6月24日晚，港股上市公司國泰君安國際(01788.HK)一紙公告向市場投下重磅炸彈：

公司宣告，于當日收到香港證監會（SFC）對該公司1、4號牌“VA升級”的批準，即此后可通過證監會持牌平臺上開立綜合賬戶的方式向客戶提供虛擬資產交易服務，且在提供虛擬資產交易服務的基礎上提供意見。

6月25日開盤，國泰君安國際股價一飛沖天，一度暴漲超80%后稍稍回落。午后開市，該股票持續上攻漲超100%，最終以當日最高價收盤，漲幅達到驚人的198.39%，市值一日之間飆升234億。

一、全球穩定幣政策催化“政策-市場”正循環

近期數字資產領域，尤其是穩定幣行業，政策利好消息頻發。這些增量政策引發市場積極反饋后，進一步促使更多政策利好被市場正向解讀，從而形成“政策-市場”的雙螺旋正循環。

如5月21日香港立法會通過《穩定幣條例》草案后，眾安在線(06060.HK)、國富量子(00290.HK)、連連數字(002598.HK)等正宗穩定幣概念股短期內出現集體大幅拉漲的狂熱行情。

“政策-市場”的雙螺旋正循環生化反應，同樣左右著美國政治能量場和美股表現。美東時間6月17日，美國參議院以以高票通過穩定幣立法《GENIUS法案》，宣告幣圈和特朗普的里程碑式勝利。全球第二大穩定幣USDC發行商Circle(CRCL.US)上市后，短短數日，即從31美元發行價飆升至最高298.99美元。

根據媒體財聯社整理的數據，僅在上周(6月16日-6月22日)，就有高達22家券商的數十位分析師發布了超43篇聚焦于穩定幣主題的研報；6月以來已舉辦57場路演和電話會議。研究表明，由于立法加速、企業積極入局等因素，穩定幣主題投資獲得市場高度關注。

二、港股美股A股誰握虛擬資產“核按鈕”？

順著國泰君安國際公告線索，筆者從SFC官網查詢到，目前獲得香港證監會批準的“可提供虛擬資產交易服務”（即獲批對1號牌“VA升級”）的持牌機構，僅有40家。其中，持牌機構本身或其母公司或其控股股東在港股、美股、中國A股上市的，更是僅有16家。

下面，筆者基于市場公開信息，對這些持牌“上市”機構做簡單梳理：

國泰君安國際(01788.HK)

該公司獲得SFC批準對其1、4號牌進行VA升級，即客戶將可在國泰君安國際平臺直接交易加密貨幣、穩定幣等虛擬資產。值得注意的是，國泰君安國際不僅自身以獨立主體在港股上市，其控股股東，即新近合并重組成立的國泰海通(02611.HK，601121.SH)今日在港股、A股亦錄得強勢上漲。

國富量子(00290.HK)

公告顯示該公司在2024年7月即獲SFC批準對其1號牌進行VA升級，即可向專業客戶提供虛擬資產交易服務。該公司官方賬號還披露，該公司不僅通過附屬公司持有經VA升級后的香港證監會9號牌（資產管理），而且還圍繞數字資產展開全鏈路的基礎設施科創投資，如圓幣科技、MaiCapital、AminaBank、G-Rocket。前述提到5月末港股穩定幣概念行情中，國富量子股價明顯異動，即該公司受益于先前作為創始股東投資了圓幣科技。

眾安銀行(06060.HK)

公開資料顯示，該公司為中國首家互聯網保險公司，由螞蟻金服、中國平安、騰訊控股(00700.HK)聯合發起設立，2017年9月在港股上市。雖然眾安在線主要收入依賴于保險，但其持股43%的子公司眾安銀行為香港首家為穩定幣發行方提供儲備銀行服務的數字銀行。此外，眾安銀行還與持牌數字資產交易所HashKey建立了結算銀行關系，支持法幣出入金服務。券商研報數據顯示，截至2024年底,眾安銀行已經為超過200家Web3機構客戶提供服務。

富途控股(FUTU.US)

該公司是一家在海內外投資者群體中享有極高美譽度的金融科技公司，持有SFC頒發的1、2、3、4、5、7、9號全牌照。6月18日中金公司發布研報，稱富途控股當前已在中國香港/新加坡/美國上線部分虛擬貨幣交易，長期看其交易額及收入貢獻有較大提升空間，此外富途參股44.11%的天星銀行或參與穩定幣托管，維持對其“跑贏行業”評級并上調目標價至188.88美元。

最后，借券商研報結束本文：廣發證券引用JPMorgan與花旗預測，穩定幣市值2030年可能達1.6萬億美元，若趨勢延續，零售支付、B2B支付、RWA等場景的技術服務商將持續受益；中信證券則建議從科技層面尋找“中國映射”，關注區塊鏈技術領先企業，以及在RWA資產確權、智能合約等領域具備技術儲備的金融科技公司。