股市起來了！

近段時間股票連續上漲，上證指數已經創了今年年內的新高，快要接近于3500點了。

背后原因是什么？跟房地產有關系嗎？

今天，我們就簡要分析一番。

原因之一：中東的戰爭緩解

以色列和伊朗的戰爭的戰斗結束。為此，全球股市近幾天上漲，中國股市跟著上漲。

但這一局面，不一定能夠持久，以色列和伊朗的戰爭有可能只是中場休息。

因為兩國只是相互空襲，伊朗喪失了制空權；但以色列的防空能力也顯著下降，很多超高音速導彈都沒攔截住，大城市被炸得一塌糊涂。

兩國，其實是誰都不服氣，只不過是因為美國突然介入，猛踹了一腳，導致伊朗有點扛不住。

這跟之前的印度和巴基斯坦的戰爭情況還不太一樣，因為印度喪失了制空權，但巴基斯坦掌控了制空權。

但巴鐵也知道，自己的國力、軍力跟印度相比還是比較弱的；所以二者剛交戰沒幾天，就很快達成了均衡，也就很快休戰了。

而中東戰事也是暫時平息，等以色列補給完軍事力量之后，尤其是補足攔截導彈之后，還有可能再次空襲伊朗。

原因之二：國內政策面出現利好

央行等六部門聯合印發了《關于金融支持提振和擴大消費的指導意見》。

這應該是落實今年三月中旬兩辦印發的《提振消費專項行動方案》。

值得關注的是，涉及到房地產領域，在之前兩辦文件當中對于房地產有一段描述，單獨列出一條第 16 條“更好滿足住房消費需求”，當中是一些偏利好的一些描述。

但是在當前六部門聯合印發的文件當中，基本上沒怎么提及房地產和住房消費。對此，老楊深感失望。

原因之三：穩定幣突然炒作

最近一段時間，這貨炒作比較兇，尤其推動某些券商猛漲。

其實，穩定幣也不是新鮮事，它其實是一種加密貨幣，為了保持價格相對穩定的一種加密貨幣，是連接傳統的貨幣與加密技術之間的橋梁。

簡單來說是貨幣金融領域的創新工具，它既不代表著貨幣放水，又不代表著實體經濟恢復，純屬是概念炒作。

近段時間 ，A 股大漲的龍頭，券商和銀行漲幅很大，值得關注。

近兩年 A 股總體上是偏疲軟的，但是銀行股可以說是獨秀，不僅是有大型的國有銀行股不斷創新高，連很多股份制的銀行也在創新高。

比如近段時間，僅僅是6月份，江蘇銀行、中信銀行、南京銀行、北京銀行、成都銀行、浦發銀行、長沙銀行、光大銀行、杭州銀行、農業銀行、興業銀行等，已經連續多次創歷史新高。

如此猛烈的上攻態勢，史上罕見。

國際上有個重要規律，當房地產泡沫破滅之后，一般會威脅或者說沖擊到銀行體系，因為銀行金融體系跟房地產是密切相關，一榮俱榮，一損俱損。

然而，我國的房地產泡沫破滅已經是四年了，房價已經下跌 40% 左右了，多數民企已經爆雷了，建筑行業等相關行業已經一塌糊涂，但是金融業，尤其是銀行業依然頭面光鮮、花枝招展。

我感覺是，房地產泡沫破裂所導致的銀行業的呆賬、壞賬，還沒有充分暴露出來！

近期看到一組數據，截至今年一季度末，香港出現負資產的住房，也即房子的貸款余額已高于房產價格了，達到 4 萬宗，占住宅按揭貸款總額的 6.9%。

與內地相似，香港房價也已經下跌幾年了，相比高點跌幅約為三成左右。這一背景之下，淪為負資產的物業宗數上升，也是可以理解的。但相比2003年10萬宗物業淪為負資產，當前的情形還不算太糟。

遺憾的是，大陸地區從來就沒有披露過銀行業有多少住宅成為負資產，銀行應該收回，卻還沒有收回。

2007年美國次貸危機的爆發，就是因為很多住宅成為負資產，而且很多業主不愿持有這類房產，銀行只能將房子收回，然后拍賣。

按照常規邏輯推理，房價下跌 40% 左右之后，應該會出現很多的負資產，銀行體系會承受較大壓力。

另外，近期銀行股持續大漲，不斷創新高，我感覺咱們的救股市，國家隊維穩資金，比較喜歡配置銀行股。這樣不容易犯錯。

原因之四：人民幣走強

近段時間，美元連續的貶值，近期美元指數只有97點多，創了 2022 年5月以來，也過去三年多的新低。

今年以來，美元指數是連續的殺跌，暗示著美國的經濟與政策出現了問題。

美元大幅的走弱，利好人民幣；最近兩三個月，人民幣是持續的走強，最近在岸人民幣收在 7.16，創了去年 12 月份以來的新高。

本幣走強，利好股市，這一邏輯非常的確定。

上述，我簡要的總結了導致近期中國股市走強的四點原因。

但我感覺這種走強，不具有可持續性，主要是三個理由。

理由之一：經濟依然比較偏弱

之前公布的今年5月份的數據，只有社會零售總額的同比增速擴大了，其他宏觀指標大部分都是偏低迷，尤其是pmi只有 49.5，目前依然是在榮枯線之下。

理由之二：關稅大戰還沒結束

暫免對等關稅三個月的談判期，無論是美國和其他國家之間，還是中美之間，都還沒有達成最終結果，屆滿三個月之后，其中存在變數。

雖然有消息稱，中美之間已經簽署協議，但尚未得到我方公開證實。而且，也不一定是最終協議。

理由之三：房地產市場繼續降溫中

當前，全國房地產數據繼續走弱，繼續嚴重拖累的整個宏觀經濟。

一是房價的跌幅四月份以來持續擴大，二是住宅交易量也在持續降溫。

我們看一下周度成交數據吧，這是我們監測的全國 18 個重點城市二手房交易量的周度走勢。

今年第 25 周，也上周，交易量相比去年的同期是明顯下降的，主要是去年的5.17新政之后有一波脈沖。

目前住宅成交量，仍小幅高于 2023 年的同期；2023 年的小陽春非常強勁，但是之后就快速降溫。

從今年來看，小陽春之后，從4月份開始，交易量震蕩式的回落，到目前還不能說止跌了。

去年，即便是5月份出了新政，7月份之后，量能繼續回落，直到8月份9月份才到達低谷。

今年如果接下去不出新政，或者說即便出了新政，如果沒有一定的力度，那么說量能還會繼續的萎縮。

我們再看下深圳，深圳是全國領頭羊，也是去年的9月底新政之后，成交量表現最搶眼的城市。

圖中顯示，去年9月底之后，整個成交量起飛了，但是今年的小陽春其實反彈力度是偏弱的，明顯的要低于去年第四季度。

小陽春之后，量能持續的萎縮，目前還沒有止跌。

作為領頭羊的深圳，尚且如此；全國多數城市的住宅成交情況可想而知。

幾周之前，我曾經做過專門的分析，分析了A 股走勢跟高能級城市住宅交易量走勢的匹配度。

從近期 A 股的上漲來看，二者出現了背離 ！

股市往上走，樓市成交卻往下走。

除非接下去出臺重磅的樓市利好政策，這樣就會導致交易量重新反彈，從而能夠支撐目前的股市往上走。

否則，股市只是短暫的反彈，很快就會重新回落。