在飼料行業的激烈競爭中，山東飼料龍頭企業邦基科技（SH603151，股價18.83元，市值31.63億元）準備跨界養豬了。

6月16日晚間，邦基科技披露重組預案，公司擬通過發行股份及支付現金的方式，向Riverstone Farm Pte. Ltd. （以下簡稱Riverstone）購買其持有的山東北溪農牧有限公司（以下簡稱北溪農牧）等6家公司100%股權及派斯東畜牧技術咨詢（上海）有限公司（以下簡稱上海派斯東）80%股權。

在披露上述預案后，邦基科技于6月17日復牌，開盤即漲停?！睹咳战洕侣劇酚浾咄瑫r注意到，就在邦基科技6月4日晚間發布停牌公告的當天，公司股價早盤“搶跑”，直線拉升并封死漲停板。

上市后業績逐年下降，飼料龍頭擬跨界養豬

6月16日晚間披露的交易預案顯示，邦基科技擬通過向 Riverstone發行股份及支付現金的方式購買其持有的北溪農牧、山東瑞東偉力農牧有限公司（以下簡稱瑞東偉力）、山東鑫牧農牧科技有限公司（以下簡稱鑫牧農牧）、山東農牧（利津）有限公司（以下簡稱利津瑞東）、瑞東農牧（山東）有限責任公司（以下簡稱山東瑞東）、瑞東威力牧業（濱州）有限公司（以下簡稱濱州瑞東）100%股權及上海派斯東80%股權。

本次交易完成后，北溪農牧、瑞東偉力、鑫牧農牧、利津瑞東、山東瑞東、濱州瑞東6家標的公司將成為邦基科技的全資子公司，上海派斯東將成為邦基科技持股80%的控股子公司。

邦基科技提到，本次交易完成后，有利于上市公司實現從單一的飼料生產加工企業向飼料加工與生豬養殖一體化企業轉型，實現養殖產業鏈條的延伸，提高產業上下游協同效應。

6月17日上午，《每日經濟新聞》記者以投資者身份致電邦基科技，相關工作人員表示，現在購買上述標的主要是想延伸產業鏈，比如將拿下80%股權的派斯東，在母豬養殖方面有一定優勢，之前也與其他上市公司合作過。

相關資料顯示，邦基科技主要從事豬飼料的研發、生產和銷售業務，目前已成功涉足豬料、蛋禽預混料、肉類反芻飼料、獸藥銷售等產業，是一家為現代化養殖場提供專業化產品的飼料生產企業。

2022年10月，邦基科技登陸A股，募資6.83億元主要用于公司及遼寧、長春、云南、張家口、山西等地子公司的高檔配合豬飼料、濃縮飼料智能生產車間項目。也就是說，自邦基科技成立至今，公司始終專注于飼料行業。

近年來，受新建項目產能利用率不足、銷售模式變化、下游規模化養殖場增加、應收賬款賬齡較長的影響，上市公司出現業績下滑。

財務數據顯示，2022年、2023年及2024年，邦基科技分別實現歸母扣非凈利潤10992.69萬元、8240.87萬元、5052.80萬元，業績逐年下降，存在業務轉型的迫切需求。

收購方案暫未提對價，公司稱停牌前股價無異常波動

在6月16日晚間公告中，邦基科技提到，截至本預案簽署日，標的公司的審計、評估和盡職調查工作尚未完成，本次交易的具體交易價格尚未確定。

“交易對價需要審計數據出來之后再確定，現在審計、評估處于剛進場的狀態，具體還要等后期正式數據出來。”6月17日上午，邦基科技相關人士表示，最終數據何時出爐，還要看審計進展，最晚應該在今年底，但可能會早一些。

標的公司的估值尚未公布，僅從注冊資本來看，邦基科技若想一口氣吞下上述7家公司要付出不小的代價。

《每日經濟新聞》記者梳理發現，截至2024年末，邦基科技賬上的貨幣資金1.68億元，較2022年的7.47億元大幅縮水。雖然今年一季度有所好轉，但僅靠貨幣資金實現跨界顯然遠遠不夠。在最新發布的交易預案中，邦基科技披露此次交易將以現金與發行股份的方式進行。

邦基科技表示，上市公司與交易對方協商，本次發行股份購買資產的發行價格為13.33元/股，為定價基準日前60個交易日股票交易的均價，最終發行價格尚需上海證券交易所審核通過并經中國證監會同意注冊。

6月16日晚間披露交易預案后，邦基科技股票在6月17日復牌后迅速漲停。

實際上，就在邦基科技6月4日晚間發布停牌公告的當天，公司股價早盤“搶跑”，直線拉升并封死漲停板。而邦基科技今年以來股價累計漲幅超過80%，遠超同行業其他上市公司。

