這幾天，知識星球里有很多人問起了美國最近的穩定幣法案，以及和美債的關系。由于其底層邏輯，和我們日常生活中的很多收割手法和套利模式相關，我們展開來 詳細 聊一下。

　　我們先說結論，懂王推進的穩定幣法案，是一種繞開美聯儲的貨幣放水行為，本質是在美聯儲大央行下，讓各資本方可以按需成立小央行，并且將這些小央行納入監管。

　　這里面涉及到的底層邏輯，是一種一拆二的貨幣幻術。為了說明這種幻術的邏輯，以及在投資市場（收割市場）的應用，我們分為三個部分來闡述。

　　1 穩定幣的發行方，如何確保其幣值穩定。

　　2 一拆二的幻術，以及幻術下對美債的拉動。

　　3 如何應用到我們的投資市場（收割市場），如何套利和反收割。

　　好了，我們現在開始。

　　一）穩定幣是如何確保幣值穩定的

　　穩定幣是一種加密貨幣，和比特幣等價格劇烈波動的加密貨幣不同，它和真實的貨幣（比如美元）掛鉤，比如泰達幣（USDT），和美元按照匯率1：1兌換。

　　那么，發行方如何確保和美元的1:1匯率穩定呢？

　　我們知道，匯率是由買賣雙方博弈決定的，如果穩定幣買盤大于賣盤，則穩定幣相對美元上漲，反之，則穩定幣匯率下跌。

　　而維持穩定幣匯率穩定的要訣在于，在匯率偏離1:1時，需要有一種反向的交易力量，將匯率拉回到1:1，這種反向交易力量，就是套利交易。

　　比如，當幣值低于1美元，則可在市場買入泰達幣，然后找發行方贖回1美元，可套取差價。同時套利行為因為增加了買盤，且贖回時減少了市場的穩定幣數量，因此可將幣值推回到1美元。

　　反之，當幣值高于1美元，可賣出泰達幣，然后向發行方以1美元的價格買回泰達幣套利。

　　在真實市場，這種套利一般是通過套利機器人的實時檢測和實時交易來完成的。

　　二） 一拆二的幻術，以及幻術下對美債的拉動

　　發行方發行穩定幣，從使用者的視角，實際是一種一拆二的幻術。

　　這個怎么理解？

　　我們先看穩定幣的發行機制。

　　當你拿100美元給發行方，則發行方給你100個穩定幣，同時把100美元作為它的儲備資產，或者用這100美元買入國債。

　　而這時，發行國債的美國政府，就拿到了這100美元，可以拿這100美元去做消費支出，比如給公務員發工資。

　　而你拿到的100個穩定幣，也可以去市場上購買你想要的服務，比如跨境交易。

　　這時，原本的100美元，就產生了200美元的購買力（美國政府的100美元發工資的購買力，以及你跨境支付的100美元購買力）。

　　比如，本周三我們知識星球就有人提問，打算做國外的遠程工作，其勞動報酬，就是對方使用穩定幣來支付的。

　　聊到這里我們發現，穩定幣發行的本質就是貨幣增發，增發的穩定幣，取代了部分支付場景（特別是跨境支付）下的美元支付。

　　而原有的100美元作為儲備資產，通過美債流入了美債發行方（美政府），再通過美政府進行支出消費。購買力并未消失。

　　在這里，我們發現了一個什么問題？

　　就是穩定幣發行方變成了一個小央行，它只要有儲備資產（美元或國債），就可以發行貨幣向市場釋放流動性。而儲備資產如果是國債，那么穩定幣買家支付的美元，其流動性也依然存在。

　　所以，穩定幣的發行，相當于繞過了美聯儲向市場注入流動性。懂王指揮不了美聯儲，所以搞這個法案，是有利于繞開美聯儲來貨幣放水的。

　　當然，為了穩定幣的兌換安全，所以必須有監管，而懂王的這個穩定幣法案，就是描述該怎么監管的。這使得發行方在監管下一定會有足夠的儲備資產以應對穩定幣持有者換回美元。

　　那么這個和美債又有什么關系？

　　當發行方拿到散戶支付的美元時，發行方就可以去購買美債。這樣一來，所有的穩定幣發行，必然會同時產生對于美債的購買需求。

　　當美債的買盤增多，就可以支撐美國政府的美債發行，甚至降低其發行的利率成本。

　　總結下，穩定幣造成的兩個主要影響：

　　1 繞過了美聯儲，穩定幣發行屬于變相的貨幣增發和放水。

　　2 每發行100個穩定幣，就需要100美元作為儲備資產，當100美元買入美債，就支撐了美債市場。

　　三） 如何套利和反收割

　　識別穩定幣對于美債和美元流動性的影響不是最重要的，重要的是深刻認知這種發行框架的底層邏輯，以及我們如何識別類似框架的收割行為。

　　那么，還有哪些真實的場景，是和穩定幣有著類似的底層邏輯呢？

　　最典型的就是港幣，港幣發行機制和穩定幣幾乎完全一致。為什么港幣和美元的匯率始終維持7.8:1左右？

　　根本原因，就在于香港的三家港幣發行機構，渣打，匯豐，中銀，每發行7.8元港幣，就必須向香港金管局足額繳納1美元，以確保市場上的每一份港幣，都有對應的美元做資產支撐，任何一個人，都能用7.8港幣換走1美元。

