出品 | 妙投APP

作者 | 段明珠

頭圖 | AI生成

2024年廣發銀行出現近17年來首次營收凈利 “雙降”，營收692.37億元，同比減少0.63%，凈利潤152.84億元，同比減少4.58%。細拆來看，占近一半營收的廣發信用卡業務是拖累業績表現的主因。去年廣發的個人銀行及信用卡業務營收為313.5億元，同比下降61.2億元。

廣發是國內銀行中最早發行信用卡的，也是首家實現信用卡業務盈利的銀行。在2003至2012年第一個信用卡“黃金十年”里，廣發卡憑借創新與市場化經營與招行卡成為信用卡界的“雙子星”，一度有“信用卡之王”的美譽。

但如今廣發信用卡表現已經遠比不上招行信用卡，“廢卡”的名聲也越來越響。2024年，廣發卡持卡用戶數1.18億，首次出現零增長，累計發卡量1.23億；招行從2021年已不再看累計發卡量，轉而更重視有效卡量，2024年這一數字是0.97億。在信用卡透支規模上，2024年招行卡的為9478.43億，廣發卡的為3928.46億，大致排在所有銀行的第十位。刷卡消費額上，招行卡2024年為44185.59億，而廣發干脆未披露，這是近4年來首次。

誕生于中國經濟開始騰飛的黃金時期、坐落于中國重要的中心城市、吃到行業黃金期紅利，有這樣“王炸”開局，為何廣發卡卻不斷滑落？王牌業務失守，廣發銀行又將何去何從？

#01為何被稱為“廢卡”？

從四項關鍵指標可明顯感覺到廣發卡的衰落。

廣發信用卡關鍵指標變化情況（億張、億元、%）

2021年

2022年

2023年

2024年

累計發卡數

1.01

1.09

1.18

1.23

刷卡額

2.42

2.49

2.22

透支貸款余額

不良率

1.54

1.58

1.59

2.19

使用率

發卡量。2021年廣發卡累計發卡過億，但此后增長明顯放緩，2022-2024年累計發卡量分別為1.09億、1.18億、1.23億。但正如前面所說，其持卡客戶數量為1.18億，已經不再增長。且有時候總量看著多，一平均就看出問題來，這就要看第二個指標，刷卡額。

刷卡額。2021年廣發卡刷卡額為2.42萬億元，2022年微增至2.49萬億元；2023年雖然發卡量還在增長，但刷卡額已經降至2.22萬億元，同比下降10.84%；到今年廣發已不再披露該數據，合理的推測是表現不佳。也即，廣發卡的刷卡額早于發卡量出現下降拐點，用戶可以受到激勵辦卡，但讓他們真實用卡是更難實現的，最難的是讓用戶透支。

透支貸款余額。廣發卡近年的透支貸款余額也持續下滑，從2021年的4523.5億元降至了2024年的3928.5億元，占個人貸款比重從22.37%降至18.44%。

而根據廣發卡透支金額和未使用額度可推算其額度使用率，據計算，2021年至2024年期間廣發卡的使用率持續下降，分別為35.89%、34.08%、33.25%和32.44%。

另外，這塊業務是信用卡重要的利潤來源，可能產生利息、滯納金、取現手續費等。因為銀行從2020年年報就遵守財政部等四部委聯合下發的通知，將信用卡分期收入算為利息，所以對比“利息收入”和之前的“手續費及傭金收入”數據變化可大致推測出分期收入的規模。

據此測算廣發卡在2019年信用卡分期收入超250億，占總營收比高達30%+；雖然近幾年廣發卡表現不佳，但2023年廣發卡透支余額占個人貸款與墊款余額的48.09%（2024年未明確披露），也即在廣發個人貸款中，近一半都是由信用卡貢獻的，這在幾乎所有銀行中都很少見。

不過可能也源于廣發對辦卡、消費、分期等業務的強推，也導致了不少投訴。在廣發2024年接到的15531件監管轉辦投訴中，信用卡類占比高達86.4%。在黑貓投訴上，與廣發卡相關的投訴近5000條。

不良率。廣發卡信用卡業務在萎縮，但另一邊是不良率在攀升。2021年至2023年廣發卡的不良率分別為1.54%、1.58%、1.59%，2024年更是超過了“警戒位”達到2.19%，加劇廣發銀行的資產質量壓力。

還有些輔助指標同樣顯示出廣發卡的衰落，比如APP用戶量等。不少銀行卡中心很早就開始布局移動端，招行2010年就推出行業第一款信用卡App“掌上生活”，2023年總用戶約為1.44億，月活為4197.55萬。相比之下，廣發卡發現精彩APP 2021年用戶數為6684萬，2023月活為1800萬（2024年未披露）。

