迅雷收購虎撲社區的傳聞，居然成真了。就在6月2日，迅雷方面宣布已完成對虎撲運營方上海匡慧網絡科技有限公司的收購，該交易的總現金對價為5億元人民幣。

在此次收購中，一個是PC時代的“古董”，一個是以體育內容起家的 “直男社區”，看似風馬牛不相及的兩者居然走到了一起。

事實上，作為納斯達克的上市公司，迅雷在今年1月就已發布公告稱，將收購虎撲。當時迅雷集團董事長兼CEO李金波表示，收購虎撲將使得雙方形成強大的協同效應，這一戰略舉措將利用迅雷在互聯網內容傳輸領域的廣泛用戶基礎和技術專長，結合虎撲的優質體育內容和活躍社區，在用戶忠誠度高的利基市場促進內容下載、社區互動和體育消費。

那么問題就來了，這筆看似有些“莫名其妙”的交易是如何達成的，市值27億的迅雷為何愿意花5億收購虎撲，虎撲為何又愿意賣掉呢？

先來說說虎撲。如今網絡上許多人都認為，虎撲在2019年接受字節跳動12.6億元的Pre-IPO輪融資時，估值還曾高達77億，可現在卻以5億的價格出售，因此頗感唏噓。

但實際上，這一次迅雷購買的虎撲社區并不包括虎撲孵化的得物、識貨。拋開得物、識貨等電商業務，僅僅是虎撲社區本身，5億其實是個相當合理的價碼。作為一家建立于2004年的論壇，虎撲憑借在美國獲取的一手NBA賽事信息起家，再加上當時國內體育類社區的空白，迅速聚攏了一批用戶。

可虎撲卻有著一個可能極為致命的弱點，即核心用戶基本是以愛好體育的“直男”為主。盡管“男性消費能力不如狗”只是一句戲謔，但確實也是一眾電商平臺從過往數據中得到的結果，即便是到了今天，男性用戶也被認為是“最難被撬動的消費群體”。2021年虎撲在第二次上市失敗后，曾在《虎撲男性消費洞察報告》中指出，JRs（虎撲用戶）不相信廣告。

通過得物、識貨，虎撲的電商業務找到了一個讓男性用戶也甘愿買單的體育品類，可這次迅雷買的只是虎撲社區，后者則過度依賴廣告收入，盈利模式十分單一。雖然廣告確實是互聯網行業經典的變現模式之一，可是在數字廣告市場競爭激烈的背景下，單純依靠廣告顯然很難支撐起太高的估值。

再加上廣告業務是基于流量的，可虎撲現在的流量也大不如前。盡管虎撲曾號稱注冊用戶超過1億，總活躍用戶達到8000萬，然而在各類第三方機構的監測數據中，虎撲的MAU多在數百萬量級。如今一個證明虎撲不復往昔的事實，是其熱帖基本是圍繞知乎、小紅書、B站、微博的熱點展開，也就是說虎撲本身已經不再具備塑造互聯網熱點的能力。

當然，導致虎撲衰退的根源是傳統體育行業的頹勢，使得其被殃及池魚。皇馬俱樂部主席弗洛倫蒂諾此前在解釋歐洲豪門抱團搞歐洲超級聯賽的動機時，就談到了足球在世界范圍內的熱度下降。去年歐洲杯時，社交平臺上一眾足球大V就曾感慨，歐洲杯的熱度減弱，關注程度顯著下滑。

如今隨著互聯網的崛起，休閑娛樂方式已經變得極為豐富，游戲、短視頻等刺激性更強、更能提供即時滿足的娛樂方式，從傳統體育賽事大量“搶人”。而過于垂直的內容屬性雖然早年間助力虎撲在大浪淘沙中屹立不倒，卻也讓他們如今“前途無量”。

那么對于這樣一個前途頗為黯淡的虎撲，迅雷又為何會砸下5億元的真金白銀呢？其實迅雷看中的就是虎撲的用戶，雖然其用戶規模相比于小紅書、B站不值一提，但數百萬規模的MAU也能讓虎撲成為國內互聯網江湖中有名有姓的存在。可反觀迅雷，恐怕從移動互聯網時代開始接觸互聯網的網民，都不太知道有這家廠商的存在，他們幾乎快要“查無此人”了。

成立于2003年的迅雷，崛起于國內互聯網行業的萌芽時期。彼時面對網絡中的海量資源，網民們急需一款合適的下載工具，由此迅雷、網際快車、網絡螞蟻等下載軟件也相繼誕生。靠著頻繁更新迭代實現的穩定下載體驗，使得迅雷在PC互聯網時代成為了與QQ、360并列的裝機必備軟件。

可遺憾的是，寬帶建設步伐的加快使得“下載”這一需求本身的必要性不斷被削弱，在當初網速只有不到1MB的“小水管”時代，P2P下載幾乎是人手一個的必需品，可到了光纖入戶的今天，運營商提供的寬帶動輒就有數百上千兆的水平，用戶直接就能在視頻平臺觀看內容，又何必再下載到本地呢？

同時隨著版權保護逐步深入人心，迅雷提供的下載業務還需要規避版權風險，這就使得相當多的資源無法再通過迅雷下載。相信許多迅雷的用戶都曾遇到過這樣一句提示，“應版權方要求，無法下載”或是“包含違規內容，無法下載”。當然，即使頂著如此多的不利因為，迅雷的最新財報也顯示，截至2024年第四季度，其會員數量已經超過了638萬。

事實上，迅雷和虎撲確實有業務協同的可能。比如迅雷可以將虎撲的海量體育內容作為會員權益，以增強訂閱服務的市場競爭力，或是基于虎撲的體育IP資源開展體育賽事直播，擴張其直播業務的影響力。

在當下這個流量紅利不再的年景，每一個能提供穩定流量的平臺其實都有價值，當初虎撲沒辦法撬動的男性用戶，現在就看迅雷的了。

舊時代的殘黨不甘心被遺忘，想要做最后一搏，這或許就是迅雷愿意花5億元收購虎撲社區的根源。

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