《電鰻財經(jīng)》文/李萬鈞

自上市以來的654個交易日，ST帕瓦(688184.SH)就沒有過過一天好日子：市值縮水81.75%，股價一直低于51.88元的發(fā)行價，且當(dāng)前已經(jīng)跌至9元附近;信息披露不準(zhǔn)確，導(dǎo)致2023年調(diào)整后營業(yè)收入減少2.18億元，凈利潤虧損面擴(kuò)大1.5倍;現(xiàn)場檢查出多個問題，被浙江證監(jiān)局出具警示函;2024年被出具否定意見的審計報告，5月份開始被戴帽ST，股價喜納20厘米跌停;2024年和2025年一季度計提資產(chǎn)減值合計超5億元……

估計ST帕瓦的一萬多股東，夜夜難眠。

上市654日市值縮水81.75%

《電鰻財經(jīng)》注意到，浙江帕瓦新能源股份有限公司(簡稱：帕瓦股份或ST帕瓦)于2022年9月19日在上海證券交易所科創(chuàng)板掛牌上市，IPO發(fā)行價51.88元，募集資金總額17.43億元。

然而，上市后的帕瓦股份股價一直低于發(fā)行價，首日收盤價40.59元，首日最高價45.92元成為該公司歷史最高價，此后一路下滑，截至2025年6月6日，收盤價9.47元，總市值15.06億元。

《電鰻財經(jīng)》據(jù)東方財富交易終端統(tǒng)計，帕瓦股份上市至今654個交易日，股價下跌即市值縮水了81.75%。帕瓦股份當(dāng)前的總市值規(guī)模，甚至低于當(dāng)初IPO時的募資規(guī)模，股價真是跌到了“腳后跟”。

由于股價低于發(fā)行價及低于凈資產(chǎn)觸發(fā)維護(hù)股價條款，帕瓦股份已經(jīng)實施了四期股份回購。據(jù)4月24日公告，該公司第四期股份回購實施完成，該次回購使用資金1,000余萬元，回購股份773,776股，占公司總股本的比例為0.49%，回購股份已經(jīng)注銷。

馬不停蹄，接下來將繼續(xù)回購和注銷。

5月31日，帕瓦股份披露《觸發(fā)穩(wěn)定股價措施啟動條件的提示性公告》，自2025年4月30日起至2025年5月30日止，該公司已連續(xù)20個交易日收盤價低于12.5961元，達(dá)到觸發(fā)穩(wěn)定股價措施的啟動條件。根據(jù)《股價穩(wěn)定預(yù)案》，公司將在股票價格觸發(fā)啟動股價穩(wěn)定措施條件之日(2025年5月30日)起的10個交易日內(nèi)制訂穩(wěn)定股價的具體方案，在履行完畢相關(guān)內(nèi)部決策程序和外部審批/備案程序(如需)后實施，并按照上市公司信息披露要求及時予以公告。

坐在新能源風(fēng)口上 兩年巨虧9.75億元

據(jù)公開信息，帕瓦股份主要從事新能源電池材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，專注于鋰離子電池、鈉離子電池正極材料細(xì)分方向，并積極布局半固態(tài)/固態(tài)電池等前瞻領(lǐng)域。

帕瓦股份自稱高度重視技術(shù)研發(fā)，構(gòu)建起以自主研發(fā)為主、產(chǎn)學(xué)研融合等模式為輔的研發(fā)體系，在鋰電材料方面，開創(chuàng)性地推出了單晶型、中高鎳、超高電壓三元前驅(qū)體產(chǎn)品，解決了三元動力電池能量密度與安全性不可兼得的難題，是技術(shù)領(lǐng)先的新能源材料綜合服務(wù)提供商，在單晶材料、高電壓領(lǐng)域已具有明顯的領(lǐng)先優(yōu)勢。

然而，帕瓦股份的業(yè)績卻一塌糊涂，上市后3個會計年度，營收連續(xù)下降，2年凈利潤大幅虧損。

據(jù)年報披露，帕瓦股份2022年、2023年和2024年分別實現(xiàn)營業(yè)收入16.56億元、9.54億元(調(diào)整后)和9.49億元，實現(xiàn)凈利潤1.46億元、-2.48億元(調(diào)整后)和-7.27億元。其中，最近兩個年度凈利潤虧損合計9.75億元。

巨虧+收警示函+戴帽ST 還有沒有救?

