在AI算力需求爆發與國產替代加速的雙重浪潮下，摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司（以下簡稱“摩爾線程”）于2025年6月18日完成IPO輔導驗收，標志著這家成立僅五年的國產GPU“獨角獸”正式叩響資本市場大門。

作為被業界譽為“中國版英偉達”的算力芯片企業，摩爾線程的上市不僅將重塑國產GPU產業格局，更讓A股唯一參股方——成為資本市場的焦點

本文將從技術突破、資本布局、生態合作及估值潛力四大維度，深度解析摩爾線程上市背后的產業邏輯與投資機遇。

一、技術突破：全功能GPU的“中國答案”

摩爾線程的崛起，源于其對全功能GPU的顛覆性創新。其自主研發的MUSA架構，集成了AI計算加速、圖形渲染、視頻編解碼、物理仿真和科學計算四大引擎，單卡算力達200 TOPS（INT8），在功能上對標英偉達RTX 3060系列。

更關鍵的是，摩爾線程通過Musify工具實現CUDA代碼自動遷移，兼容PyTorch、TensorFlow等主流AI框架，大幅降低開發者遷移成本。這一技術突破，直接解決了國產GPU生態薄弱的核心痛點。

在標桿項目上，摩爾線程于2023年落地全國產千卡千億模型訓練平臺——KUAE夸娥智算中心，并在2024年完成對DeepSeek-R1 671B大模型的適配認證。

這一系列成果，不僅驗證了其產品在AI大模型訓練中的可靠性，更使其成為國內唯一可提供從芯片到集群全棧解決方案的GPU企業。

二、資本布局：45億融資背后的“豪華天團”

摩爾線程的資本版圖堪稱豪華。自2020年成立以來，公司已完成六輪融資，累計金額超45億元，投資方包括紅杉中國、深創投、騰訊、字節跳動等40余家頭部機構。其中，紅杉中國作為天使輪領投方，深度參與了摩爾線程的早期發展；騰訊、字節跳動等戰略投資者的加入，則為其在云計算、AI大模型等領域的生態拓展提供了資源支持。

在估值層面，摩爾線程從2021年A輪融資后的240億元，躍升至2024年C輪后的255億元，位列《2024全球獨角獸榜》第261位。最新一輪融資由北京高粱私募基金領投，雖未披露具體金額，但進一步鞏固了其行業地位。

三、生態合作：從信創替代到千行百業

摩爾線程的生態合作網絡已覆蓋云計算、AI大模型、工業質檢、智慧城市等多個領域。其中，與這家公司的深度綁定尤為值得關注：魟衶皓，鄭說市 主頁發送“易”可知。

• 算力供應獨家權：公司通過產業基金持有摩爾線程1.244%股份，子公司常青云科技與摩爾線程實現全方位信創適配，并獨家獲得其全功能GPU芯片供應。
• 智算中心共建：雙方計劃在高新區投資建設新一代全功能國產GPU服務器生產運營總部基地，打造國產GPU超算國產化產業生態。
• AI大模型適配：公司已完成對DeepSeek開源模型的推理測試與適配工作，在醫療、金融、智慧城市等領域積累豐富經驗。

摩爾線程還與貴安管委會簽署協議，擬在貴安新區建立智算中心；與網新圖靈、光環云數據等企業達成戰略合作，推動GPU在電子制造、元宇宙等領域的應用。

四、估值潛力：對標寒武紀，劍指千億市值

市場普遍認為，摩爾線程若成功上市，其估值將對標寒武紀（市值約3000億元）或英偉達（市值約4.8萬億美元）。從技術實力看，摩爾線程已具備全功能GPU量產能力，且在AI算力領域形成差異化競爭優勢；從市場空間看，信創替代趨勢下，國產GPU需求將持續爆發。

多數機構預測，摩爾線程的合理估值區間在1500-3000億元之間。若以和而泰1.244%的持股比例計算，其股權價值有望達18.7-37.3億元，較當前市值存在顯著溢價空間。

五、核心概念股梳理：誰是最大贏家？

在摩爾線程上市預期下，相關概念股已提前躁動。其中，這家公司作為A股唯一參股方，其股價在消息公布后單日漲幅近7%。除了這家公司外，以下企業也值得關注：

威星智能：A股唯一的算力合作伙伴，獨家獲得摩爾線程全功能GPU芯片供應。

東華軟件：與摩爾線程合作完成AI大模型的推理測試與適配工作。

潤欣科技：負責摩爾線程GPU的封裝測試，計劃明年三月量產。

弘信電子：與摩爾線程共建元宇宙場景智能計算中心，開發工業質檢應用系統。

勝宏科技：為摩爾線程提供顯卡PCB板，受益于GPU量產需求增長。

六，摩爾線程的上市，不僅是國產GPU產業的一次里程碑事件，更是中國科技自立自強戰略的生動注腳。在AI算力需求爆發與國產替代加速的雙重驅動下，摩爾線程有望借助資本市場的力量，進一步擴大產能、加大研發投入，最終實現從“國產替代”到“全球競爭”的跨越。而對于這家公司等參股方而言，這場資本盛宴才剛剛開始。

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