洞悉商業本性，直擊企業核芯

主筆|陳文

A股“童裝第一股”深圳市安奈兒股份有限公司（證券簡稱“安奈兒”，002875.SZ）連虧五年后，公司實控人曹璋夫婦要退場了。

6月3日，安奈兒突然停牌，宣告創始人曹璋夫婦擬轉讓公司13.03%的股份，并交出控制權。本次的交易對手方主要從事投資管理業務。

安奈兒上市以來的八余年間，公司累計虧損3.2億元，僅在2017年和2018年進行了分紅，而創始人夫妻倆在大舉減持，累計“套現”金額超6億元。不僅如此，曹璋夫妻倆多次跨界失敗，還兩度因相關信披問題受罰，陷入經營困局。

市場競爭加劇、創始人轉身而去，放眼未來，易主的安奈兒將如何脫困？

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近五年虧損5億

根據安奈兒最新公告，公司近日收到控股股東、實際控制人曹璋、王建青的通知，其正在籌劃公司控制權變更相關事項。曹璋和王建青擬通過向交易對手方轉讓公司13.03%的股份等方式，使交易對手方獲得公司控制權。具體轉讓比例和實施方案尚待進一步溝通確定。

安奈兒介紹，本次的交易對手方主要從事投資管理業務。若本次交易完成后，公司的控股股東、實際控制人將發生變更。同時，公司股票自6月3日上午開始起停牌，預計停牌時間不超過2個交易日。

值得注意的是，此次停牌前，安奈兒在最近一個交易日（5月30日）剛剛錄得漲停，股價報16.9元，從4月低點算起，公司股價已漲超60%，最新市值為36億元。市場因此質疑，公司存在重大消息泄露的可能性。

1996年，安奈兒創始人曹璋、王建青夫婦創辦“安尼爾童裝店”，后以此為基礎創立童裝品牌“Annil安奈兒”，致力于為3-12歲兒童提供科技超舒的童裝產品；2017年，安奈兒通過闖關IPO在深交所掛牌上市，成為A股市場上的“童裝第一股”。

在業績上，自2020年以來，安奈兒因直營為主的銷售模式，受疫情影響嚴重，連續虧損5年，2020年至2024年歸母凈利潤分別虧損4682萬元、302.9萬元、2.37億元、9955萬元和1.15億元，五年合計虧損約5億元，同期營業收入也持續下滑。

在業績下滑的同時，安奈兒的門店數量也大幅減少。2020年初，安奈兒擁有直營店1085家，加盟店420家，到2024年末直營店數量剩余441家，加盟店則僅剩99家，另有聯營店130家。其中2024年，公司關閉了96家直營門店。

2025年一季度，安奈兒業績下滑的趨勢并未好轉。2025年一季報顯示，公司實現營業收入約1.44億元，同比減少27.28%；歸母凈利潤虧損約833.3萬元，虧損額同比繼續擴大。

截至2025年一季末，安奈兒控股股東、實際控制人曹璋、王建青夫婦合計持有公司27.38%股份。據此計算，如果轉讓13.03%，曹璋、王建青夫婦持股比例將降至14.35%。

Wind數據顯示，自2017年上市以來，安奈兒累計直接融資約7.48億元（首發融資4.27億元+定增融資3.22億元），累計實現凈利潤-3.12億元，累計現金分紅4142.39萬元，上市以來平均分紅率-13.13%。

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實控人套現離場

沒有業績支撐，安奈兒的股價越來越低，公司股價由2020年初的12元左右一路下滑，至2022年一度跌至9元以下。

為了改善盈利，安奈兒從2022年開始多次嘗試對外投資、跨界收購，在這期間，公司股價也開啟過“過山車”走勢。

2022年1月，安奈兒公告擬以現金8000萬元受讓長沙康卓服裝合伙企業（有限合伙）持有的短視頻平臺 IP 和品牌代運營企業深圳紅動視界文化傳播有限公司（簡稱“紅動視界”）20%的股權。

紅動視界是一家提供抖音和快手平臺代運營服務和內容商務服務的公司，安奈兒希望通用對紅動視界的投資幫助公司在抖音、快手等平臺進行直播銷售，以增強公司盈利能力。

2022年1月13日，安奈兒股價一字漲停，2022年1月14日也開盤漲停。經歷了兩個交易日的下跌后，2022年1月19日，安奈兒股價再次漲停。

然而，安奈兒卻突然公告“交易各方協商解除本投資協議”，此時距離公告收購僅不到一周。期間，安奈兒股價從9.79元漲至11.85元，又在解除協議的一周后，迅速跌至8.5元。

2022年8月，安奈兒又對外宣稱，將出資510萬元成立一家合資公司，由合資公司開發一款具備抗病毒抗菌功能紡織品，并將其應用于兒童服飾領域。

2022年11月，安奈兒多次披露該抗病毒抗菌面料有關情況，借助抗病毒概念，公司股價從11月開始連續暴漲，至2022年12月，股價一度達到29.62元高點，一個月最高漲幅超250%。

因“抗病毒面料”大火的安奈兒也引來了證監會的關注，安奈兒在披露該面料情況時存在信息披露不準確、不完整的問題。2023年1月，安奈兒及公司董秘收到證監會警示函。

2023年12月，安奈兒公告宣稱涉足大數據產業，并表示將以現金4.4億元分期付款收購深圳創新科技術有限公司（簡稱“創新科”）22%股權。

這一消息刺激了安奈兒的股價，到2024年3月股價飆升至最高22.55元/股，一度斬獲7連板，最大漲幅近160%。

最終，這場歷時4個月的收購以失敗告終，安奈兒于2024年4月7日晚發布公告終止收購創新科。公告發出后，安奈兒再度因相關信披問題收到罰單，公司股價也在暴漲后迎來暴跌。

股價多次大起大落的安奈兒，還曾遭人操縱股價。2025年2月，證監會披露的一則罰單顯示，江西上饒人楊波曾實際控制多個證券賬戶，以連續交易、在自己實際控制的賬戶之間交易、拉抬、虛假申報、封漲停等手段操縱“安奈兒”等多只股票，違法所得合計1.40億元，處罰公告并未披露涉案的具體時間段，楊波則因此遭罰沒合計2.8億元。

有意思的是，曹璋、王建青夫妻二人還在趁股價異動精準減持。2022年6月，王建青通過大宗交易減持424.16萬股，套現約3600萬。2023年2月，曹璋也選擇逢高出手，以集中競價方式減持191.53萬股，套現約3500萬元。2023年3月，曹璋又以協議轉讓方式減持1064.6萬股，套現了1.93億元。2023年12月，王建青向兩家機構永禧永嘉私募證券投資基金、乾集聚寶3號私募證券投資基金分別轉讓上市公司6%的股份，合計12%的股份，交易對價合計達3.6億元。粗略估計，夫妻二人合計套現金額或超6.2億元。

2025年4月30日，安奈兒公告稱，持股5%以上股東浙江永禧和晉江乾集計劃在公告披露之日起十五個交易日后的三個月內，以集中競價交易方式和/或大宗交易方式分別減持公司股份不超過318.62萬股，合計減持不超過剔除回購專用賬戶股份數量后公司總股本的3%。

編輯 | 曉貳

排版 | 伍岳

主編 | 老潮

圖片來源于網絡

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