作為全球最大的貿(mào)易順差國，中國對(duì)于美國國債的態(tài)度可以說是具有導(dǎo)向性作用，這些年中國持有美國國債的規(guī)模一直在下降，前些年中國還是美債的第一大海外持有國，現(xiàn)如今已經(jīng)成為第三大海外債主，隨著中國不斷減持美債，相信很快中國將會(huì)成為美國第四大海外債主。

現(xiàn)如今4月份的美債持有數(shù)據(jù)已經(jīng)公布，中國在4月份又減持了多少美債？面對(duì)這種情況美國是否有應(yīng)對(duì)的方法？

美債牌局洗牌：中國連退兩步，白宮急叩談判桌

6月18日，美國財(cái)政部發(fā)布的國際資本流動(dòng)報(bào)告（TIC），立馬又引起了全球金融市場(chǎng)的波動(dòng)。在這份報(bào)告中顯示中國再度減持了美國國債。

數(shù)據(jù)顯示，4月全球投資者持有美債總額環(huán)比減少360億美元，但仍維持在9.01萬億美元的歷史次高位。這場(chǎng)表面平靜的資本流動(dòng)，也暗藏著國家與國家之間的博弈。

以日本為例，雖然在關(guān)稅談判中日本財(cái)務(wù)大臣和日本首相都表現(xiàn)出強(qiáng)硬的姿態(tài)，甚至揚(yáng)言要用拋售美債來威脅美國，但是數(shù)據(jù)顯示，在4月份，日本央行增持37億美元至1.13萬億美元，延續(xù)對(duì)美債的“長情”，嘴上雖硬，但是身體卻是誠實(shí)的。

除此之外，還有英國，在關(guān)稅大棒的威脅之下，英國也是連續(xù)兩個(gè)月減持美國國債，4月份豪擲284億美元掃貨，持倉飆至8077億美元坐穩(wěn)了美債第二大持有國的交椅。

與日本和英國所有不同的是，中國連續(xù)兩月撤退，繼3月拋售189億后，4月再減82億至7570億美元，可以看到中國決心減持美債的態(tài)度。

這份報(bào)告發(fā)布之后，再次引發(fā)了資本市場(chǎng)對(duì)于美債的擔(dān)憂，美國財(cái)長貝森特緊急“滅火”。他將美債市場(chǎng)波動(dòng)歸咎于“投資者去杠桿操作”，強(qiáng)調(diào)海外需求依然堅(jiān)挺。

但美國《國會(huì)山報(bào)》曝光的消息更耐人尋味：貝森特已放出風(fēng)聲，將于三周后約見中國代表，推動(dòng)所謂“互惠再平衡”談判。

但是和加拿大相比，中國對(duì)于美債的拋售，可以說是小巫見大巫了，加拿大單月狂拋578億美債，被解讀為對(duì)特朗普關(guān)稅政策的抗議。

從數(shù)據(jù)中我們可以看得出來，4月份美債的下跌主要的罪魁禍?zhǔn)拙褪羌幽么?，和日本的口頭威脅不同，加拿大是真的干。

除此之外，全球?qū)_基金聚集的開曼群島減持70億，則顯露資本對(duì)美元資產(chǎn)的焦慮。更具歷史象征意義的是，中國持倉量已連續(xù)兩年低于1萬億美元，與2008年巔峰時(shí)期的1.3萬億美元相比，減持規(guī)模足以買下整個(gè)特斯拉公司。

25年鐵王座崩塌：從“壓艙石”到“金融拆彈”

中國與美債的關(guān)系曾被視為中美經(jīng)濟(jì)的“黃金紐帶”。自2000年起，中國穩(wěn)坐美債第二大持有國交椅25年，2008年金融危機(jī)時(shí)更以持有1.3萬億美元（占全球23%）成為美國的“救命稻草”。

但這條紐帶如今正被主動(dòng)剪斷——2025年3月中國減持189億美元，是四分之一世紀(jì)來首次主動(dòng)讓出第二寶座19。

美國國債規(guī)模如脫韁野馬，從2008年10萬億飆升至36萬億美元。今年5月穆迪百年來首次下調(diào)美國主權(quán)信用評(píng)級(jí)，美債正在變成“金融定時(shí)炸彈”。

俄羅斯1763億美債被西方凍結(jié)清零的前車之鑒，讓中國加速推進(jìn)減持美債購入黃金的計(jì)劃，十年間黃金儲(chǔ)備翻三倍至7345萬盎司，人民幣跨境支付系統(tǒng)覆蓋185國。

美國財(cái)長口中“持續(xù)存在的美債需求”，在數(shù)據(jù)面前顯出了原形。外國官方機(jī)構(gòu)4月凈拋售301億長期美債，與私人投資者的205億拋盤形成“雙殺”。很明顯美債的信譽(yù)已經(jīng)無法回到從前。

無論是俄羅斯清倉式拋售美債，又或者是中國漸進(jìn)式的賣出美債，本質(zhì)上都是覺得持有美債的風(fēng)險(xiǎn)太大，美元資產(chǎn)不如黃金保值。

美元霸權(quán)黃昏：當(dāng)黃金與人民幣聯(lián)手拆臺(tái)

在2008年的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)全球化高歌猛進(jìn)，美國發(fā)生了次貸危機(jī)，中國認(rèn)為救美國就是救中國的時(shí)代，但是現(xiàn)如今，哪個(gè)時(shí)代已經(jīng)結(jié)束了。

現(xiàn)在的美國為了自身的利益正在推動(dòng)去全球化，最終導(dǎo)致的結(jié)果就是全球去美元化和去美債化。

全球金融秩序重構(gòu)的轟鳴：美元在全球外匯儲(chǔ)備占比已從73%暴跌至58%，石油人民幣結(jié)算破冰、金磚國家新建支付系統(tǒng)，這些曾經(jīng)不可想象的場(chǎng)景正在成為扳倒美元霸權(quán)的杠桿。

中美的下一次交鋒已定下戰(zhàn)場(chǎng)。貝森特緊急邀約的“互惠再平衡”談判，表面談的是美債買賣，實(shí)則較量的是未來貨幣體系話語權(quán)。

而中國央行地庫里的7345萬盎司黃金，筑起價(jià)值防線，都是為了防止美元資產(chǎn)價(jià)值崩潰引發(fā)。

既然美國想要去全球化，那么中國就去美元化，去美債話，這幾年中國與東盟、金磚國家推進(jìn)數(shù)字人民幣跨境支付，直刺SWIFT命門。

7570億美債雖非最多，但若加速減持足以引爆收益率飆升。

耐人尋味的是，就在美債數(shù)據(jù)公布前10天（6月5日），中美元首進(jìn)行了特朗普再任后的首次通話。這場(chǎng)被國際媒體稱作“避免金融核爆”的對(duì)話，與貝森特的談判邀約形成微妙接力。

1972年尼克松訪華開啟中美經(jīng)貿(mào)蜜月期時(shí)，美債是連接兩大經(jīng)濟(jì)體的“壓艙石”；53年后當(dāng)中國連續(xù)減持美債，這個(gè)壓艙石正變成博弈的籌碼。

全球央行2024年增持黃金的節(jié)奏創(chuàng)下布雷頓森林體系解體以來之最，而美聯(lián)儲(chǔ)每日39億美元的國債利息支出仍在持續(xù)吸血。