3月26日，帕瓦股份披露公告稱，該公司收到中國證監(jiān)會浙江監(jiān)管局(浙江證監(jiān)局)下發(fā)的《關(guān)于對浙江帕瓦新能源股份有限公司及相關(guān)人員采取出具警示函措施的決定》([2025]48號，簡稱《警示函》)，在現(xiàn)場檢查中發(fā)現(xiàn)，帕瓦股份存在虛增營業(yè)收入、少提存貨跌價準(zhǔn)備、虛增在建工程、印章使用管理不規(guī)范等問題，導(dǎo)致2023年年報及2024年一季報、半年報、三季報信息披露不準(zhǔn)確。

浙江證監(jiān)局認(rèn)為，帕瓦股份違反了《上市公司信息披露管理辦法》(證監(jiān)會令第182號)第三條的規(guī)定，該公司董事長兼總經(jīng)理張寶、副總經(jīng)理兼財務(wù)總監(jiān)袁建軍、時任董事會秘書徐琥，違反了《上市公司信息披露管理辦法》(證監(jiān)會令第182號)第四條、第五十一條的規(guī)定，對相應(yīng)違規(guī)行為承擔(dān)主要責(zé)任。浙江證監(jiān)局對該公司及3人分別采取出具警示函的監(jiān)督管理措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

值得關(guān)注的是，浙江證監(jiān)局還將依法依規(guī)進(jìn)一步調(diào)查處理。也就是說，這事兒還沒完。

2024年年報披露后，帕瓦股份被實施風(fēng)險警示。

4月30日，帕瓦股份披露《關(guān)于股票被實施其他風(fēng)險警示暨股票停牌的提示性公告》，該公司股票2025年4月30日停牌，自2025年5月6日起實施風(fēng)險警示，公司股票簡稱由帕瓦股份變更為ST帕瓦，證券代碼仍為“688184”。

帕瓦股份被實施其他風(fēng)險警示的原因是，天健會計師事務(wù)所(特殊普通合伙)作該公司審計機(jī)構(gòu)，對該公司2024年度財務(wù)報告內(nèi)部控制出具了否定意見的審計報告。根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第12.9.1條第一款第(三)項的相關(guān)規(guī)定，該公司A股股票將被實施其他風(fēng)險警示。

同時，根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》12.5.2的相關(guān)規(guī)定，帕瓦股份的股票存在可能被上海證券交易所實施退市風(fēng)險警示的風(fēng)險。

還有哪些離譜的事兒?

年報信息披露大幅虛增營收、瞞報虧損，計提減值準(zhǔn)備超5億元，多付供應(yīng)商1.8億元需追討，這樣的操作看起來離譜，然而帕瓦股份都干了。

如上述《警示函》出具的原因，帕瓦股份存在虛增營業(yè)收入、少提存貨跌價準(zhǔn)備、虛增在建工程、印章使用管理不規(guī)范等問題，導(dǎo)致2023年年報及2024年一季報、半年報、三季報信息披露不準(zhǔn)確。

《電鰻財經(jīng)》注意到，根據(jù)年報披露，帕瓦股份2023年調(diào)整前的營業(yè)收入為11.72億元，調(diào)整后的營業(yè)收入為9.54億元，據(jù)此計算，2023年營業(yè)收入調(diào)整后減少了2.18億元;2023年調(diào)整前的凈利潤為-9737萬元，調(diào)整后的凈利潤為-2.48億元，據(jù)此計算，調(diào)整后的凈利潤虧損面擴(kuò)大了1.5倍。

一年一期計提減值準(zhǔn)備超5億元。

4月30日，帕瓦股份披露《關(guān)于計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的公告》，該公司公司2024年度計提各項減值準(zhǔn)備42,161.80萬元，2025年第一季度計提各項減值準(zhǔn)備9,446.39萬元，由此計算，計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金額合計5.16億元。

還有多付供應(yīng)商款項情形，金額高達(dá)1.8億元。

據(jù)帕瓦股份披露，經(jīng)自查，該公司經(jīng)營管理層存在經(jīng)營管理不善問題，導(dǎo)致公司與供應(yīng)商交易價格不公允的情形，累計向部分供應(yīng)商多付工程及設(shè)備款1.8億元。

因此，該公司共同控制人、董事長、總經(jīng)理、董事會秘書(代)張寶出具承諾：將窮盡一切手段對上述金額進(jìn)行追討，同時對上述1.8億元損失承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。

《電鰻快報》