風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。

作者：大地任我行

來源：雪球

高股息投資常常被人質疑 ， 因為代表著公司進入成熟期 ， 只有高成長才能帶來高價值 ， 賺錢更快更多 。 我是一個偏向于高股息的投資者 ， 并不是不知道高股息的局限 ， 也不是不明白高成長的威力 ， 從現金流折現的數學公式中就能感知得到 。 我早在10多年前就制作了一個模型去演示 ， 如下圖 ， 這樣就很直觀 ， 高成長就如現實中的美女明星 。

為什么我自己又偏愛高股息 ， 而不追逐高成長 ？ 原因有幾點 ：

一 、 高成長也意味高估值 ， 或者成長早體現在股價上面了 ， 所以買入這類公司潛在的收益不一定高 ， 只要成長預期不及 ， 就有雙殺的風險 。

二 、 投資要注重確定性 ， “ 一鳥在手 ， 勝過兩鳥在林 ” ， 走向成熟也意味確定性高許多 。 這個道理就像從創業者和現成的企業家中挑選未來的富翁 。 看看孫正義 ， 他投資成功了幾家創業公司 ？ 他就是因為阿里巴巴才讓他如此成功 ， 運氣占了很大的成分 ， 不是人人都有這種運氣 。

三 、 任何以盈利為目的企業 ， 終極只能以分紅來回報投資者 ， 不可能像黃金一樣永遠存在交易的價值 ， 所以買入高分紅的公司就是理所當然 。

四 、 安全邊際是投資成功的基石 ， 之所以有高分紅 ， 說明估值不高 ， 安全系數也高 。

五 、 高分紅代表盈利的質量好 ， 財務的真實性更高 ， 現金流強大 ， 這是高價值企業的主要特征 。

六 、 拿到公司分紅 ， 就可以用于生活 ， 也可以用于再投資 ， 從而帶來投資組合的成長 ， 這樣就能彌補企業盈利增長率低的缺點 。

七 、 注重股息的投資生活比純粹追逐資本利得的投資方法更淡定 ， 更平靜 ， 有更多的時間做其他的事情 ， 這樣的生活才是我所追求的 。 在我19年的投資生活中 ， 從來都是重倉持有股票 ， 沒有空倉或減倉持有現金 ， 收益率也挺滿意的 。 當然 ， 這些年運氣不錯 ， 投資離不開努力 ， 更需要一點運氣 。

買入高股息公司要注意的陷阱有 ： 高分紅能不能持續 ？ 將來會不會大幅倒退 ？ 是不是強周期行業 ？ 是不是出于炒作 ， 然后高位套現 ？

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