文 | 劉珂

來源 | 廣發期貨研究

編輯 | 楊蘭

審核 | 浦電路交易員

調研背景

當前貿易擾動下對我國糧食自給提出更高的要求和考驗，玉米和大豆作為我國主糧品種，需及時了解其新季供應變化及對未來市場價格走勢影響，目前正值新季玉米及大豆生長期，走訪主產區黑龍江省以了解今年種植及生長情況，初步判斷今年玉米及大豆種植面積、成本變化。另外，調查貿易商、加工企業等剩余庫存，當前及未來經營計劃及產業主體對未來市場展望等，判斷新季上市價格走勢。

調研問題

今年黑龍江省玉米、大豆的種植面積情況，與去年的對比，今年的天氣情況對新季玉米及大豆生長的影響？新季玉米及大豆目前長勢情況？去年大豆、玉米銷售如何？大豆、玉米種植成本有哪些，大豆、玉米種植收益如何？2025年度大豆、玉米收購價預期多少？大豆及玉米加工副產品產銷如何？加工企業產能及收購計劃等

調研活動基本概況

此次調研為大豆天下網組織，共有17余人參與，分別來自現貨、私募、各大期貨公司等。本次調研路線：哈爾濱→綏化→海倫→北安→黑河→嫩江→訥河→齊齊哈爾→哈爾濱，與一些玉米及大豆貿易商、加工企業、交割庫等參觀座談和到田間地頭了解大豆及玉米種植和生長情況。

調研第一天

今日上午走訪哈爾濱某糧油加工企業，從事大豆加工全產業鏈條，主加工品種為國產大豆，產豆粕豆油。大豆加工產能為1000噸/日，較優年加工量約30萬噸。該企業1單位大豆約產出80%-80.5%豆粕+16%-16.5%豆油+3%-4%損耗，該損耗主要指一些灰塵、土粒、小石粒等雜質；產出情況與其他企業相差不大。企業收購不限產區品種，但整體來看東部大豆蛋白較低，西部較高約有45%，不過收購大豆蛋白要37%以上，最好保38.5%以上，反映目前黑龍江種植以高油品種為主，蛋白含量較低，對后續收購高蛋白持有擔憂態度。收購模式以從貿易商或農戶一口價現貨收購，主銷區以哈爾濱周邊為主，豆粕主要用于飼料、反芻動物、水產等，基本與進口豆保持一致；今年來看，下游食品及養殖消費均顯萎靡，走貨不暢。經營模式以隨賣隨采，即以銷定產為主。從剩余庫存來看，豆粕清倉，大豆基本無剩余，豆油還剩一些，但考慮到后續價格的不確定性及流動性供應需要，不敢輕易售賣。當前企業未開機，大豆現貨價格約4100元/噸，處于供需博弈中，以當前價格采購開機虧損較高，故選擇不開工；但要是開工，也有渠道迅速收貨，即可開機。

對于后市行情，該企業認為三季度大豆價格處于4100元/噸左右浮動，難漲也難跌。開工保持謹慎不做樂觀打算，三季度開機存在不確定性，若后續農民便宜賣糧或者大片豆粕有需求，會考慮開機；四季度新季豆上市，開機有保障。預期2025年新季大豆種植面積小幅上升，原因在于受鼓勵大豆種植及補貼政策支持下，種植大豆雖未賺錢，但種植玉米更虧，但面積整體變化有限，最終影響也有限。

下午走訪綏化某交割庫，庫容16萬噸，倉儲費約22元/月。以期限套保為主，從事大豆業務較多，去年約套保7.5萬噸大豆，3萬多玉米；今年至二季度約套保6萬大豆，玉米較少。剩余庫存1萬噸左右40%蛋白大豆。采購以滾動收購為主，即從去年2元/斤至現在的1.85元/斤不間斷收購。當地玉米去年收購價7.5元/斤，地趴糧為主，虧損較多，預估綏化地區玉米剩余庫存為20-30萬噸，較去年高8萬左右，主要受貿易商看漲后市挺價較盛影響。

從種植來講，去年大豆畝產360-370斤/畝，玉米1600-1700斤/畝。今年玉米大豆種植成本較去年有所下降，主要在于地租下滑，其他種子化肥等成本變化不大。哈爾濱地租由1100-1200元/畝降至900元/畝，地租約下降1/4；綏化由850元/畝降至750元/畝。種植面積受大豆種植補貼激勵，加之去年玉米收益整體低于大豆，綏化部分農戶玉米改種大豆，種植面積有所下滑，相比去年約下降一成。當前綏化地區大豆及玉米出苗率為97%-98%，好于去年的95%，種植受天氣影響延后3-5天，近幾天積溫略低，但后續溫度即將回升，對生長影響不大。

