文：蔡壘磊

不懂不投，是巴菲特常掛在嘴邊的一句話。那什么是“懂”？巴菲特的意思是，如果他能看到這家公司10年后的情況，就可以叫懂。所以我上次說，巴菲特不投比特幣是對的，他在踐行這個理念；而我投比特幣也是對的，我也在踐行這個理念——反而因為巴菲特不投所以我也不投，才是對這個理念的背離，因為巴菲特不認識漢字，不等于我也不認識漢字。

但是這里有個悖論，在任何事情上，我們都是從不懂到懂的，巴菲特也是，如果不懂就不投，那么他這輩子都不會在投資這件事上邁出第一步。因為他剛開始投資股票的時候，也一定不能確定自己對任何標的的理解是不是能叫“懂”——也要不斷嘗試，不斷經歷“先套住再研究”的過程，幾十年后才能形成自己固定的投資風格和投資偏好。

巴菲特不買比特幣也好，不買黃金也罷，都很正常，因為在他“懂”的投資標的里，有足夠容納他資金體量的池子，還有預期回報率足夠高的標的，所以他可以踐行“不懂不投”——一個人的錢就只有這么些，再多也是有限的，放到這里就不能放到那里，如果我已經有了一些足夠懂又足夠賺錢的事情，又何必再去看其他東西呢？分散了我的錢，最后還不一定有我投自己的東西收益高，是不是這個道理？

比如我在幣圈可以一直穩定地抓到新機會，比特幣又長期跑贏全世界所有的投資標的，我為什么還要去看幣圈之外的投資品呢？可以多了解幾個，也可以配置幾種和幣圈完全不同氣質的資產，但我的主倉位肯定都在幣圈不會變。因為不是你了解的東西越多就越牛逼，而是你在一個能賺大錢的領域，能超過越多的參與者，你才越牛逼。

能力圈可以很小，但卻不能很淺——即只要某個區域的賺錢效率很高，那么我只要在這個小范圍內能跑贏絕大多數的參與者，我不用出這個小圈，賺的錢也會遠多于那些所謂什么都懂的人——因為單獨抽出任意領域，他們很可能都排不到前面。

而有些人是什么？在他了解的東西里，沒有能高效賺錢的事情和標的，這個時候他說“不懂不投”，就很搞笑了。人家是高效區域溢出來了，導致其他東西都沒有研究的性價比，所以不懂不投；而你是全低效區域，然后有很多高效區域放在你面前，你不研究，不轉領域，不嘗試，還說不懂不投。

還分不清楚區別嗎？是否去新領域學習，去嘗試“先套住再研究”的關鍵，在于你在你自己的領域賺錢能有多高效啊。

在任何市場，都必須超越大多數的人，才能拿到超額利潤；而如果你對任何領域的認知和抓機會的能力，全部都一般，那么就算把你的錢分成100份，只要是你自己在主動操作的，你的總收益一定還是達不到平均。這個簡單的道理就是“你的錢只有一份，就算分成100份，拼起來也還是一份，跟別人全部投在少數的2/3個地方沒有差別，但人家標的少，容易在少數的領域打透，于是就能跑贏平均”。

那如果你是一張白紙，你本身擅長的就沒有什么賺錢效率高的領域，要重新選擇一個領域去積累，要沖哪里呢？其實只要是新領域，不斷有新錢涌入，就都有賺錢機會。但還有一個原則，那就是蠢人越多的新領域，傻逼越多的，就越值得你進入。

有人問查理芒格，說如果讓他重新再來一次，他會選擇什么領域呢？查理說他會先觀察哪里有巨大的信息差。那些所有精英都在的，存續了幾十上百年的地方，他不會去，因為肯定已經沒有了靠勤奮和投機賺錢的機會了——你的信息一定是最落后的，錢一定是最少的，工具一定是最差的，那么這個領域就算再安全，也不值得選擇。他會選擇那些競爭更少的地方，因為賺錢的秘密，在于盡量避免競爭。

我再加一句：去那些最大的資金們看不上，也進不去的地方，避免競爭也不是避免所有競爭，而是盡量避免和更優秀更努力更多本錢的人競爭——你只有和小卡拉米在一起競爭，才有機會贏，參與者含傻逼率越高越好，因為那意味著，只要你不是傻逼，你就能賺到錢。

（完）

我是蔡壘磊，感謝你的閱讀