FX168財經報社(北美)訊 美國全球商業雜志財富（Fortune）報道稱，對于特斯拉（Tesla）投資者而言，埃隆·馬斯克（Elon Musk）與唐納德·特朗普（Donald Trump）的交往可謂是一場兩階段的車禍式災難——前半段如慢動作回放，后半段則如失控快進。

馬斯克在擔任“DOGE”政策總管的130天中（該項目體現了新政府初期強硬激進的作風），不僅因公開支持極右翼政客而激怒歐洲消費者，在德國和法國等主要市場銷量下滑、在中國市場被競爭對手蠶食的背景下，他非但沒有應對特斯拉日益嚴峻的經營困境，反而在白宮高調裁員、精簡部門。結果是，特斯拉股價與盈利雙雙暴跌。

盡管這段經歷對特斯拉而言堪稱噩夢，但它至少曾帶來過一絲希望。哥倫比亞大學法學院教授埃里克·塔利（Eric Talley）指出：“在DOGE之前，馬斯克就已經在SpaceX、Neuralink、X等多個項目中分身乏術，如今又將精力投入另一個領域。但白宮的職位，某種程度上也為特斯拉提供了一張‘保險單’——靠近權力核心對公司而言曾是潛在優勢。”

然而，如今這張“保險單”卻變成了“風險敞口”。5月30日，馬斯克從DOGE項目中退出，特朗普還在白宮為其舉行了隆重告別。但此舉并未帶來任何實質好轉，因為馬斯克并未因此將精力重新聚焦于處于困境中的特斯拉。更糟的是，本周四（6月5日），馬斯克猛烈抨擊特朗普政府的標志性財政預算案，引發兩人徹底決裂，特斯拉隨即陷入更大危機——不僅基本面疲軟，還面臨來自前“盟友”的政治報復風險，馬斯克本人的管理地位也遭遇挑戰。

塔利指出：“過去24小時的不同之處在于，馬斯克不僅放棄了那張‘政策保險單’，**他還主動制造了一張‘反保險單’。**隨時可能在社交媒體上引爆的雙方口水戰，都可能讓特斯拉成為靶子。”他還表示，雖然特斯拉的競爭對手同樣面臨EV購車補貼縮減等逆風，但唯獨特斯拉還多了一個“惹怒總統”的政治風險。

馬斯克與特朗普的矛盾公開爆發，當天特斯拉股價暴跌14.3%，市值蒸發1530億美元，創下公司史上最大單日跌幅。雖然次日收復了三分之一的跌幅，但目前股價依然較去年12月中旬的高點下跌了40%。

馬斯克在其他公司早就該被炒掉了

特拉華大學韋恩伯格公司治理中心創始主任、公司治理專家查爾斯·埃爾森（Charles Elson）表示，如果不是特斯拉，馬斯克早就被董事會解職了。“如果他不是馬斯克，而是叫喬·多克斯（Joe Dokes）這樣的普通人，早在DOGE卷入政治時就會被炒魷魚，”埃爾森對《財富》雜志表示，“其他董事會不會允許CEO參與政治，CEO根本沒有時間分心搞這些。”

馬斯克能穩坐CEO之位的原因，在于他對董事會的強大控制力。埃爾森指出，馬斯克持有公司約30%的股份，并且通過巨額股票期權激勵計劃贏得董事會成員的忠誠。若不滿的股東起訴董事會，想迫使其罷免馬斯克，難度非常高。“特斯拉將注冊地從特拉華遷至德州，就是為了降低治理標準，”他說，“這就是所謂‘監管逐底競爭’。”

56億美元薪酬計劃或被推翻，馬斯克的控制力受考驗

目前，馬斯克對特斯拉的控制力還正受到特拉華州法院重要裁決的沖擊。法院去年判定馬斯克2018年獲得的總額高達56億美元的薪酬計劃無效——該薪酬占其股份的三分之二。特斯拉正上訴，希望恢復該薪酬。

塔利指出，若德州法律生效，董事會可能選擇自行恢復薪酬方案或提交股東大會表決。而現在來看，董事會可能更傾向于后者以避免輿論壓力。“董事會可能希望通過股東否決，達到不給馬斯克巨額獎勵的效果。”他還警告稱，若股東投下反對票，可能引發馬斯克“報復性退出”的風險。“你不希望CEO把公司當作報復對象。”

如果德拉瓦最高法院維持原判，馬斯克將失去大量股份，對特斯拉的長期承諾將受到極大打擊。

特斯拉估值仍靠“馬斯克魔力”支撐

盡管近期大幅下跌，特斯拉目前市值仍高達9600億美元，遠高于基本面估值的1000億美元。這超出部分被稱作“馬斯克魔力溢價”——投資者對馬斯克未來兌現自動駕駛等創新承諾的信仰。

然而，如果馬斯克離開，這部分“魔力”也將隨之消散。如今即使他不離職，其“分身多用”與不斷制造爭議也令市場信心受損。

正如埃爾森所說：“任何其他人早就被解雇了，但他覺得自己不會被動。他有一種‘免疫光環’。”不過他也警告稱，“這種光環正在消退，而特斯拉所承受的代價正在顯現。我們已經看到它能多么快地破滅。”