記者丨謝之迎 編輯丨譚璐

“醬油女王”掌舵，海天味業要登陸港股了。

6月16日，海天結束港股IPO招股，融資申購額高達4005億港元。其預計募資凈額達92.7億港元，約合84.7億元人民幣。

董事長程雪，有望帶領海天成就年內第三大港股IPO項目，僅次于寧德時代和恒瑞醫藥。

海天已引入8名基石投資者，合共認購約半數發行股份，其中有高瓴、新加坡政府投資、紅杉資本等知名機構。

事實上，“醬油茅”海天不差錢。此番奔赴港股，程雪有更大雄心，她已制定計劃，準備加碼海外市場。

出海拓荒

程雪治下的海天味業，賬上非常寬裕。

截至3月，這家佛山調味品巨頭坐擁的資金，高達222.27億元，而短期借款和一年內到期的流動負債，加起來不過1個多億，其融資需求說不上強烈。

程雪領銜的管理層，除了升級產能等，還預備將募資的兩成——約17億人民幣，用于建立全球品牌形象、拓展銷售渠道以及提升海外供應鏈能力。

“香港上市可以吸引更多國際投資者的關注，募集資金用于海外供應鏈、國際認證及品牌推廣，有助于在海外市場快速布局。”

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜告訴《21CBR》記者，本次基石投資者陣容豪華，國際認購熱情高，表明國際資本對其發展有信心。

2024年，我國調味品市場整體銷售額，同比下降近3個百分點，大部分區域的銷售額均下滑。

國內市場增長乏力，程雪選擇走出去，尋找新增長點。

去年，海天味業新設子公司海天國際貿易。此外，還設立了越南和印尼子公司，開拓當地市場。

在東南亞，程雪主推清真認證產品，在歐美則開發低鹽醬油。同時，借勢“中餐全球化”，在海外設立烹飪學院，推廣醬油使用場景。

她和團隊規劃，在東南亞、中東和美洲等地建立分銷體系，目標是印尼工廠今年投產，2028年完成歐洲供應鏈布局。

目前，海天自稱“全球第五大調味品企業”，但其海外收入占比預估低于7%，遠低于競品李錦記。

“中國調味品企業出海的一大障礙，是極度依賴華人市場。”一位業內人士告訴《21CBR》記者，尤其是醬油、蠔油，在歐美市場是小眾品類，很難培育消費習慣。

海天在招股書中稱，將選擇消費基礎良好、調味品需求旺盛的海外市場，加快本土化渠道、本土化營銷團隊的建設。

產品出新

對于程雪來說，要把中國調料品賣到海外，產品力得夠強。

海天有醬油、蠔油、調味醬等超過1450個SKU，其中，有7個年入超10億元的大單品。

只是，調味品競爭不可小覷。千禾“零添加”、李錦記薄鹽生抽等，都在爭搶超市貨架C位。

程雪率隊打出“組合拳”，推出差異化產品。

順應健康消費趨勢，她推出有機系列，海天有機醬油、有機黃豆醬，獲中美歐三重認證。針對麩質過敏人群，打造無麩質醬油，獲SGS無麩質全球標準認證。

2024年，海天的有機、減鹽等營養健康系列產品，收入同比增長超三成。

同時，程雪啟動多元化布局。

“將為消費者提供一站式的全品類產品服務。”海天管理層表示。產品涉及飲料、冰淇淋、大米、預制菜等多個領域，可惜，水花都不大。

例如，24瓶裝“海天純”純凈水，每瓶售價2.4元。《21CBR》記者查詢天貓官方旗艦店，顯示已售73件。

“海天在預制菜、瓶裝水等領域的品牌認知度較低，消費者對其專業性存在疑慮。”柏文喜建議，可以針對特定消費群體和市場需求，比如開發健康、低糖的預制菜等產品。

多元化產品，尚未帶來太多增量。2024年，新業務增長了16.75%，在總體營收中占比僅16%。

臨危受命

程雪極度低調，基本不接受采訪，公開照片也少。

她是江蘇鹽城人，出生于1970年。1992年進入海天醬油廠，從一名普通員工做起，一路晉升為高管。

天眼查顯示，程雪在海天味業實際持股比例約13%，僅次于實控人龐康。

年初的胡潤全球富豪榜上，55歲的程雪以335億元身家，位列第774名。2021年的巔峰時期，其財富一度高達750億元，被稱為“最牛打工人”。

程雪上任業務一號位，被視為“奉命于危難之間”。

2022年起，海天業績承壓，加上“雙標門”輿論風波，經歷陣痛，營收一度走低。她于3年前出任執行總裁，陸續在產品、渠道等動刀變革。

“現在消費者能夠觸達調味品的端口，已經有100多種。如果不能把（新興）渠道一個個做細，它們會逐步蠶食我們的傳統渠道。”程雪說。

她適度壓縮了經銷商數量，從2023年的6981家，減少至2024年的6707家。這一調整旨在提升渠道效率，減少低效經銷商。

同時，她加強與各大電商平臺的合作，包括社區團購、即時到家業務等。2024年，海天線上進賬12.43億元，同比增長近四成。

2024年，海天營收269億元，凈利63.44億元，分別上升9.5%和12.8%，開始重拾增長；今年一季度，又凈賺22個億。

管理層將復蘇，歸功于內部變革、研發投入、多品類布局及線上渠道協同。去年9月，已近古稀的龐康交棒，程雪接任董事長。

截至6月17日，海天味業A股收報40.43元/股，總市值約2248億元。

要讓“醬油茅”走向全球，程雪團隊的路，會更加漫長和艱難。

圖片來源：海天味業，除標注外