圖片來源：度哥

6月25日，東風集團股份（0489.HK）與日產全資子公司NCIC訂立合同，雙方同意成立合資公司，共同從事汽車出口業務。

根據合同，合資公司注冊資本10億元，東風汽車集團股份和NCIC分別出資4億元和6億元，分別擁有其40%和60%的股權。同時，合資公司的經營期限為28年。

在創立專注汽車出口業務的合資公司背后，東風和日產都有著不小的銷售壓力。2025年前五個月，東風集團股份累計銷量67.28萬輛，同比減少17.1%；2025年前四個月，日產在全球銷量109.55萬輛，同比減少5.9%，其在中國銷量16.76萬輛，同比減少24.6%。中國是日產單一市場中銷量下滑最嚴重的市場。

6月26日，東風宣布成立東風汽車集團股份有限公司奕派汽車科技公司，旨在通過聚焦整合商企、研發、生產、供應鏈、銷售及服務等全價值鏈的資源，全速推進東風汽車自主乘用車事業的發展。

日產如今面臨著業績虧損的壓力，其在中國市場也頻頻受挫。東風也在推動自主品牌的銷量發展，但合資品牌仍占總銷量的5成以上。兩個車企作為重要的合作伙伴，將如何提高在中國的競爭力？

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日產陷虧損壓力●

6月24日，日產召開年度股東大會，股東就其糟糕表現表達不滿，部分股東要求管理層為公司日益深化的危機承擔更多責任。

財報顯示，截至2025年3月31日的2024年財年，日產收入為12.6萬億日元，同比下滑0.4%；營業利潤為698億日元，同比下滑87.7%；凈虧損為6709億日元，2023財年為盈利3266億日元（約合人民幣161.96億元），由盈轉虧，是日產汽車20多年來，利潤表現最差勁的一個財年。

日產預計2025財年的收入為12.5萬億日元，相比2024財年，同比下滑1.05%，但其并未預測全年凈利潤表現。日產目前預測2025財年第一季度虧損2000億日元，而在2024財年第一季度其盈利286億日元。

陷入虧損的日產也在進行降本增效——日產汽車計劃通過“Re:Nissan”，在2024財年實際成本的基礎上，節省5000億日元的固定和變動成本，以確保到2026財年汽車業務的運營盈利能力和自由現金流。其中，到2027財年時，汽車生產工廠從17個整合到10個；2024-2027財年，日產計劃在全球范圍裁員至少2萬人，涵蓋了制造、銷售及管理(SG&A)和研發職能中的直接/間接職位及合同職位，裁員人數占目前日產員工總數的15%。

據媒體報道，股東與日產管理的矛盾也來自關廠、裁員的計劃。有股東指責日產董事會試圖通過裁員“將責任轉嫁給一線員工”，卻保留管理層的職位。股東進一步表示，董事會也應該進行改組，否則將面臨失去股東和公司員工信任的風險。

值得一提的是，2025年4月，日產與雷諾修訂《新聯盟協議》，雙方將鎖定承諾比例從目前的15%降至10%，以提升雙方在交叉持股方面的靈活性，并幫助日產盡快扭虧。根據協議內容，日產還可以放棄2023年對雷諾Ampere電動汽車業務投資高達6億歐元（約47.1億元人民幣）的承諾。同時，雷諾將收購日產在雷諾日產汽車印度私人有限公司51%的股份，從而成為該合資公司的唯一所有者。

此外，雷諾旗下純電動品牌安培（Ampere）將為日產開發并生產一款基于Twingo打造的衍生車型，并計劃于2026年推出。

前幾日，日產汽車首席執行官伊萬?埃斯皮諾薩（Ivan Espinosa）透露，計劃出售雷諾5%的股份。按當前股價計算，出售雷諾5%的股份可獲得約1000億日元（合6.4億美元）的資金，后續官方計劃將這筆資金用于開發新車。

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合資拖累東風銷量●

盡管日產推出了多項降本措施，并通過與雷諾的新協議獲得流動資金，但要走出困境，還需要提高銷量。

但其中國銷量明顯在“拖后腿”，2025年前四個月，日產在全球銷量109.55萬輛，同比減少5.9%。其中，中國銷量16.76萬輛，同比減少24.6%，是日產單一市場中銷量下滑最嚴重的市場。

日產在中國重要的合作伙伴——東風，日子也并不好過。2024年，東風的合資品牌銷量均在下滑。東風日產（含東風英菲尼迪、啟辰）銷量63.16萬輛，同比減少12.7%；鄭州日產銷量3.99萬輛，同比減少13.5%；東風本田銷量42.82萬輛，同比減少29.2%。東風集團股份整體銷量189.59萬輛，同比減少9.2%。

