一個(gè)塑料娃娃，何以引發(fā)一場“金融血案”？

天還沒亮，杭州一家嶄新的泡泡瑪特門店前。有人為了能排在前面，用鞋子當(dāng)?shù)貕|，在冰冷的地面上硬生生坐了四個(gè)小時(shí)。

更多的人，則是在網(wǎng)上搶購，而幫助他們搶購的人就是這些徹夜排隊(duì)的“黃牛'。他們會(huì)在第一時(shí)間搶到限量款，然后翻倍高價(jià)轉(zhuǎn)賣。

他們不像普通顧客那樣挑選、猶豫，而是直接“端”，整箱整箱地囤貨。泡泡瑪特公司看見錢都被黃牛賺了，馬上決定補(bǔ)貨。

Labubu3.0整盒回收價(jià)從1500 - 2800元降至650 - 800元，黃牛賠慘了。黃牛賠了，泡泡瑪特也沒賺，一放貨公司股價(jià)就暴跌。

6月19日，泡泡瑪特股價(jià)一路走低，截至港股收盤，泡泡瑪特下跌5.33%，收盤報(bào)248.6港元，市值蒸發(fā)約467億港元。

也就是說，一旦人人都買的到，反而沒人買了，泡泡瑪特的用戶一定要搶著吃才香，越稀少越昂貴。

這是什么奇葩的購買心理，泡泡瑪特的商業(yè)邏輯到底是什么？想看懂這場資本狂歡，你得先明白一件事：

泡泡瑪特兜售的，從來不是那個(gè)成本幾塊錢的PVC娃娃。它販賣的，是一種能讓現(xiàn)代人瞬間上癮的精神藥劑。

泡泡瑪特是一個(gè)盲盒玩偶，也就是說你要掏錢買回家之后，才能看到自己買的是哪一款。如果你想要自己喜歡的，就要買走一整套，才能買到那一個(gè)。

而商家會(huì)設(shè)計(jì)一些隱藏款，所謂隱藏款就是隨機(jī)出貨，全靠運(yùn)氣。由此泡泡瑪特真正值錢的就是這些限量款和隱藏款，會(huì)有很多人花高價(jià)購買。

這種游戲就像是一臺(tái)“精神老虎機(jī)”。你掏出幾十塊錢，買的不是娃娃，是開獎(jiǎng)前那幾秒的心跳。拆開包裝的瞬間，大腦分泌的多巴胺，與站在老虎機(jī)前投下一枚硬幣的心理機(jī)制，別無二致。

它讓一個(gè)普通的消費(fèi)行為，被賦予了彩票的屬性。所以泡泡瑪特不是玩具，而是“新型博彩”，只要坐上賭桌，上癮就只是時(shí)間問題。

那么大家為什么會(huì)追捧，為什么有想要收藏的欲望呢？全靠互聯(lián)網(wǎng)無處不在的營銷。明星們?cè)谏缃幻襟w上“不經(jīng)意”地曬出整面墻的收藏。

當(dāng)網(wǎng)紅們把它當(dāng)成最新的流量密碼，這個(gè)小東西就超越了玩具的范疇，成了一張通往“潮人圈”的入場券。

擁有它，似乎就代表著你“跟得上時(shí)代”，懂得年輕人的語言，而最核心的，是它成功地“販賣流行”。

拉布布為什么能火？因?yàn)樗安煌昝馈薄Ｋb著牙，擺著一張“生人勿近”的臭臉，越異常越特殊的設(shè)計(jì)，越符合“潮流”的本性，那就是不求最美，只求最怪最特殊。

在一個(gè)充滿不確定性的世界里，人們迫切需要抓住點(diǎn)什么。而一個(gè)幾十塊錢的盲盒，就成了一個(gè)最廉價(jià)、最便捷的希望載體。

開出一個(gè)隱藏款，那種瞬間的狂喜，仿佛能暫時(shí)抵消掉現(xiàn)實(shí)生活中的所有挫敗。它不再是消費(fèi)，而是一種儀式，一種試圖通過“中獎(jiǎng)”來重置命運(yùn)的快感。