今年，公司控股股東山東邦基集團有限公司（以下簡稱邦基集團）還進行了增持。邦基科技今年3月12日公告稱，控股股東基于對公司長期投資價值的認可及未來持續發展的信心，自公告披露之日起12個月內，擬增持金額不低于4000萬元（含），不高于8000萬元（含），增持資金來源為自有資金和專項貸款。

截至4月16日，邦基集團累計增持336萬股，合計耗資4197.31萬元，持股比例由51.27%增加至53.27%，股東權益變動累積達到2%。結合增持時間粗略計算，邦基集團增持的價位大致在12.08元至13.30元之間。

6月16日晚間，邦基科技還發布了本次重組信息公布前上市公司股票價格波動情況的說明。

邦基科技稱，公司董事會審慎判斷，剔除大盤因素和同行業板塊因素影響后，公司股票價格在本次交易停牌前20個交易日期間的累計漲跌幅均未超過20%，不存在異常波動情況。

7個標的有2個虧損，邦基科技提示多個跨界風險

股價在二級市場的表現，說明投資者對此次交易看好。作為邦基科技的交易對方， Riverstone也來頭不小。

公告內容顯示，Riverstone由璞瑞資本食品基金（持股59.15%）、璞瑞食品基金2（持股28.91%）及美國派斯通公司（持股 11.94%）共同設立，控股股東為璞瑞資本食品基金。

邦基科技在公告中提到，在本次交易的標的中，北溪農牧、瑞東偉力、鑫牧農牧、利津瑞東、山東瑞東、濱州瑞東以生豬養殖及銷售為主，借鑒 Riverstone 股東美國派斯通的美國現代化生豬養殖經驗，結合中國國情，踐行“種養結合、安全健康、生態高效”的產業鏈養殖模式。

值得注意的是，工商資料顯示，北溪農牧、瑞東偉力、鑫牧農牧、山東瑞東4家公司的注冊地均位于濟南力高國際小區，且電話一致，注冊資本分別為2940萬美元、2810萬美元、3220萬美元、1030萬美元。

6月17日下午，《每日經濟新聞》記者前往上述4家公司所在地——力高國際3號樓1707室探訪，但該地址大門緊閉，門口懸掛著上述4家公司的標識牌。記者多次敲門無人應答，該地址隔壁公司人員稱，1707房間公司人員并不常來。

6月17日上午，邦基科技人士表示，可以理解為他們行政人員在一個地方，豬場則分布在山東其他地方。

“主要是豬場的業務水平高一些，看好他們的發展前景，他們有一點比較好，他們沒有什么負債，資產是比較干凈的，是沒有什么負債的標的。”6月17日上午，《每日經濟新聞》記者以投資者身份與邦基科技交流時，公司工作人員還提及派斯東在母豬養殖方面的優勢：派斯東之前也與其他上市公司合作過。

上海派斯東網站信息顯示，派斯通豬場管理服務公司成立于1988年。1990年Hiawatha Gilts 有限責任公司成立并成為派斯通在美國托管服務的第一家母豬場客戶，該豬場目前仍在正常運行。2010年，派斯通首次進入中國開展養豬托管業務，公司先后與多個大型農牧企業建立了合作關系，客戶遍及云南、四川、廣東、浙江、山西和山東等地，服務管理的母豬頭數已經超過80000頭。

值得一提的是，早在2017年8月份，山東另一家主營低溫肉制品的上市公司得利斯曾與Riverstone簽訂過《合作框架意向書》，彼時計劃以3.90億元至4.55億元的價格收購Riverstone位于中國山東境內的生豬養殖業務及資產。不過，該合作后因雙方未能就核心條款達成一致而告吹。

如今，總部同處山東的邦基科技準備與Riverstone牽手。但6月16日晚披露的信息顯示，7家標的中利津瑞東、鑫牧農牧兩家公司自2023年以來持續虧損。其中，鑫牧農牧在2025年1—4月的所有者權益為-126.93萬元，該公司在2023年、2024年的虧損總額均超過2000萬元。

與此同時，作為一家傳統的飼料生產企業，邦基科技此次跨界收購生豬養殖公司，可能面臨著行業跨度大、管理難度高的挑戰。

在公告中，邦基科技也提到動物疫病、原材料價格波動、生豬價格波動等多個風險。其中，在生豬價格波動風險上，邦基科技表示，未來，若生豬銷售價格出現大幅下降或上漲幅度低于成本上漲幅度，或者公司生豬出欄規模增加幅度低于價格下降幅度，則本公司存在業績難以保持持續增長，甚至大幅下降、虧損的風險。