總結來看，廣發卡發卡量、交易額、使用率均在下滑，上升的只有不良率，行業席位快速下滑。再這樣下去，廣發卡真的要成為“廢卡”了。

關鍵是，在信用卡進入存量競爭的當下，或許別的銀行還能“容忍”該業務的收縮，但廣發對信用卡業務的依賴程度這么高，核心業務出了問題，廣發很難有好日子過。

#02變廢不是一兩日

其實廣發卡多年前就有“廢卡”之稱，但當時更多是調侃意味，真正讓用戶覺得“廢”是從2023年開始。

2023年廣發南航明珠卡一紙公告，積分兌換里程比例由14:1變成18:1，取消“年度商旅消費符合條件額外贈送5%里程”權益，取消商旅及境外計積分消費滿額贈送廣發商城券權益。

2024年，廣發系列商旅卡權益更是大幅縮水。自5月18日起，廣發冠名機場貴賓廳、高鐵貴賓廳將設定每日預約上限，且需提前至少一天預約。此次調整涉及10余種信用卡，包括鼎極白金卡、VISA無限卡等市場公認的“神卡”。“商旅”一直是廣發卡引以為傲的特色和強項，至此優勢逐漸丟失。

權益縮水還波及更多廣發卡，比如廣發拳頭產品之一返現類卡也遇到類似砍權益的問題。這些均在“卡圈”引發不小的爭議。

如今廣發卡在產品設計上也有不少問題。曾經廣發卡創新如呼吸般自然，母嬰、女性、商旅、網絡等領域均有亮眼產品，比如廣發真情卡（國內首張女性專屬信用卡）、廣發臻享白（曾被認為是最值得的航司卡）等，但這些大多有生命周期。如今廣發卡想推出高端信用卡產品，并以此打通零售業務中的信用卡、私銀、財富管理等業務，吸引高凈值客戶。但廣發卡是年費先行（提高年費標準），隨后大幅縮減相關權益，這很容易讓持卡人“大呼上當”，削弱廣發卡的吸引力。

而產品有這些表現也脫離不了“土壤”的原因。

從時間線來看，廣發卡中心首任領導是呂詩楓，其通過產品創新、風控體系重構和戰略定位調整，成功塑造了廣發信用卡的市場競爭力。但在2010年呂詩楓被調職，2015年其離開廣發銀行在內部引起了震撼。

在2010年后接任的是林德明，其從廣發總行營業部總經理調任信用卡中心總經理，任職期間延續了呂詩楓時代的“質與量并重”策略，2022年其不再兼任卡中心黨委書記、總經理。2021年，廣發河源分行負責人張華回歸卡中心，很快正式接棒。但張華2024年下半年已離任，后任柳州市委常委、副市長。

當前廣發卡中心實際負責人是金茜，其由“首席信貸官”升任為“廣發銀行首席信貸官兼信用卡中心黨委書記、總經理”，具有信貸審批與科技復合背景。

結合廣發銀行這段時間的變化來看。2006年花旗與廣發簽署技術合作與協助協議，從新行長上任想發力的點來看，花旗欲將廣發打造成一個“零售銀行”，即便二者矛盾不斷，但這對信用卡所在的零售業務還是有助力的。

2016年，花旗退出，中國人壽入主廣發。這段時間人事動蕩，廣發銀行戰略也有改變，2015年廣發年報“打造中國零售銀行”排在戰略布局首位，2016年“銀保協同”則排在零售金融業務之前。這一變化直接體現在業績上，2015年廣發零售業務營收同比增長34.5%，2016年該業務同比增速為3.92%，幾乎是前一年增速的1/10。

這些都影響了廣發抓住信用卡關鍵的爆發期，從而不斷讓其被后來者超越。2024年廣發提出“推動信用卡從注重‘新增發卡’向強化‘存量經營’模式轉變”，在行業上升期將優勢拱手讓人，下降期想再追趕已是難上加難。

最后，如果信用卡業務再難翻身，廣發又會如何呢？

開頭提到2024年是廣發首次營收凈利雙降，事實上，如果細看2023年158億凈利的來源會發現，那其實來自所得稅減少和計提減值準備減少，更多是用財務調節控制利潤釋放所得，也即從盈利能力上或許廣發已經連續多年下降。

除了核心信用卡業務“壓力山大”外，廣發銀行的凈息差也持續走低，2024年僅為1.54%，較2023年的1.65%進一步收窄，創近幾年的歷史新低，信貸成本高，盈利能力弱于同行。

而另一邊其資產質量壓力也很大，尤其是房貸不良率居高不下（其他行業的不良貸款率也處于業內高位）。以廣東為核心誕生不少全國知名房企，這成就過廣發也讓其產生某種程度的路徑依賴，使得資產結構調整一直很滯后，2023年廣發的房地產不良貸款率高達6.21%。雖然2024年年末較年初，廣發的不良貸款減少1.36億，但其全年共計轉讓327億不良資產。

所以，以信用卡業務為代表，廣發銀行已經到了最危險的時刻。

*以上分析討論僅供參考，不構成任何投資建議。

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