　　那么，再深入到我們的日常生活中，個人或小公司，也可以搞這種私下的貨幣發行嗎？

　　答案是，可以，而且 很多人在搞。

　　只是名義上大家不把其稱為穩定幣發行，但是底層邏輯是一致的。而且這種行為不受監管。

　　舉個最簡單的例子，比如你去理發，理發師讓你辦卡充值，比方說充值1000元就有1000個積分，然后每次理發用50個積分。

　　這個積分，底層邏輯就是理發店發行的“穩定幣”，只是這個幣，只能在這個理發店使用，而且不受監管。

　　也就是，理發店可能隨時跑路，導致積分作廢，或是隨時修改理發的積分價格，再或者修改其和人民幣的兌換價格。

　　由于理發店推出的充值，沒有監管，所以完全取決于顧客對其的信任。

　　對于理發店來說，它把顧客未來 一兩年的理發需求，全部變現到當下。這時主動權就完全轉移到理發店這邊。

　　比如未來他可以單方面漲價，甚至把店關掉，然后把你買的1000元點卡的服務包，以800元讓附近的其他理發店接盤，由其他理發店給你服務，那么這另外一家理發店就可以更加肆無忌憚的漲價，比如把每次理發消耗50個積分改為60個（反正你不是在我這買的）。

　　那么，為什么顧客會容易上這種當呢？

　　這里，就隱藏著一個易被收割的人性弱點。

　　當人們為了消費而付費，是會 精打細算的。但如果你跟顧客說，付費后錢沒有花掉，而是變成了一種資產，該資產可以在未來繼續使用。

　　這時，人們就會放松警惕，一旦他們接受了你的“資產”，那么也就變為了魚肉。

　　以理發店為例，就是一種未來可兌換理發次數的資產，但這種資產能收割到的錢不多，因為顧客的理發需求是有限的。

　　如果我們進一步思考，如何把有限的需求變為無限的需求呢？

　　這時我們就必須把 消費需求變為投資需求（投機需求），理發店卡，能兌換的理發次數是不會變多的，你的理發需求也是有限的。但如果某種你發行的積分或幣，只要讓顧客相信它會上漲，會重新換回更多的錢，投機需求一旦被激活。那么就變為了無上限的巨額收割。

　　這個，就需要做局。借用講故事，形成IP，形成韭菜的共識，并且，在此共識之上，我們需要灌輸給韭菜的，還有兩個關鍵概念。

　　一個，叫價值投資，另一個，叫長期持有。

　　只要已經持幣的人相信長期持有，就不會對莊家拉升價格造成影響，當莊家忽悠了所有相信IP的人進場，完成了幣和現金的換手，整個收割過程才得以完成，此后的IP消散，價格崩塌，也就不再會有人維護。

　　比如，郵票剛開始和理發一樣，有實際的寄信需求背書，你買了超出寄信需求的郵票，就相當于充值買了理發點卡。可一旦郵票的投資需求超過寄信需求，發行方即可脫離實際需求來大量發行無成本的郵票（此時不需提供寄信服務）， 然后借由投資升值的預期，鼓勵大家長期持有，換走大家辛苦勞動換回的貨真價實的錢。

　　甚至，還有某些空氣幣，它們從剛開始就不提供實際服務，完全通過顧客的投機需求來無成本發行。

　　再比如，假設國家經濟遇到困難，要找民眾借錢，我們也可以考慮兩種方式。

　　方式一，發行超長期無息國債，發揮大家愛國熱情來購買。

　　方式二，發行紀念鈔和紀念幣，調動大家的投資需求來購買。

　　雖然，從操盤手的角度，紀念鈔和超長期無息國債，本質就是一回事兒。但融資效果卻大不一樣。

　　因為很少有人會意識到，自己就在局中。

　　當你用穩定幣一拆二幻術的角度思考，才會發現，其本質的底層邏輯，都是一致的。

　　后記：

　　本文我們概述了穩定幣的底層邏輯，以及其對美國國債的支撐作用。廣義上看，在我們日常生活中，有很多底層邏輯一致的“代幣發行”，都是收割利器，因為從人性上看，大家對于投資會比消費更加魯莽。

　　買個幾百塊的東西，多方比價，摳摳搜搜。買起股票來，可能都不知道公司干啥的，只是聽了個消息，就敢幾萬塊投進去。

　　有人通過聽故事而投資，有人則通過邏輯而投資，因此，有人成了收割者，有人成了韭菜。

　　套利，還是要嚴格遵循套利的邏輯。這兩天我會在知識星球繼續更新套利合集的第三篇，請大家注意查看。

　　另外，北交所下周將上市我們之前打新的交大鐵發，預期漲幅400%，大家繼續套利吃肉。預計下周還有業績爆棚的大肉簽廣信科技可供申購，由于近些天多家公司提交注冊，未來會進入到一個密集申購，持續的吃大肉行情，請星球會員們跟緊。

　　當然，肉變多的同時，競爭者也變多了，現在連上市公司都來北交所申購新股套利了。預計資金門檻也會上移，現在能套利的，抓緊時間套利，隨著越來越多的大資金進入，還不知道套利吃肉的窗口期還能維持多久。

　　不過，只要掌握了各種金融投資的底層邏輯，那么針對各種新出的金融產品或現象（比如穩定幣監管），我們依然能持續從中發現機會，未來，我也會持續的做出分享。

　　全文完。既然已經看到這里