一只小怪獸的全球奇幻漂流，背后是一場情緒經濟的終極實驗

01 一只怪獸的全球癲狂時刻

2025年6月10日，一只薄荷色Labubu搪膠玩偶在拍賣槌下落幕——108萬元成交價，創下潮玩拍賣紀錄。而就在同一周，搜狐創始人張朝陽在社交媒體懊悔發文：“我后悔把胡潤轉交給我的那個Labubu又送回去了。”這只由香港設計師龍家升創作的尖耳鋸齒牙小怪獸，此刻已成為全球硬通貨。

從墨西哥毒販的調侃（“利潤比白面還高”）到迪拜土豪的爭搶，從貝克漢姆的Instagram曬圖到泰國皇室公主的隨身配飾，Labubu的征服版圖令人瞠目。在倫敦門店，200人長隊繞街兩個轉角；拉斯維加斯消費者凌晨排隊至次日7時；韓國首爾甚至因通宵搶購驚動警察維持秩序，迫使泡泡瑪特宣布暫停當地線下銷售。

02 價格崩盤：48小時內的垂直過山車

資本與黃牛的狂歡注定短暫。6月18日，泡泡瑪特突然開啟Labubu 3.0“前方高能”系列全球大補貨。官方小程序、天貓旗艦店、抖音直播間同步放貨，預售排期直抵9月。

市場反應立竿見影：

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• 二手價格一夜腰斬：千島APP數據顯示，Labubu整盒成交價暴跌45%，隱藏款“本我”從4699元跌至2048元，常規款均價跌破300元；

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• 黃牛恐慌性拋售：原價1200元的預售訂單無人問津，群內叫價“700-800元可收”；

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• 股價應聲下跌：泡泡瑪特單日市值蒸發240億港元，較高點回撤12%。

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這場暴跌早有預兆。在杭州某新店開業日，黃牛沖入門店“端盒”（整盒掃貨），引發消費者強烈不滿，迫使泡泡瑪特緊急閉店整改。而當官方補貨打破稀缺性神話，虛高價格泡沫瞬間破滅。

03 反黃牛戰：一場攻防持久戰

面對黃牛產業鏈的規模化掠奪，泡泡瑪特打響反擊戰：

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• 發售機制革新：線上預售取代突擊放貨，弱化瞬時搶購壓力；

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• 無規律補貨策略：打破黃牛囤貨周期預期，內部人士稱“補貨不會呈現規律”；

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• 技術對抗：升級反搶購軟件系統，封堵毫秒級機器代搶。

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更深層變革在于產品邏輯轉型。從盲盒隨機性到IP情感價值，泡泡瑪特正將重心轉向設計力與故事性。如Labubu從早期“地精式丑怪”升級為毛絨塘膠材質+圓眼粉頰的“獵奇可愛”形象，并通過BLACKPINK的Lisa等明星背書重塑審美認知。

04 IP帝國的邊界革命：樂園、珠寶與新大陸

當Labubu點燃全球情緒，泡泡瑪特加速撕掉“盲盒公司”標簽：

• 主題樂園輕資產突圍：北京朝陽公園4萬平米的POP LAND，以72%的二次消費轉化率碾壓行業均值（50%），樂園限定款銷售達普通門店5倍。二期擴建已簽約，計劃推出專屬IP番劇；

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• 珠寶品牌POPOP重構消費邏輯：6月14日，北京國貿商城POPOP旗艦店開業，覆蓋Labubu、MOLLY等IP的銀飾珠寶（319-2699元）。此前與周生生聯名黃金吊墜單克溢價達市場價2倍仍售罄，印證IP嫁接奢侈品的能力；

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• 海外營收狂飆：2024年海外收入50.7億元（同比增375.2%），占整體營收38.9%。東南亞市場增速達619.1%，成為最大貢獻區。

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05 情緒經濟的終極命題：當熱愛回歸理性

Labubu的魔幻48小時揭示潮玩行業本質：

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• 稀缺性可被制造，但不可持續：黃牛炒作依賴人為控貨，而品牌方為擴大市場必然放量；

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• 情緒價值>材質成本：108萬天價玩偶與2699元Labubu項鏈背后，是Z世代為“身份認同與情感連接”付費的意愿；

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• 中國設計的文化逆襲：《福布斯》指出，Labubu罕見地打破了東西方文化壁壘，被亞洲傳統與歐美流行文化同時接納。

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泡泡瑪特創始人王寧曾說：“潮玩是純粹的表達，是一種文化。”當Labubu從拍賣行神壇跌落至普通人書桌，當黃牛潰敗而真實玩家歡呼，這場狂歡終將回歸本質——用設計傳遞情緒，讓文化跨越國界。而下一個Labubu，或許正在某位中國設計師的草圖本上悄然孕育。

備注：截至6月19日，泡泡瑪特抽盒機小程序顯示，一盒Labubu玩偶仍有超2萬人排隊。

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