2024年，天邦食品業績轉盈，但負債率仍居高不下

投資時間網、標點財經研究員 辛夷

多家豬企重整狀況下，這家豬企也“頂”不住了？

作為國內養豬龍頭企業，有著“浙江豬王”之稱的天邦食品股份有限公司（下稱天邦食品，002124.SZ）發布了關于與投資人簽署《重整投資協議》的進展公告。

公告顯示，根據2025年5月8日天邦食品與廈門建發物產有限公司（下稱建發物產）簽署的《重整投資協議》約定，該公司與財務投資人應于《重整投資協議》生效之日起二十個工作日內簽署投資協議，目前二十個工作日已屆滿，公司仍在與多家財務投資人進行商務談判，以爭取對公司更有利的投資方案。截至目前，其尚未與財務投資人簽署《重整投資協議》。

天邦食品關于與投資人簽署《重整投資協議》的進展公告

資料來源：公司公告

資金入局救場

此前公告顯示，2024年3月18日，天邦食品經董事會、監事會審議通過了《關于擬向法院申請重整及預重整的議案》，擬以公司無法清償到期債務，且明顯缺乏清償能力，但具有重整價值為由，向法院申請對公司進行重整和預重整。

五個月后，寧波中院決定對天邦食品進行預重整，預重整期間為6個月。同年9月30日，天邦食品披露了《關于公開招募重整投資人的公告》，并于10月22日披露了《關于公開招募重整投資人的進展公告》，顯示共收到5家產業投資人、2家財務投資人提交的正式報名材料。

2025年2月8日，寧波中院準許了天邦食品的延期申請，預重整期間至2025年5月9日。而就再5月8日，天邦食品與產業投資人簽訂了《重整投資協議》并且寧波中院再次準許該公司的延期申請，預重整期間延至2025年11月9日。

目前來看，該公司最終確定的產業投資人為建發物產、南寧漓源糧油飼料有限公司（下稱南寧漓源），其均與天邦食品簽訂《重整投資協議》。協議約定，建發物產、南寧漓源分別以1.85元/股的價格受讓天邦食品2億股轉增股份，投資額均為3.7億元，合計投資7.4億元。

實際上，近年來，多家上市豬企的破產重整案例屢屢出現。其中，江西正邦科技股份有限公司（下稱正邦科技，002157.SZ）牽頭投資人為江西雙胞胎農業有限公司，通過債轉股整合飼料產能。福建傲農生物科技集團股份有限公司（下稱傲農生物，603363.SH）也獲得資金支持實施債務重組。但也有結果不盡如人意的案例，如雛鷹農牧集團股份有限公司（下稱雛鷹農牧，002477.SZ）就因相關條件未達成最終重整失敗，2019年被深交所摘牌。天邦食品此次重組結果如何仍待揭曉。

業績轉盈 負債率難降

成立于1996年的天邦食品前身為余姚天邦飼料科技有限公司，2007年登陸深交所，現擁有生豬養殖、食品深加工、供應鏈、環保新能源等多個相關事業群。

生豬養殖行業周期性明顯。近年來受豬價波動、飼料成本上漲、非洲豬瘟等影響，天邦食品于2021年出現大額虧損，當年凈利潤由2020年的32.45億元大幅轉虧至-44.62億元，同比下滑237.50%。

2022年至2024年，天邦食品各期營業收入分別為95.71億元、102.3億元、96.44億元；各期凈利潤分別為4.90億元、-28.83億元、14.59億元，同比增速分別為110.97%、-689.06%、150.58%，波動性較大。

可以看到，天邦食品2024年已轉為盈利，并且2025年一季度，該公司持續盈利，期內實現營收24.43億元，凈利潤1.27億元。

從負債率指標來看，天邦食品持續維持在高位。2021年，該公司資產負債率激增至79.93%，2023年高達86.73%，2024年及2025年一季度分別為72.58%、71.79%。

截至2024年末，天邦食品負債總額為99.18億元，其中流動負債為78.10億元，而該公司流動資產僅為22.03億元。特別是流動負債中短期借款為27.88億元，貨幣資金為1.50億元，二者缺口差距較大。

此外，值得關注的是，天邦食品與安徽國元天邦股權投資基金有限公司（下稱國元天邦）的股權回購糾紛案二審敗訴，涉案金額超12.14億元。

該案件始于2024年6月，國元天邦因股權回購糾紛向安徽合肥中院提起訴訟。2025年1月13日，一審判決被告天邦食品、漢世偉食品集團有限公司于本判決生效之日起十五日內支付原告股權回購款12.14億元、律師代理費9萬元、保全擔保費19.16萬元。6月2日，天邦食品發布公告，其提起上訴后的二審判決維持原判。這對公司現金流將構成考驗。

2020年以來天邦食品資產負債率情況（%）

數據來源：根據天邦食品公開數據繪制

投時關鍵詞：天邦食品（002124.SZ）