今天，沒啥好說的。

市場還是震蕩格局，熱點繼續(xù)輪動，還是那些人氣板塊來回的反復炒作。

以伊沖突方面，今天以軍稱打死伊朗最高軍事指揮官。雙方的實力差距確實很有點大，估計打不久多久了，因為伊朗的遠程攻擊武器很快就要消耗完了……

今晚，聊一下白酒和“禁酒令”，主要講兩點大的邏輯：

1、小周期與大周期

2012-2014年的“禁酒令”，導致白酒股大跌，但之后又迎來了大反彈、大牛市，比如茅臺，2013年見底之后，一路漲到了2021年，累計漲幅高達20多倍（后復權的方式計算的）。

基于此前的經(jīng)驗，有一種觀點認為：本輪的“禁酒令”對于白酒行業(yè)來說，也是一次周期性的調整。

但哨兵想說的是：小周期要服從于大周期！

白酒行業(yè)的小周期，要服從于中國經(jīng)濟與中國人口的大周期。

經(jīng)濟周期方面，2012年之后，中國又經(jīng)歷了兩輪的房價大漲的小周期，并帶動了大基建的投資。地產(chǎn)與基建，都是喝酒大戶。

同時，地方賣地收入大增，也大幅提高了體制內的工資和福利待遇，這也是喝酒的大戶。

但現(xiàn)在，中國大的經(jīng)濟周期處于什么樣的狀態(tài)，大家都有切身的感覺……

包括，所謂的“年輕人等年紀到了，就會開始喝白酒”的觀點，也需要基于一個非常現(xiàn)實的問題：白酒貴啊！

在這樣的經(jīng)濟大周期面前，喝得起嗎？

再說人口，人口拐點早已在2022年出現(xiàn)，這幾年，人口已經(jīng)在負增長，而且，每年減少的人口數(shù)量，還會持續(xù)的增加；同時，還疊加了人口老齡化不斷加速的現(xiàn)實狀態(tài)。

人越來越少、人也越來越老，這就是中國人口的大周期。

在經(jīng)濟+人口的大周期之下，行業(yè)的小周期，掀不起太大的浪花。

2、一個誤導性的舊數(shù)據(jù)與當下的現(xiàn)實

有一個數(shù)據(jù)，哨兵看到有不少的“白酒粉”在說：茅臺的公務消費占比由之前的30%以上降到不足1%，已經(jīng)成功由公務消費轉向大眾消費。

因此，“白酒粉”講：新“禁酒令”難撼貴州茅臺“供不應求”基本盤！

首先，上述1%的數(shù)據(jù)，是2016年3月，時任茅臺董事長袁仁國在接受采訪時講的。

當時，這個數(shù)據(jù)大概是有道理的。

但是，又要說到中國經(jīng)濟的大周期了。

最近這些年的情況，大家都看在眼里，先是“X進X退”，然后最近幾年，經(jīng)濟壓力持續(xù)加大的背景下，對于財政資金的依賴越來越嚴重，前幾天，哨兵還在《借的錢，越來越多！》一文之中，分析了政府發(fā)債的情況。

說到這里，又要具體拆分為三點來講：

1）跟2012年的“禁酒令”相比，今年更是擴大到了國企，目前的說法是部分國企，但后續(xù)大概率會不斷的擴大范圍。在過去這些年“X退X進”的背景下，今年的“禁酒令”的影響范圍自然會更廣。

2）當前，經(jīng)濟對于財政刺激的依賴比當年要嚴重得多，這也意味著，在“禁酒令”之前，他們在白酒消費中的占比也更高，那“禁酒令”之后的影響也會更大。

3）一個更現(xiàn)實的問題：到處都在缺錢、財政的壓力這么大，喝酒的錢，自然是要想盡辦法的壓縮的，這也是“禁酒令”的最核心原因之一。

最后，哨兵特別想說一句：忘記過去三十多年的經(jīng)驗吧，時代真的不同了！

關于“禁酒令”的話題，還有各種各樣的觀點，很多很多，哨兵就不多說了。