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Abstract

摘 要

1、隔夜的利好消息可能對情緒起到了提振作用，從而帶動市場上攻：（1）中東局勢繼續超預期緩和，利空出清。（2）被市場普遍認為鷹派的美聯儲官員鮑曼于周一的演講中釋放偏鴿信號，美聯儲繼續轉向更加寬松的貨幣政策或將有利于推動資本流向股票市場。盤后，中國人民銀行等六部門聯合印發《關于金融支持提振和擴大消費的指導意見》，推出19條舉措，聚焦消費重點領域和環節，強化商品消費和服務消費金融供給，更好滿足消費領域金融服務需求。

2、特斯拉Robotaxi在美啟動試運營，推高了市場近期對智能駕駛的關注。展望后市，Robotaxi或正迎來其商業化的關鍵時刻，預計智駕主機廠及上游零部件企業均將受益。感興趣的投資者可通過智能汽車ETF（159889）、新能源車ETF（159806）、汽車ETF（516110）等產品布局有關機會。

3、今日機器人板塊領漲，機器人產業ETF收漲 3.56%，主要系特斯拉Robotaxi商業化加速及9月閱兵無人裝備或將亮相。工業機器人方面，25Q1中國工業機器人出貨約7.7萬臺，同比增長11.6%，工業機器人市場有階段性好轉趨勢。人形機器人方面，短期受“砍單”顧慮影響板塊情緒，中長期來看人形機器人作為AI科技應用的重要載體，仍具有廣闊的發展空間，感興趣的投資者可以繼續逢低關注機器人產業ETF（159551），把握產業趨勢下的投資機會。

4、今日計算機板塊表現較好，計算機ETF漲2.58%，軟件ETF漲2.29%，近期行業催化如下：1）央行將研究制定新階段金融科技規劃，出臺推動金融數字化智能化轉型政策，會同國家數據局開展“數據要素×”試點。2）“跨境支付通” 上線，實現內地與香港支付系統互聯互通，與現有人民幣跨境支付系統互補，助力人民幣國際化。3）全球穩定幣監管政策完善，美參議院通過相關法案，歐盟、英國、中國香港等也已開始推進監管立法，推動產業合規發展。感興趣的投資者可適當關注計算機ETF（512720）和軟件ETF（515230）。

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正 文

今日市場全天震蕩走高，創業板指領漲，滬指再度站上3400點。滬深兩市全天成交額1.41萬億，較上個交易日放量2920億。截至收盤，滬指漲1.15%，深成指漲1.68%，創業板指漲2.30%，中證A500指數漲1.34%。

來源：財聯社

今日雖然盤面熱點不清，但隔夜的利好消息可能對情緒起到了提振作用，從而帶動市場上攻。（1）中東局勢繼續超預期緩和，利空出清。當地時間周一，伊朗對卡塔爾美軍基地進行了襲擊，以報復美方此前對其核設施的轟炸，但此次襲擊非常克制，事前告知了美方，美國總統川普對此表示感謝，并稱停戰協議已獲得伊朗、以色列雙方同意。美股則在伊朗襲擊剛一結束即迅速收回了此前的跌幅。（2）被市場普遍認為鷹派的美聯儲官員鮑曼于周一的演講中釋放偏鴿信號，稱若觀察到通脹繼續被壓制，則將支持在7月的FOMC會議上降息。美聯儲繼續轉向更加寬松的貨幣政策或將有利于推動資本流向股票市場。

此外，盤后中國人民銀行等六部門聯合印發《關于金融支持提振和擴大消費的指導意見》，強調要夯實宏觀經濟金融基礎，支持居民就業增收，優化保險保障，積極培育消費需求：要聚焦消費重點領域加大金融支持，結合消費場景和特點創新金融產品，有助于推動金融行業創新發展，更好的擴大消費、提振內需。

特斯拉Robotaxi在美啟動試運營，推高了市場近期對智能駕駛的關注，新能源車ETF（159806）、智能汽車ETF（159889）等相關標的今日大漲。展望后市，若特斯拉Robotaxi進展順利，預計其將起到示范效應，促進國內企業進一步加快Robotaxi商業化進程，預計智駕主機廠及上游零部件企業均將受益。（提及具體公司僅為說明觀點，不構成投資建議，下同）

消息面上，美國當地時間上周末，特斯拉在得州奧斯汀啟動Robotaxi試點運營服務，首批投入10輛Model Y，用于Robotaxi服務，乘客需支付4.2美元的固定費用。目前，特斯拉Robotaxi運營時間為早6點到晚12點，并處于副駕有安全員階段。按照馬斯克的計劃，幾個月內，Robotaxi車隊規模將快速擴展到1000輛，預計到2026年底，美國將有超過100萬輛自動駕駛特斯拉投入運營。馬斯克還稱，智能駕駛有望在未來讓特斯拉的市值增加5-10萬億美元（該公司當前的市值為1萬億美元左右）。市場對該消息反應積極，特斯拉股票周一收漲8.23%。