對后市行情，認為玉米受供應緊縮存在上漲趨勢。新季大豆開秤價2.05元/斤上下浮動一毛，但需求可能承接不足，最終可能延續去年高開低走趨勢。

調研第二天

今日上午走訪海倫市某加工企業，主加工生產豆餅及豆油，笨榨工藝，年產能約10萬噸，年加工3萬噸大豆，以銷定產。豆餅產出率83%，年產出量約2.5萬噸，豆油產出率11%，產出量約3300噸。目前大豆剩余庫存約2-3000噸，保障一個月加工使用；周邊農戶余糧不足一成（幾千噸），剩余39%以上高蛋白。該區域以種植高蛋白大豆為主，高油大豆需求較差。企業收購蛋白基本在39%以上，但若高蛋白采購不到，會被動向下低0.5%，該區域中游加工及下游飼料、蛋白廠等不太接受38.5%以下蛋白大豆。收購以周邊農戶為主，銷售來看，約5成產量豆餅在本地及周邊銷售，5成主要出口至歐盟；豆油以本地銷售為主。

目前38.5%蛋白價格約2.03元/斤、40%蛋白約2.12元/斤，價格難跌。種植面積來看，因政策影響，海倫范圍內大豆種植面積始終維持高位，除必要輪作外不會改種，今年大豆種植面積較去年基本持平，大豆畝產380-400斤/畝。種植成本方面，地租由去年的1000元/畝降至800元/畝，下降200元/畝，其余成本基本穩定。天氣來看，新作大豆種植延遲3-5天，整體影響不大，后續主要看開花、抽穗期天氣狀況及積溫。

對于后市行情，認為新季大豆開秤價約2.1元/斤，較去年略高。原因在于受去年農戶集中售糧心態影響，價格下跌較快，種植不賺錢，加上大豆補貼基本與成本持平，故今年針對新季大豆心態較挺價，售糧節奏更加有序，對價格較為有利。

下午走訪北安、五大連池，了解當地情況。

北安某代表介紹當地種植情況，該地農場管理為主，土地面積545萬畝，大豆367萬畝，與去年相差不大，以市場所需種植高蛋白品種為主；玉米163萬畝，較去年157萬畝略增，其中鮮食玉米 2萬多畝 。去年大豆畝產425斤/畝，玉米平均約1800斤/畝，為近年最高產量，與新品種使用、規模化種植、管理水平較高、技術使用等有關。當前大豆玉米已無余糧。種植時間較去年晚7-10天，受前期冬雪大，土壤濕度低，下地困難影響，具體播種時間4月29日-5月13日，出苗時間5月20日-5月23日，較去年差別不大。

該區域規模田地租440元/畝-500元/畝，受田地質量不同略有所差別；機動田（農村土地承包經營中預留的土地，用于未來可能的調整土地）拍賣競價約700-800元/畝；去年大豆平均成本約775元/畝，玉米937元/畝，今年成本略微下降，機械費及投入品偏少。去年玉米主流收購價在0.83-0.9元/斤，大豆主流收購價在1.8元/斤。整體來看，大豆利潤500-600元/畝，玉米利潤200-300元/畝，大豆整體收益好于玉米。

對于后市，認為多雨會有利生長，加積溫回歸，產量或較好，預計新季大豆開秤價2元/斤以上，玉米0.9元/斤以上。

五大連池某農場，面積約40萬畝，大豆種植31.8萬畝，玉米種植8.2萬畝，大豆單產450斤/畝，玉米1800斤/畝，部分大豆玉米輪作，大壟種植。去年大豆出售價1.6-1.8元/斤，玉米出售價0.75元/斤，玉米以地頭直接銷售為主，若行情不好，會送烘干塔貯藏，最遲3月份前會售出以回籠資金，當前玉米大豆均無剩余。周圍5個烘干塔，1個烘干塔每日可烘干800噸。平均地租500元/畝，大豆其余成本約350元/畝，玉米450元/畝，綜合成本大豆850元/畝，玉米950元/畝。周圍普通農戶地租600元/畝，今年種植成本略有下降，幅度不大，主要在種子和化肥農藥上。當前大豆苗較小，玉米正常，后續積溫回歸將正常生長。

