全市場融資資金買入ETF已從A股基金變?yōu)楦酃苫稹?/p>

在中國香港市場指數(shù)級行情拉動下，全市場融資買入ETF的類別也發(fā)生重大變化。本周港股創(chuàng)新藥ETF已成為融資買入和融資凈買入的頭號ETF品種，融資買入金額遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于A股ETF。

值得一提的是，借助港股創(chuàng)新藥ETF南下掃貨已成為聰明資金的共同選擇。今年3月底一只港股創(chuàng)新藥ETF發(fā)布的上市公告書顯示，一位有前公募冠軍基金經(jīng)理背景的私募基金成為該基金份額十大持有人。目前，這位前公募冠軍在買入港股創(chuàng)新藥ETF三個月時間已獲利34%，這顯示，ETF產(chǎn)品已成為許多資金參與創(chuàng)新藥賽道的首選。

多位基金經(jīng)理判斷，基于AI的研發(fā)應(yīng)用、中國創(chuàng)新藥投入產(chǎn)出比以及實(shí)力的增強(qiáng)、出海合作的增多以及前些年市場規(guī)范引導(dǎo)和投入的積累，2025年乃至2026年創(chuàng)新藥或?qū)⒅鸩竭M(jìn)入收獲期，港股創(chuàng)新藥也逐步進(jìn)入業(yè)績兌現(xiàn)期。

不過，雖然創(chuàng)新藥賽道業(yè)績已經(jīng)開始釋放，但半年時間內(nèi)積累的巨大收益與獲利盤，也使得創(chuàng)新藥賽道隱含高波動風(fēng)險。

創(chuàng)新藥成就高彈性，港股ETF吸引融資客

多只公募基金旗下的醫(yī)療ETF、創(chuàng)新藥ETF已實(shí)現(xiàn)50%甚至60%以上的年內(nèi)收益。6月12日，與香港創(chuàng)新藥賽道相關(guān)的恒生醫(yī)療保健指數(shù)收盤漲超4%，該指數(shù)今年內(nèi)累計上漲57%，使得ETF基金的彈性顯著增強(qiáng)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年6月9日至6月11日之間，全市場融資凈買入排名前十大的公募ETF產(chǎn)品中，有三只基金產(chǎn)品直接與港股市場掛鉤。其中，廣發(fā)基金旗下的廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF基金是本周全市場融資買入金額、融資凈買入金額均排名第一的產(chǎn)品，顯示出越來越多的資金正在借助港股ETF基金南下掃貨。

券商中國記者注意到，由基金經(jīng)理劉杰管理的廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF年內(nèi)收益率已高達(dá)62%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏香港恒生醫(yī)療保健指數(shù)。這使得這只ETF產(chǎn)品成為各類創(chuàng)新藥ETF、醫(yī)療ETF產(chǎn)品中高彈性的代表產(chǎn)品，因而吸引了大量資金融資買入。

尤其在6月12日的港股市場中，廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF覆蓋的多只重倉股成為當(dāng)日港股市場拉升的主要力量。該基金的第五大重倉股為港股上市公司中國生物制藥，后者6月12日暴漲19%，而該基金的第七大重倉股再鼎醫(yī)藥則在兩周時間內(nèi)累計拉升約44%，這些高彈性股票的暴力上漲顯著增強(qiáng)基金凈值的進(jìn)攻性。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，全市場融資凈買入從A股ETF變?yōu)楦酃蒃TF的現(xiàn)象，凸顯當(dāng)前市場最大的投資機(jī)會，正在南移港股創(chuàng)新藥賽道，尤其是港股創(chuàng)新藥賽道的累計下跌時間長達(dá)四年，而其反彈周期則不足一年，從而為融資買入港股創(chuàng)新藥ETF提供了信心。

明星私募買公募ETF掃貨創(chuàng)新藥

顯而易見的是，借助頭部公募ETF上車港股創(chuàng)新藥賽道，已成為聰明資金的共同選擇。哪怕是有明星基金經(jīng)理、冠軍基金經(jīng)理背景的人士，在參與與自身行業(yè)研究背景差異較大的創(chuàng)新藥賽道時，亦放棄自己選股或買入主動權(quán)益基金的做法，而是直接買入頭部公募基金所發(fā)行的ETF基金。這凸顯在創(chuàng)新藥賽道呈現(xiàn)指數(shù)級行情之際，選股與選基的難度大大增加，而公募ETF具有比主動權(quán)益類基金更為直接有效透明的特點(diǎn)，從而吸引了聰明資金的布局。

