最近一家公司率先在2025年公布了分紅實現率：大家養老保險。

公司的三款分紅險：

大錦之家A款養老年金保險(分紅型)、大富之家(鴻福版)養老年金保險(分紅型)、鑫佑所享(三元星)養老年金保險(分紅型)，

實現率全部100%。

官方公告里面，也提到了適用于2025年7月1日至2026年3月31日之間到達保單周年日時有效的分紅保單。推算過來，也就是在2024年7月1日至2025年3月31日生效的保單。

雖然大家養老（不是大家人壽）保險在整個行業保費規模算不上多，賣的分紅險產品也相對較少，但這次首次公布的100%實現率數據，是具有一定的影響力和指向意義的。

都知道，2024年，監管出臺的分紅險限高政策對分紅險影響極大。

具體來講，監管部門通過窗口指導意見，對大型壽險公司和中小型壽險公司的分紅水平進行限制，大型壽險公司的分紅水平不得超 3.0%，中小型壽險公司不得超 3.2%。該政策旨在降低保險公司負債端成本，緩解行業面臨的利差損風險，同時合理指導、控制客戶的預期，以利于保險行業的長遠平穩發展。

在此政策之下，大部分保險公司在2024年公布的分紅實現率都可謂慘不忍睹。比如上市公司幾家耳熟能詳的，大部分都在30%-50%，即便經營非常優異，常年產品實現率100%以上的，在2024年公布的實現率也大多不足80%。

因此，對于2025年公布的2024年分紅實現率，大家普遍也比較悲觀。

然而一個比較好的轉機背景是：2024年保險行業的投資收益率大幅度提升，同時預定利率繼續降低，整個保險行業的負債水平也得到了一些遏制，利差損風險也在減小。

其次，由于當下的低利率環境，保險公司紛紛轉型分紅險，認為分紅型保險才是戰略的出路。然而，在限高背景下，如果想要大力發展分紅險，也還是有一定阻力。

因此，也有不少人猜測分紅險“限高”，今年監管會逐漸放松。畢竟，行業監管的態度，是防風險同時也需要促發展。

但由于限高本身也是窗口指導，具體的限制和放松，也沒有官方通知的文件。那么今年逐漸開始公布的各家保險公司分紅實現率，大概也是一個很好的觀測點。

就大家養老而言，從大家保險集團“新生”之后也沒太多包袱，各項數據都比較好。最新公布的償付數據方面，綜合償付能力充足率高達368.32%。如果分紅險限高放松，像大家養老這樣的公司本身估計也應當在第一梯隊進行放松的。

至于政策的猜測，究竟只針對一些公司分紅險不限高，還是大規模的不限高，我們也只能等更多保險公司發布分紅實現率數據再來佐證了。

后續我們會持續跟蹤，分析各家公司的分紅實現率數據。

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