對于后市，存在不確定性，希望新季大豆能達2元/斤，玉米0.85元/斤。

五大連池某貿易商，現貨采賣，也做期限套保，年度做大豆貿易3-5萬噸 ，玉米貿易1萬噸。當前玉米已無庫存，大豆剩余約5000噸。當地種植以高蛋白居多，占比約7成。不算農場大豆面積303萬畝，玉米面積57萬畝 ，去年大豆產量最高，平均畝產423斤/畝以上，玉米單產 1500-1800斤/畝，認為大豆種植面積較去年漲10%，當地地租700-800元/畝，成本不變。

對于后市，看空新季大豆，開秤價達不到2元/斤，對玉米后市，看漲三季度但上方空間有限，認為后續定向稻谷將出。新季上市都不會大量囤貨，觀望，等價格穩定操作。

調研第三天

今日上午走訪五大連池某種業公司，專注于大豆種業的科研育種與推廣，自主研發大豆品種20多個。2012年建立，約有1000畝試驗田，以研發高產量、高油高蛋白、抗性強品種為主。銷售品種高蛋白占比高，市場認可度高，銷售量最高品種為40%蛋白，產量可達400斤/畝。主銷區：黑龍江及內蒙古東北部地區，種子銷售范圍占黑龍江60%區域。該公司以渠道銷售為主，種子出廠價3元/斤或多一點，通過經銷商最終到農戶手里約3.8元/斤。

種子年銷售量達1萬噸，30%有高油高蛋白政策補貼，銷售量整體較去年穩固提升，主要原因如下：1、受種植大豆補貼政策支持，近期大豆收益略高玉米，大豆種植面積有所增長；2、受行業種植規范及高油高蛋白種子補貼支持（補貼金額40-50元/畝），農戶由自留種向購買種子轉移，自留種沒有補貼；3、品種研發和更新換代快。若后續取消種子補貼，認為對銷售量可能會有影響但不絕對，受農戶用種習慣性思維影響及公司研發新品種高產量高質量和市場需求引導農戶購買。

一畝地大豆用種量8-10斤，該地區地租800元/畝，種植成本較去年變化不大。大豆產量380-400斤/畝，去年為最高產量，天氣來看，去年前期干旱加積溫低，6月中下旬看生長情況仍偏弱，認為將減產，不過8月高溫及雨水調和，產量甚至超預期增產10%，今年產量能否持穩存在不確定性。

對于后市，認為天氣、突發事件、國家政策等會影響大豆產量及價格走勢，不好預測未來價格。

下午走訪孫吳縣某農業公司，大豆和雜糧包括紅豆、黑小豆等經營為主。銷售區域來看，大豆主要售賣于加工廠、油廠、交割庫，玉米售賣于飼料廠、港口等。公司也賣大豆種子，銷售價：有種子補貼4元/斤，無補貼3.5元/斤。

該區域處于第四-五積溫帶，以種植40%以上高蛋白為主，但達不到43%蛋白，區域種植40%以上蛋白占比達50%。該區域以合作社、家庭農場、種植大戶為主，其中種植大戶為主力，每戶種植面積50-300公頃不等。區域種植總面積達260萬畝，其中大豆占比約75%，即195萬畝；玉米占比25%，即65萬畝；今年大豆種植面積較去年增10%，玉米面積降10%。第四積溫帶大豆單產5000-6000斤/坰，玉米單產20000斤/坰；第五積溫帶大豆單產4500斤/坰，玉米單產18000斤/坰。

今年天氣前期溫度低，出苗約晚5天，部分低洼地塊封閉滅草效果不佳，出現藥害，現在溫度回歸，對后期生長影響不大。成本來看，該區域地租10000元/坰，與去年保持一致，其余大豆成本3000元/坰，玉米5500元/坰。其中化肥成本較去年漲150元/坰，其余成本基本保持一致。去年大豆賣價1.9元/斤，玉米0.72元/斤。整體收益大豆約賺2000元/坰，玉米賠2000元/坰。

剩余庫存：農戶無大豆及玉米庫存，貿易商有一點大豆庫存，合作社有4000噸玉米庫存，比較看好后市，準備壓到7月中下旬賣。

對于后市，不看好新季大豆，認為現在大豆面積增長，產量高但需求差，但開秤價可能較為堅挺達1.8-1.9元/斤，隨后或高開低走，不過也受政策及貿易戰影響；看好新季玉米，種植面積下降且庫存偏緊，價格或將上升，開秤價0.8-0.85元/斤。

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