自6月以來，亞洲PX-石腦油價差已從今年5月30日創下的$284/噸CFR高點開始收窄。

首先，第二季度有多個PX裝置在密集檢修期后重新啟動，推動PX供應回升。同時，隨著經濟復蘇，中國境內外部分工廠提升了開工率，進一步加劇了供應增長。截至6月9日，整體PX工廠開工率升至88%的高點。

其次，PX需求受到下游聚酯生產在某些時段減產的影響。市場交易情緒受需求疲軟預期主導，因供應端支撐減弱。因此，PX-石腦油價差逐步收窄至6月13日的約$230/噸。

那么這是否意味著PX-石腦油價差將維持在低位?未必。從供需角度看，盡管有大量新產能投產以及部分檢修推遲，但第三季度仍將有部分裝置進行檢修，預計檢修或減產的裝置產能約為682萬噸/年。因此，中國PX裝置整體開工率可能降至80%以下。

與此同時，下游PTA加工價差表現良好，現貨與期貨價差仍保持強勁。聚酯裝置的開工率尚未出現顯著下降，PTA裝置仍保持較強的生產動力。此外，新PTA產能的投產將確保第三季度的PTA產量。

因此，預計中國PX庫存將在第三季度繼續下降。隨著庫存保持低位，市場可能對其他影響因素更為敏感。

6月16日，部分大型PTA工廠在定價窗口期采購PX，導致PX-石腦油價差反彈。6月17日有消息稱，部分PX工廠因原料問題可能下調開工率。盡管該消息未獲確認，但采購活動活躍，PX-石腦油價差進一步上漲至$250-260/噸CFR?；诠蕉▋r的8月現貨價格顯著上漲，買盤從$6/mt升至$15/mt溢價，賣盤從$9/mt升至$27/mt溢價;9月現貨買盤也升至$9/mt溢價，這表明PX現貨價格的敏感性。

綜上所述，低庫存和緊俏的現貨供應仍對PX市場起到重要作用。然而，隨著部分聚酯PSF工廠宣布7月減產計劃，PX-石腦油價差的走勢將取決于PX供應減少與下游聚酯減產之間的平衡。