湖北
在一季度財報公布后，蔚來在美股市場掀起熱浪，盤中上漲 10%，收盤漲幅達 6.23%，單日股價漲幅創下近三個月新高。這場資本市場的熱烈反應，源于蔚來在 2025 年第一季度財報電話會上，亮出的一系列極具含金量的盈利成績單。
在技術降本的戰場上，蔚來打出了漂亮的組合拳。蔚來CFO 曲玉在財報電話會上首次量化成本優化成果：蔚來自研芯片的規模化應用，直接讓單車成本下降 1 萬元。不僅如此，自研芯片年產能已達 15 萬套，2025 年將實現全系車型 100% 搭載，形成強大的規模效應。與此同時，動力電池采購成本同比下降 12%，與芯片降本相互配合，構成雙重降本杠桿，為利潤提升開辟了廣闊空間。
在產品布局上，蔚來同樣下足了功夫。新 ES6、EC6、ET5、ET5T 主力車型升級發布，為毛利率增長提供了有力支撐。而即將于四季度交付的全新 ES8，更是劍指 50 萬元以上高端市場，其高溢價屬性將顯著拉升品牌毛利水平。財務模型測算顯示，若四季度達成月銷 2.5 萬臺且毛利率 20% 的目標，單季毛利額將突破 50 億元，較一季度實現翻倍增長。
蔚來持續兩年的 “成本精準手術” 終于迎來收獲期，二季度毛利率確定性回升至 15%，四季度更將向 20% 發起沖擊。從技術創新到產品優化，蔚來正以清晰的盈利路徑，驅動自身觸底反彈，未來發展潛力值得期待。
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