3月20日晚間，易方達(dá)恒生港股通創(chuàng)新藥ETF披露的上市交易公告書顯示，前公募冠軍張小仁創(chuàng)立的私募基金，已成為該港股創(chuàng)新藥指數(shù)基金的前十大份額持有人之一。張小仁投資偏好科技賽道，曾在2014年基金業(yè)績排名中獲得公募冠軍。值得一提的是，此次易方達(dá)恒生港股通創(chuàng)新藥基金于3月5日至3月13日進(jìn)行發(fā)售，認(rèn)購資金規(guī)模為2.86億元，這也意味著張小仁在極短時期內(nèi)購買了這只基金。

券商中國記者注意到，張小仁自3月底買入易方達(dá)恒生港股通創(chuàng)新藥ETF后，已從該ETF中快速實(shí)現(xiàn)獲利，自易方達(dá)恒生港股通創(chuàng)新藥ETF于2025年3月18日正式成立并開始入市后，截至2025年6月12日，張小仁在短短三個月內(nèi)實(shí)現(xiàn)34%的收益。

行業(yè)逐步兌現(xiàn)業(yè)績，創(chuàng)新藥賽道或成獨(dú)立行情

值得一提的是，多位公募人士判斷，創(chuàng)新藥賽道因與中國AI技術(shù)爆發(fā)的融合，使得創(chuàng)新藥賽道股更快地釋放業(yè)績，業(yè)績兌現(xiàn)期的到來成為這波行情高彈性的核心支撐。

廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF基金經(jīng)理劉杰認(rèn)為，港股醫(yī)藥經(jīng)過連續(xù)多年估值壓制，估值具備了一定的優(yōu)勢。創(chuàng)新藥研發(fā)周期為5至7年，基于AI的研發(fā)應(yīng)用、中國創(chuàng)新藥投入產(chǎn)出比以及實(shí)力的增強(qiáng)、出海合作的增多以及前些年市場規(guī)范引導(dǎo)和投入的積累，2025年乃至2026年創(chuàng)新藥或?qū)⒅鸩竭M(jìn)入收獲期，港股創(chuàng)新藥也逐步進(jìn)入業(yè)績兌現(xiàn)期。而近大半年，相關(guān)政策的陸續(xù)出臺也給予了創(chuàng)新藥更多的期待，又如近期出臺的相關(guān)征求意見稿，未來將發(fā)布的醫(yī)保丙類目錄，以及商業(yè)健康險在醫(yī)藥支付端核心矛盾的逐步改善和解決等諸多舉措，均讓市場認(rèn)識到港股創(chuàng)新藥未來的投資機(jī)會，相信未來港股創(chuàng)新藥相對其他行業(yè)會走出更多獨(dú)立行情。

永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選基金經(jīng)理單林認(rèn)為，選股應(yīng)該聚焦具備全球競爭力的創(chuàng)新藥企業(yè)，目前，真正依靠自身能力“出海”的國內(nèi)藥企仍是少數(shù)，但這一群體正在擴(kuò)大，中國龐大的人口基數(shù)為藥品市場提供了廣闊空間。若產(chǎn)品在價格、醫(yī)保支持等方面具備優(yōu)勢，相關(guān)企業(yè)有望實(shí)現(xiàn)超額收益，同時也關(guān)注創(chuàng)新藥賽道內(nèi)從無到有的突破，例如，某些疾病從無藥可治到有藥可醫(yī)，將徹底改變患者治療現(xiàn)狀，國內(nèi)企業(yè)在臨床資源和研發(fā)效率上具有先天優(yōu)勢，從而為相關(guān)優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥賽道股票帶來投資吸引力。

南方港股醫(yī)藥行業(yè)基金經(jīng)理葉震南強(qiáng)調(diào)，今年內(nèi)的港股醫(yī)藥行業(yè)的表現(xiàn)較為突出，創(chuàng)新藥、CXO等產(chǎn)業(yè)鏈總體得到了修復(fù)，這是因為中國創(chuàng)新資產(chǎn)在全球的價值得到了更多投資人的認(rèn)可，相較于此前偏向于專業(yè)化的賽道投資，當(dāng)前創(chuàng)新資產(chǎn)的屬性擺脫了行業(yè)內(nèi)的束縛，基于未來空間、全球競爭力等角度的分析開始占據(jù)上風(fēng)，因此也有希望獲得更廣泛資金的關(guān)注。

責(zé)編：林根

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