圖：市場對特斯拉Robotaxi開啟測試反應積極

來源：wind

Robotaxi的運營意味著特斯拉的智駕能力已經臨近L4，疊加特斯拉重模型/輕硬件的技術路線，其量產車在運營中或將能更好的形成規模效應。若特斯拉Robotaxi后續進展順利，預計其將起到示范效應，促進國內企業進一步加快Robotaxi商業化進程。當前，Robotaxi試點正在全國范圍內鋪開，百度、文遠知行、小馬智行等企業暫時處于領先地位，而互聯網及主機/零部件廠商也都在加緊該方面的投入。近日，由哈啰出行、螞蟻集團和寧德時代三家聯合投資設立了上海造父智能科技有限公司，將致力于推進L4級自動駕駛技術研發和商業化落地。

展望后市，Robotaxi或正迎來其商業化的關鍵時刻，預計智駕主機廠及上游零部件企業均將受益。感興趣的投資者可通過智能汽車ETF（159889）、新能源車ETF（159806）、汽車ETF（516110）等產品布局有關機會。

今日，機器人板塊領漲，機器人產業ETF（159551）收漲3.56%，主要系：1）特斯拉Robotaxi商業化進程加速的帶動影響，Robotaxi的落地進展持續強化市場對機器人產業智能化升級的預期；2）9月國內閱兵儀式中無人智能裝備有望集中亮相，凸顯國家戰略層面對無人化技術的重視。

工業機器人方面，2022年之后中國工業機器人進入中低速增長，處于去庫存和淘汰賽階段。經過近兩年的庫存消化期后，2025年一季度市場呈現階段性回暖。根據MIR DATABANK最新數據顯示，2025年第一季度中國工業機器人出貨約7.7萬臺，同比增長11.6%。25Q1工業機器人市場有階段性好轉趨勢，產銷量都呈現出了兩位數增長，根據MIR的預測2025年工業機器人市場有望實現6.3%的增長，長期來看仍可能實現兩位數以上的大幅增長。

人形機器人方面，上周受“砍單”顧慮影響板塊情緒，投資者擔憂特斯拉Optimus項目負責人調整或將影響短期項目進度。中長期來看人形機器人作為AI科技應用的重要載體，仍具有廣闊的發展空間，預計海外廠商仍將持續進行投入，產業發展趨勢不變。從量產節奏來看，2025年將是人形機器人突破性的一年，馬斯克近期也表示其旗下Optimus人形機器人項目正加速邁向第三代產品的研發階段，感興趣的投資者可以繼續逢低關注機器人產業ETF（159551），把握產業趨勢下的投資機會。

今日，計算機板塊表現相對較好，計算機ETF（512720）上漲2.58%，軟件ETF（515230）上漲2.29%，近期行業內主要的催化有：

金融IT智能化重要政策發布：6月24日上午，國家數據局舉辦“數據要素×”系列第二場新聞發布會。中國人民銀行科技司副司長周祥昆介紹了中國人民銀行在《“數據要素×”三年行動計劃（2024-2026年）》發布以來所取得的成效以及未來規劃。此外，中國人民銀行下一步將研究制定新階段金融科技發展規劃，出臺深化運用金融科技推動金融數字化智能化轉型的政策文件，會同國家數據局開展“數據要素×”試點，發揮金融海量數據和多元應用場景優勢，增強數據基礎能力和底座支撐，激活做好金融“五篇大文章”的數據引擎。

內地和香港“跨境支付通”推出：6月22日，在中國人民銀行和香港金融管理局共同推動下，“跨境支付通”正式上線。跨境支付通，是指將中國內地快速支付系統與其他貨幣當局的快速支付系統連接，制定配套政策安排。通過跨境支付通實現內地和香港支付系統快速互聯互通，兩地居民匯款將更加便捷、高效，與現有人民幣跨境支付系統形成良好互補，人民幣國際化進程有望更進一步。

全球穩定幣監管政策逐漸完善：6月17日，美國參議院通過了《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》，標志著美國穩定幣監管立法邁出實質性一步。除美國外，歐盟已率先通過《加密資產市場法規》，為穩定幣設立統一標準；英國金融行為監管局（FCA）也正在征求公眾意見，關注穩定幣與指定資產的價值掛鉤機制。此前5月30日，中國香港特別行政區政府在憲報上刊登《穩定幣條例》，意味著《穩定幣條例》正式成為法例，《穩定幣條例》將于2025年8月1日正式生效。隨著全球范圍內各地監管政策的落地，有望推動產業合規穩健發展。

AI應用商業化進展加速：開源證券指出，2025年6月，OpenAI宣布年化經常性收入（ARR）達到100億美元，同比接近翻倍增長。快手官網宣布可靈AI一季度營業收入超過1.5億元，3月ARR已突破1億美金，4月和5月的月度付費金額連續在突破1億，營收增速和營收水平均位居全球視頻生成大模型產品和獨立AI產品前列。中美巨頭AI商業化進展積極，AI應用空間廣闊。

感興趣的投資者可適當關注計算機ETF（512720）和軟件ETF（515230）。

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風險提示

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金/聯接基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。