)債率;流動(dòng)比率;流動(dòng)速率;ROE;EPS;PE;

商業(yè)遙感衛(wèi)星行業(yè)上市公司匯總

中國(guó)商業(yè)遙感衛(wèi)星行業(yè)上游主要為零部件和軟件系統(tǒng)，中游為商業(yè)遙感衛(wèi)星和設(shè)備制造企業(yè)，下游應(yīng)用于氣象觀(guān)測(cè)、國(guó)土資源測(cè)繪等。代表上市企業(yè)有中國(guó)衛(wèi)星，專(zhuān)業(yè)從事小衛(wèi)星及微小衛(wèi)星研制、衛(wèi)星地面應(yīng)用系統(tǒng)及設(shè)備制造和衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)服務(wù)，業(yè)務(wù)范圍覆蓋上、中游;航宇微是公司技術(shù)產(chǎn)品主要應(yīng)用于航空航天、工業(yè)控制等領(lǐng)域，業(yè)務(wù)覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈上、中游，擁有我國(guó)首個(gè)由民營(yíng)上市公司建設(shè)并運(yùn)營(yíng)的星座—“珠海一號(hào)”星座;航天宏圖業(yè)務(wù)集中在中游，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的遙感衛(wèi)星應(yīng)用服務(wù)商;中科星圖業(yè)務(wù)集中在中游，是中國(guó)最早從事數(shù)字地球產(chǎn)品研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)。

商業(yè)遙感衛(wèi)星行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)

商業(yè)遙感衛(wèi)星行業(yè)頭部企如中科星圖、航天宏圖)通過(guò)技術(shù)壁壘維持競(jìng)爭(zhēng)力，因此業(yè)績(jī)較好;中小型企業(yè)如天潤(rùn)科技、晨曦航空盈利能力較好，但業(yè)務(wù)規(guī)模較小，這些企業(yè)應(yīng)聚焦細(xì)分領(lǐng)域以提升盈利質(zhì)量。

盈利能力方面，超圖軟件為毛利率52.57%，中科星圖為49.59%，這兩家企業(yè)憑借軟件技術(shù)優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)高毛利;而中國(guó)衛(wèi)星為11.77%，達(dá)華智能為10.96%，因硬件成本管控問(wèn)題盈利水平較低;晨曦航空為42.3%，作為軍工企業(yè)，業(yè)務(wù)聚焦細(xì)分領(lǐng)域。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上，達(dá)華智能為資產(chǎn)負(fù)債率為83.3%，航天宏圖為74.9%，這兩家企業(yè)負(fù)債壓力突出，流動(dòng)性堪憂(yōu)為速動(dòng)比率僅0.3、1.0，存在一定的償債風(fēng)險(xiǎn);光庭信息為資產(chǎn)負(fù)債率8.3%，北斗星通為14.8%，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)健，現(xiàn)金流充裕為流動(dòng)比率10.3、5.0，體現(xiàn)出較好的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

運(yùn)營(yíng)效率差異明顯：航天電子營(yíng)收規(guī)模最大為142.8億元，但毛利率僅20.99%，反映其衛(wèi)星配套業(yè)務(wù)“薄利多銷(xiāo)”特征;航宇微為營(yíng)收2.1億元，等小型企業(yè)雖毛利率尚可為24.42%，但規(guī)模效應(yīng)不足，市場(chǎng)拓展受限。

商業(yè)遙感衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)上市公司區(qū)域布局對(duì)比

中國(guó)商業(yè)遙感衛(wèi)星行業(yè)呈現(xiàn)“軍民融合、軟硬分界”特征。根據(jù)下述業(yè)務(wù)占比、區(qū)域布局以及產(chǎn)品概況可以將企業(yè)分成不同類(lèi)型，可以分為設(shè)備制造企業(yè)，運(yùn)營(yíng)服務(wù)商，設(shè)備制造企業(yè)是中國(guó)衛(wèi)星、航天宏圖、中科星圖、航宇微等，這些企業(yè)通過(guò)自主制造衛(wèi)星，并配套開(kāi)發(fā)遙感衛(wèi)星集成系統(tǒng)銷(xiāo)售;運(yùn)營(yíng)服務(wù)商有航天電子、雷科防務(wù)、四維圖新和超圖軟件等，這些企業(yè)專(zhuān)注于運(yùn)營(yíng)和提供數(shù)據(jù)分析，通過(guò)遙感數(shù)據(jù)融合增強(qiáng)主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，但商業(yè)遙感衛(wèi)星業(yè)務(wù)占比較低。

