2025年5月23日，“醬王”海天味業啟動港股 IPO，計劃募資 78-117 億港元，成為 “惠港 5 條” 政策下又一赴港上市的 A+H 標桿企業。本文結合招股書數據與政策紅利，解析其打新價值與實操策略。

招股書三大核心亮點

1. 財務穩健與產品線豐富

「海天」是中國消費行業的超級品牌，至今已有四百余年的歷史。海天味業擁有全面的品類布局，包括醬油、蠔油、調味醬、食醋、料酒、雞精雞粉、西紅柿沙司、辣椒醬等其他特色調味品。截至2024年底，公司產品組合超過1,450個SKU。海天味業擁有7個年收入10億級以上大單品系列，為中國調味品行業大單品數量最多的企業；擁有31個年收入1億級以上產品系列。

2. 全球化戰略加速落地

海天味業赴港二次上市劍指全球化。事實上，海天味業早在2023年就開始布局海外市場，當年設立海天國際投資有限公司、天麒國際創新有限公司，開展國際業務，專注食品研發。2024年，其設立全資子公司海天國際貿易有限公司欲開展國際貿易，同年在越南、印度尼西亞設立全資子公司，專注調味品生產。

3. 技術壁壘筑牢競爭力

作為全球調味品唯一“燈塔工廠”，海天自主研發的制曲圓盤，達到行業領先水平，單次制曲的投料量大幅提升。這一技術成果，不僅推動了調味品行業發展，也造福了整個釀造行業。AI豆臉技術、AI電子鼻技術、AI精準灌裝、在線NIR光譜分析……行業多個“首創技術”，幫助海天實現了全流程的AI賦能。

“惠港5條”政策紅利

1. 快速審批通道提速 60%

根據 “惠港 5 條”，港交所對市值超 100 億港元的 A 股公司設專屬通道，海天從申報到聆訊僅用 2 個月，較常規流程縮短 40%，確保東南亞基地建設資金提前到位，項目周期壓縮 50%。

2. 人民幣雙柜臺降低匯兌成本

上市后設港幣（00888）與人民幣（80888）雙柜臺，內地投資者通過港股通可直接用人民幣交易，單次匯兌成本從 1%-1.5% 降至 0.3%-0.5%，長期持有累計節省 1%。2024 年同類標的日均成交額提升 45%，消費股溢價率達 1.35 倍。

3. 20 億港元國際資本待入場

政策帶動港股流動性提升，海天預計納入 MSCI、富時羅素指數，吸引約 20 億港元被動資金配置。參考 2024 年 A+H 股案例，港股上市后 A 股平均漲幅 12%，海天港股 PE 或達 38-40 倍，較 A 股溢價 10%-15%。

打新策略與風險提示

1.新股申購

對于從未參與港股打新的小白投資者，只需三步即可布局：

第一步：0門檻開戶

登錄賬戶

打開Wealth Broker App（適合不方便辦境外銀行卡、新手小白友好的互聯網券商），使用您的賬戶信息登錄。

進入新股申購頁面

在App底部導航欄，點擊【市場】，然后選擇【新股申購】。

選擇新股

瀏覽當前可申購的新股列表，點擊海天味業，進入詳情頁面。

提交認購申請

選擇認購方式：Wealth Broker提供現金認購和融資認購兩種方式。融資認購可提供高達10倍的杠桿，具體倍數視新股而定。

2.退出與風控

短期套利：首日漲幅 > 15%（39.5 港元以上）賣出 70%，暗盤交易（16:15-18:30）可提前鎖定收益。

長期配置：若港股較 A 股折讓 > 25%，保留 30% 倉位，跟蹤海外收入占比（目標突破 10%）。