FX168財經報社(亞太)訊 本周金融市場動蕩不安，中美倫敦重啟談判、美國CPI意外降溫、以色列空襲伊朗激發巨震行情，下周市場將迎來極為關鍵的美聯儲利率決議，同時日本、瑞士、英國等央行也將陸續召開貨幣政策會議。

美聯儲將按兵不動，盯緊點陣圖

本周上半周，由于美中就上月日內瓦達成的協議實施框架達成一致，風險偏好受到支撐。考慮到關稅不會嚴重扭曲經濟前景的希望，標普500和納斯達克指數而接近歷史高點，但美元卻未能企穩反彈。

這可能是因為投資者對美元的信心下降，或者是在CPI數據公布前不愿建倉。實際數據顯示CPI低于預期，美元進一步下跌，且在美國總統特朗普表示將在一至兩周內向其他國家發送協議函件后加速下滑。隨后，以色列空襲伊朗核設施，股市回調并持續走低。

這一最新事態令投資者更加擔憂。伊朗已回應，以超過100架無人機進行反擊。油價上漲和避險資產走強顯示市場對局勢進一步升級的擔憂加劇。

在這種不確定性下，投資者對美聯儲的后續行動摸不著頭腦，因此下周的會議將備受關注。在較好的非農就業數據發布后、CPI數據公布前，投資者預計今年美聯儲將降息約42個基點，這是罕見地比美聯儲本身更鷹派的預期。然而，在CPI數據出爐后，預期又回調至降息55個基點。

美聯儲下周料將維持利率不變，焦點將轉向政策聲明、鮑威爾新聞發布會以及新的經濟預測（包括點陣圖）。由于衰退擔憂減弱，官員們普遍表示不急于進一步降息。盡管5月通脹低于預期，但總體年率升至2.4%（前值2.3%），核心CPI維持在2.8%，仍遠高于2%的目標。

這進一步支持“保持耐心”的立場，但尚不清楚點陣圖是繼續顯示兩次降息，還是轉向僅一次。聯邦基金期貨顯示，市場目前認為9月降息的可能性高達95%，12月可能再次降息。

因此，如果點陣圖僅顯示一次降息，美元可能走強。即使仍指向兩次降息，只要聲明足夠鷹派，也可能推遲市場對首次降息的預期，從而支撐美元。若想延續當前美元下跌趨勢，美聯儲必須讓市場相信9月之前就會降息。

日本央行是否將下一次加息推遲到2026年？

在FOMC會議前，日本央行將在周二亞洲交易時段公布利率決定。在5月1日的上次會議中，日本央行維持利率不變，并下調增長和通脹預期。行長植田和男在會后表示，全球貿易形勢的不確定性仍然很高，加息時點將取決于相關發展。

盡管日本通脹較為頑固，市場曾預計有逾50%可能性再加息25個基點，但近期植田再次強調不確定性極高，一位前政策制定者甚至表示，美國總統特朗普的關稅政策可能終結了日本央行的加息周期。

因此，盡管市場普遍預計本次將維持利率不變，但市場焦點將轉向前瞻指引。如果政策制定者更強調“謹慎”和“無需急于行動”，市場可能將下一次加息預期推遲到2026年第一季度，這將對日元構成壓力。

日本5月全國CPI數據將于周五亞洲時段發布。

瑞士央行的兩難：降息25還是50個基點？

周四將輪到瑞士國家銀行（SNB）和英國央行（BoE）公布政策決定。

瑞士方面，市場已完全計入降息預期，焦點在于幅度：25還是50個基點。目前基準利率為0.25%，若降息50個基點，瑞士將成為首個重返負利率的發達經濟體。

5月瑞士CPI數據顯示，同比下降0.1%，主要因家庭用品、服務及交通成本大幅下跌。這是自2021年3月以來首次出現通縮，加上經濟前景低迷，市場認為有20%的可能性降息50個基點。

因此，若瑞士央行果斷降息至負值區間，瑞郎可能大幅下跌；反之，若僅降息25個基點，瑞郎可能小幅走強。

數據疲軟使英國央行更可能降息

英國方面，繼疲弱的就業報告之后，周四數據顯示英國經濟在4月環比萎縮0.3%，工業和制造業產出均轉為負值。這是自2023年10月以來最差的月度表現。盡管英國央行此前因通脹頑固而對降息持謹慎態度，但市場已預計年內還需降息52個基點。

不過，預計英國央行本周將維持利率不變（此前已降息25個基點）。市場已完全定價9月再降一次。若周三的CPI數據顯示通脹放緩，可能會加劇市場對英國央行釋放鴿派信號的預期，從而打壓英鎊。

雖然英鎊兌美元依然處于上升趨勢，但更多是因為美元表現疲弱，而非英鎊基本面強勁。英鎊兌歐元的走勢則更能反映出英鎊的“傷勢”。

新西蘭GDP與澳大利亞就業報告也值得關注

其他方面，新西蘭第一季度GDP將于周三亞洲時段公布，澳大利亞5月就業報告將在周四發布。

根據新西蘭隔夜指數掉期（OIS）市場，新西蘭聯儲預計將再降息25個基點并結束本輪降息周期。而澳洲聯儲起步較晚，市場預計到2026年5月還將加息100個基點。

如果本周數據進一步拉大兩國政策分化，澳元兌紐元可能會延續當前的下行趨勢。