3D打印耗材銷量大增，海正生材（688203.SH）營收保持穩健增長，公司發展持續向好。

海正生材連續多年在國內聚乳酸市場保持市占率第一，龍頭地位穩固。得益于下游應用的拓展以及持續增長的市場需求，2024年，海正生材3D打印耗材領域銷量同比增長186%。該公司持續聚焦“黃金賽道”，未來有望獲得更大發展空間。

3D打印耗材銷量大增

海正生材成立于2004年，于2022年在科創板上市，是國內聚乳酸領域的頭部企業。該公司主營聚乳酸的研發生產和銷售等業務，其產品包括純聚乳酸和改性聚乳酸，可應用于食品接觸包裝材料、纖維類產品、3D打印耗材、家居用品等領域。

根據公司披露，2024年海正生材的聚乳酸樹脂產品銷量較上年增長25.70%，創歷史新高，并繼續在國內聚乳酸市場保持市占率第一，行業地位進一步強化。從應用端看，3D打印耗材領域較去年增長185.67%，3D打印耗材銷量約占公司總銷量的20%左右，該公司預計2025年銷量占比將進一步提高。

對于3D領域大幅增長的原因，海正生材表示，當前3D打印市場正處于高速發展期，市場潛力巨大。隨著高速打印技術的革新，耗材市場需求強勁，聚乳酸在3D打印應用領域增長較快。海正生材在接受調研時表示，2024年全市場3D打印領域聚乳酸的消耗量在4萬噸以上，未來幾年該領域聚乳酸的用量可能達到10萬噸。

競逐新材料“黃金賽道”

據了解，聚乳酸是一種可生物降解、可工業堆肥的聚合物，是首批可與現有聚合物競爭的可再生聚合物之一，兼具透明度、光澤和硬度等功能特性，各方面優勢突出，應用范圍廣泛。

由于人們對環境的日益關注，全球對生物塑料的需求不斷增加，這為聚乳酸市場創造了增長機會。與此同時，各國政府為提高人們對使用生物塑料的認識而采取多項積極措施，也將驅動聚乳酸市場的持續增長。

中國自2020年起逐步升級“限塑令”，要求到2025年重點城市一次性塑料制品消費量顯著減少。快遞包裝、外賣餐具等領域明確要求使用可降解材料，而聚乳酸因其良好的力學性能和環保特性，成為首選材料之一。此外，全球范圍內，歐盟、美國等也通過立法限制傳統塑料，鼓勵生物降解材料的應用，進一步推動聚乳酸的需求增長。?

根據貝哲斯咨詢的數據，2024年全球乳酸和聚乳酸市場規模為46.3億美元，預計在2024年至2029年復合年增長率將達到9.7%。廣闊的發展前景將為海正生材等相關企業帶來巨大的發展空間。

基于對市場前景的看好，海正生材此前已啟動募投項目，積極擴充產能，以滿足持續增長的市場需求。該公司在調研活動中透露，截至目前，公司年產15萬噸聚乳酸項目土建工程基本完成，一期年產7.5萬噸聚乳酸生產線設備正在安裝中。

據了解，海正生材現有產能為6萬噸，隨著全資子公司海諾爾產能的進一步釋放，全年純樹脂產量為5萬噸，其中海諾爾產線負荷率達到91.13%，基本接近滿產狀態。隨著新增產能的逐步釋放，海正生材相關產品市占率有望保持領先，進一步鞏固公司在行業內的龍頭地位。

持續聚焦核心技術突破

為了提高聚乳酸的綠色替代和低碳環境效益，積極響應國內外“限塑禁塑”相關政策，海正生材在研發和生產中不斷降低成本、提高生產效率、優化質量，持續推進可降解塑料替代工程。

海正生材圍繞聚乳酸及其生物基改性復合材料進行深入研發，對聚乳酸的生產工藝和裝備技術進行優化升級，不斷提高產品物理化學性能，實現了對產品指標的精準控制。此外，該公司還開發了滿足不同加工工藝的專用樹脂，并形成一系列核心技術，覆蓋聚乳酸生產、復合改性和應用等環節。

憑借在聚乳酸領域持續多年的深耕，海正生材不斷探索新的技術路徑，針對不同應用場景，開發出具有特定性能的聚乳酸產品。根據公司披露，海正生材去年開發的REVODE161等專用樹脂，成為推動3D打印耗材升級的重要力量。

自成立以來，海正生材一直專注于聚乳酸的研究和開發，是國內首家、全球第二家聚乳酸商業化生產企業。發展至今，該公司已形成10余種主要牌號，30余個細分聚乳酸牌號，全面覆蓋下游客戶對聚乳酸在物理性能、機械性能、加工工藝等方面的要求。

作為國內較早進入聚乳酸行業的企業之一，海正生材打通了“乳酸—丙交酯—聚乳酸”的全工藝產業化流程，掌握各個環節核心技術，率先實現聚乳酸產業鏈的完全國產化。

近期股價連續大漲

市場地位日益穩固，核心產品銷量保持穩健增長，海正生材的營收數據也不斷刷新紀錄。2025年第一季度，海正生材實現營收2.05億元，同比增長7%，營業收入創歷史同期新高。并且，該公司的營收數據保持逐年增長的良好態勢，由2020年的2.63億元增長至2024年的8.45億元。

不僅是基本面持續向好，海正生材近期還與市場熱點“LABUBU”聯系到一起。在社交媒體上，LABUBU可謂是一“布”難求，部分搶不到的消費者開始將目光放到了3D打印上。當LABUBU的風吹到了3D打印界，直接提高了市場對于海正生材的預期。

6月12、13、16日，海正生材的股價連續大漲，在調整兩日后，今日該股再度沖高。截至6月19日收盤，海正生材漲10.76%，報14.62元/股。近6個交易日累計上漲超40%。