出品｜虎嗅科技組

作者｜宋思杭

編輯｜苗正卿

頭圖｜視覺中國

宇樹科技，這家在人形機器人領域早已聲名鵲起的獨角獸，如今正以C輪融資的姿態邁進深水區。

據悉，杭州宇樹科技有限公司（以下簡稱“宇樹科技”）已于近日完成C輪融資的交割，由中國移動旗下基金、騰訊、錦秋基金、阿里巴巴、螞蟻集團以及吉利資本共同領投，絕大部分老股東亦積極跟投。另有知情人士透露，本輪融資完成后，宇樹科技的估值已達120億元人民幣。

可以說，這筆錢來得正是時候。當然，也有不少業界人士都將這筆C輪融資解讀為Pre-IPO輪。

一個大背景是，宇樹科技在完成C輪融資交割的同時，也完成了股份制改造。此前有媒體報道，浙江宇樹科技股份有限公司已于5月28日完成股份制改造，由有限公司變更為股份有限公司。雖然宇樹官方解釋為“運營層面的常規變更”，但多位法律界人士和業內人士普遍認為，公司名稱變更和股份制改造，是企業邁向資本市場的重要一步，通常被視為IPO的前兆。

回顧宇樹科技這家公司的發展，其故事開始于2016年。彼時就連機器人領域都充滿了諸多的不確定性，更少有人提人形機器人或具身智能的概念。但對于宇樹而言，四足機器人就是創立初心。

有宇樹的早期投資人向虎嗅描述，“最初見王興興的時候，他才25、26歲，還是一個靦腆的純情男大，當時甚至沒有太多人看好宇樹，但現在變化可太大了。” 我想，這位投資人想說的應該不僅僅是，在王興興身上多了分成熟和穩重，大概率還少了曾經的靦腆。

宇樹走過的這十年，也正是AI和機器人迅速發展的十年。十年間，其也憑借在機器人領域的深耕，在全球范圍內都打響了名號。當時間快進到2023年，宇樹科技發布了其首款通用人形機器人H1。這也標志著宇樹完成了從“四足”到“人形“的關鍵進化。根據2025年2月京東的數據顯示，宇樹G1機器人已經達到超1000臺的銷量。

不過，回到本次的C輪融資。值得注意的是，投資方陣容可以稱得上是天團級別。中國移動旗下基金、騰訊、錦秋基金、阿里巴巴、螞蟻集團以及吉利資本，這些名字的出現，本身就足以說明問題。他們不僅僅是財務投資者，更是各自領域的戰略投資者。

首先，以中國移動旗下基金為例。5G、云計算、物聯網，這些都是人形機器人大規模應用不可或缺的基礎設施。中國移動的投資，則意味著人形機器人可能被納入其“5G+AIoT”生態布局，探索在工業互聯網、智慧城市等場景的應用。未來的機器人，將是“會移動的智能終端”，而中國移動，顯然想成為這個終端的連接者。

其次是騰訊與阿里巴巴這兩大互聯網巨頭。他們對宇樹科技的投資，旨在探索人形機器人在智能家居、智慧零售、物流配送、文娛互動等場景的應用。值得一提的是，這不是互聯網巨頭第一次入局具身智能領域。騰訊、京東此前都曾參與過智元機器人的投資。

最后是吉利資本。其實汽車制造業，本就是人形機器人最快實現大規模落地的場景之一。比如在總裝、質檢、物流等環節替代人工，提高生產效率和自動化水平，是吉利等汽車制造商的迫切需求。未來的汽車工廠，或許將是人形機器人的主戰場。

另外，值得玩味的是，2025年過去一半，在AI和具身智能領域，即將奔赴IPO的不止宇樹這一家。今年4月，智譜提交了上市輔導備案；而就在本周，AI六小虎的另一家MiniMax也傳出正在考慮港股IPO；而在具身智能領域，除了宇樹，另一家備受關注的企業智元機器人，近期也傳出IPO跡象。據媒體報道，智元機器人正在招聘“證券事務主管”和“法務總監”等職位，其中“證券事務主管”要求具備3年以上IPO實操經驗，并協助推進IPO時間表及執行方案。

當然，這些都還是水面之上的信息，也許那些估值過百億元的AI公司和具身智能企業都有IPO的考慮。

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