泡泡瑪特的高明之處，就是把現(xiàn)代人對(duì)未來的迷茫與焦慮，精準(zhǔn)地打包，塞進(jìn)了一個(gè)十幾厘米的塑料塑像里。

人性中的欲望燃料再充足，也需要有人來點(diǎn)燃它，才能把它變成一場商業(yè)烈焰。在這場游戲中，品牌方扮演的，絕不是一個(gè)無辜的白蓮花角色。

杭州門店的混亂，根本不是一次“失誤”。在數(shù)字技術(shù)和信息調(diào)度如此發(fā)達(dá)的今天，一個(gè)頭部品牌依然選擇最原始、最容易引發(fā)沖突的排隊(duì)搶購方式，這本身就是一場“蓄意的情緒引爆”。

品牌方比誰都清楚，稀缺性是最好的春藥。排隊(duì)、搶購、黃牛橫行所制造的恐慌與話題度，正是最有價(jià)值的營銷素材。

他們口口聲聲說要優(yōu)化消費(fèi)體驗(yàn)，實(shí)則與黃牛形成了一種病態(tài)的默契。熱度，正是踩著普通消費(fèi)者的信任和失望，一路狂奔起來的。

黃牛，則是這場欲望鏈條里的高級(jí)玩家。他們懂規(guī)則，懂節(jié)奏，更懂得人心的價(jià)格。轉(zhuǎn)手掛上二手平臺(tái)，利潤翻倍，瀟灑離場。

更具諷刺意味的是，就在市場熱度達(dá)到頂峰，公司股價(jià)高歌猛進(jìn)之時(shí)，牌局的組織者早已開始了退場計(jì)劃。

當(dāng)無數(shù)散戶和黃牛還在為搶到一個(gè)娃娃而狂歡時(shí)，那些最早畫出這張大餅的人，已經(jīng)揣著賺得盆滿缽滿的籌碼，準(zhǔn)備光榮離席了。

德爾股份、建科院、中科軟、西大門在內(nèi)的數(shù)十家上市公司發(fā)布股東擬減持公告，其中不乏減持股份對(duì)應(yīng)市值達(dá)數(shù)十億元的。

德賽西威兩股東擬合計(jì)減持4.45%，金額超過25億，聞泰科技股東地方國資無錫國聯(lián)集成電路擬減持3%，金額近12.4億元。

將一個(gè)塑料娃娃打造成“年輕人的茅臺(tái)”，從來不是為了建立一個(gè)百年品牌。其最終目的，只有一個(gè)——在資本市場上實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。

當(dāng)錢賺夠了，市場情緒也培育到頂點(diǎn)了，他們便祭出了最后一招：官方突然宣布“不限量預(yù)售”。這一記重拳，如同釜底抽薪，直接打垮了整個(gè)炒作體系的根基——稀缺性。

6月18日，二手市場的回收價(jià)應(yīng)聲暴跌，前一天還報(bào)價(jià)2800元一整盒的拉布布，轉(zhuǎn)眼間腰斬到七八百元，而且有價(jià)無市。

那些黃牛，態(tài)度發(fā)生了180度大轉(zhuǎn)彎，開始在群里哀嚎：“價(jià)格好談，求老板收貨！”當(dāng)初800元一個(gè)賣給別人，如今800元一整盒甩賣都無人問津。

囤貨越多的，虧得越慘。跟在資本后面喝湯，最終也可能被資本的浪潮拍死在沙灘上。資本的鐮刀舉起時(shí)，從來不會(huì)跟韭菜打一聲招呼。

當(dāng)一個(gè)曾在香港嘉德春拍現(xiàn)場，被拍出108萬港幣天價(jià)的薄荷色泡泡瑪特，和如今閑魚上幾十塊錢包郵的普通款放在一起時(shí)，那種魔幻的諷刺感不言而喻。

呼吁消費(fèi)者保持理性，往往是一句無力的空話。因?yàn)橛螒蛞?guī)則從一開始，就是被精心設(shè)計(jì)用來引爆非理性的。

但或許，我們更應(yīng)該問問自己：為什么我們這么容易上頭？

泡泡瑪特Labubu大補(bǔ)貨引發(fā)二手價(jià)格腰斬 黃牛單日虧損數(shù)萬元
金融界
2025-06-20

市值蒸發(fā)近500億港元，泡泡瑪特的熱度還能維持多久？
2025-06-19 22:24·極目新聞