商業(yè)遙感衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)上市公司每股指標(biāo)對(duì)比

——商業(yè)遙感衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)上市公司ROE情況

ROE即凈資產(chǎn)收益率，是衡量企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)，反映了公司利用股東投入的資本賺取利潤(rùn)的能力。下述企業(yè)中，中科星圖的ROE為9.61%，處于相對(duì)較好的區(qū)間，表明其具備核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，能有效利用股東資本創(chuàng)造利潤(rùn)。達(dá)華智能的ROE為6.05%，說(shuō)明公司能維持生存但競(jìng)爭(zhēng)力不足。航天電子、北方導(dǎo)航等企業(yè)的ROE在5%以下，意味著資產(chǎn)效率低下或處于行業(yè)衰退期。而四維圖新、航天宏圖等企業(yè)ROE為負(fù)，反映出公司資本運(yùn)用效率低。整體來(lái)看，這些企業(yè)的ROE差異較大，整體行業(yè)的盈利能力、經(jīng)營(yíng)狀況有待提高。

——商業(yè)遙感衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)上市公司EPS情況

基本每股收益是普通股股東每持有一股所能享有的企業(yè)凈利潤(rùn)或需承擔(dān)的企業(yè)凈虧損，是衡量企業(yè)盈利狀況的關(guān)鍵指標(biāo)。從下述數(shù)據(jù)來(lái)看，中科星圖的EPS為0.65元，表現(xiàn)較為突出，說(shuō)明其在盈利方面能力較強(qiáng)。航天電子的EPS為0.17元，光庭信息的EPS為0.32元，也處于盈利狀態(tài)，能為股東創(chuàng)造一定價(jià)值。而中國(guó)衛(wèi)星、北方導(dǎo)航等企業(yè)EPS較低，在0.02 - 0.08元之間，表明盈利能力較弱。另外，四維圖新、航天宏圖等企業(yè)EPS為負(fù)，意味著企業(yè)處于虧損狀態(tài)，股東權(quán)益受到侵蝕。

——商業(yè)遙感衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)上市公司PE情況

市盈率是股票價(jià)格與每股收益的比率，反映了市場(chǎng)對(duì)企業(yè)未來(lái)盈利增長(zhǎng)的預(yù)期。具體來(lái)看，航天電子的PE為39.46，表明市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)盈利有一定的預(yù)期。中科星圖PE高達(dá)142.74，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)盈利能力極為看好，反映出投資者對(duì)其業(yè)務(wù)發(fā)展前景充滿(mǎn)信心。達(dá)華智能、光庭信息和吉大通信的PE也較高，意味著市場(chǎng)對(duì)這些公司的未來(lái)盈利增長(zhǎng)有較高期望。而中國(guó)衛(wèi)星、四維圖新等企業(yè)的PE為負(fù)，每股收益為負(fù)，這些企業(yè)未來(lái)發(fā)展面臨較大的不確定性，市場(chǎng)對(duì)其預(yù)期較為悲觀(guān)。

商業(yè)遙感衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)上市公司業(yè)務(wù)規(guī)劃對(duì)比

各家上市公司在商業(yè)遙感衛(wèi)星相關(guān)的業(yè)務(wù)規(guī)劃和發(fā)展展望上，發(fā)展方向是持續(xù)推進(jìn)商業(yè)遙感衛(wèi)星系統(tǒng)的建設(shè)，并開(kāi)拓在多種領(lǐng)域的應(yīng)用。航天電子有明確的2025年?duì)I收計(jì)劃，航天宏圖計(jì)劃繼續(xù)建設(shè)全國(guó)規(guī)模最大的混合式遙感衛(wèi)星星座，以及提供遙感數(shù)據(jù)支持服務(wù)。各企業(yè)具體規(guī)劃如下表所示：

更多本行業(yè)研究分析詳見(jiàn)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)商業(yè)遙感衛(wèi)星行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資前景分析報(bào)告》

同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)新賽道研究、投資可行性研究、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、智慧招商系統(tǒng)、行業(yè)地位證明、IPO咨詢(xún)/募投可研、專(zhuān)精特新小巨人申報(bào)、十五五規(guī)劃等解決方案。如需轉(zhuǎn)載引用本篇文章內(nèi)容，請(qǐng)注明資料來(lái)源（前瞻產(chǎn)業(yè)研究院）。

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