合資銷量下滑，也拖累了東風集團股份的業績表現。2024年，東風集團股份收入1061.97億元，同比增加6.9%；歸屬于上市公司股東凈利潤0.58億元，同比增長了39.45億元，實現扭虧為盈。

在2024年財報中，東風集團股份表示，受合資非豪華汽車市場市占率逐年下降影響，2024年應占合營企業溢利為4.36億元，相比上一年減少0.78億元。其中，東風本田同比減少3.08億元；應占聯營企業溢利6.71億元，同比減少1.36億元，主要是東風日產金融投資收益的變化。

而在2023年，東風集團股份出現上市以來的首次虧損——收入933.15億元，同比增長7.18%；實現凈虧損39.96億元。彼時，東風集團股份也提到業績變動的主要原因是，合資非豪華品牌的市場空間被大幅擠壓，產品價格不斷下降，2023年合資業務銷量下降16%，利潤大幅下降。

不過，東風集團股份的自主品牌銷量普遍上漲。2024年，東風乘用車公司銷量21.34萬輛，同比增長82.4%；嵐圖汽車銷量8.01萬輛，同比增長59.3%；猛士科技銷量2101輛，同比增長155%；東風柳汽銷量11.87萬輛，同比減少1.7%。

顯然，在合資品牌銷量下滑下，增長的自主品牌減緩了的東風銷量的下滑幅度。在2025年也是如此，2025年前五個月，東風集團股份銷量67.28萬輛，同比下降17.1%。其中，東風乘用車公司銷量8.14萬輛，同比增長18.5%；嵐圖汽車銷量4.61萬輛，同比增長85.2%；猛士科技銷量570輛，同比減少28.5%；東風柳汽銷量3.9萬輛，同比減少25.3%。

東風日產（含東風英菲尼迪、啟辰）銷量20.86萬輛，同比減少26.1%；鄭州日產銷量1.76萬輛，同比增長16.9%；東風本田銷量12.19萬輛，同比減少39.8%；神龍公司銷量2.38萬輛，同比減少24.5%。

盡管如此，合資品牌仍對東風集團股份發揮著重要作用。2025年前五個月，合資品牌仍占東風集團股份總銷量的55.29%，與日產的合資品牌銷量占總銷量的33.62%。

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電動化成果不佳●

東風旗下不論是合資還是自主品牌，都在進行電動化的調整。

2023年4月，東風提出“轉型升級三年行動”，目標是到2024年，東風自主乘用車主力品牌全新車型100%電動化；到2025年，東風自主乘用車與合資品牌的銷量比例達到1:1，各200萬輛，其中新能源汽車銷量占自主品牌的50%，占自主品牌乘用車的70%。

同年8月，東風宣布實施東風乘用車新能源“躍遷行動”，對自主乘用車新能源事業進行重大管理體制調整，由集團一體化管理東風品牌下東風風神、東風eπ、東風納米三大產品系列品牌。

車主之家顯示，2025年前五個月，東風風神賣得最好的電動車型為風神L7（參數丨圖片），銷量1.77萬輛；東風eπ為eπ008，銷量1.14萬輛；東風納米為納米01，銷量1.77萬輛。

資料顯示，風神L7在2024年4月開售，提供純電和插混兩個動力選擇，售價區間為12.89萬-15.69萬元。2025年4月，2025款風神L7上市，補貼后售價8.99萬元起，相比老款更加優惠。如此的售價應該為了帶動銷量，但風神L7的月均銷量僅3000多，其在車質網也有多種投訴，包括車內異響、車窗升降故障、銷售承諾不兌現等問題。

eπ008為20萬級的SUV車型，其面對的市場競爭壓力更大，其在車質網的投訴主要包括銷售承諾不兌現、價格變動、定（訂）金糾紛等銷售問題，也無疑影響著其持續的銷量表現。納米01則定位小車，受制于品牌影響力，其在國內很難與海鷗、吉利星愿等競爭。

綜合來看，不管是東風風神、東風eπ，還是東風納米，其電動化轉型的進程都不甚理想。

6月26日，東風宣布成立東風集團股份有限公司奕派汽車科技公司，旨在通過聚焦整合商企、研發、生產、供應鏈、銷售及服務等全價值鏈的資源，全速推進東風汽車自主乘用車事業的發展。在聚焦資源后，能否帶動東風自主乘用車的銷量，也值得關注。

此外，東風旗下的新能源品牌也缺乏爆款。嵐圖官網顯示，其目前有嵐圖FREE+、嵐圖FREE 318、嵐圖夢想家、嵐圖追光、嵐圖知音等車型。據車主之家數據，2024年，嵐圖夢想家銷量5.51萬輛，嵐圖FREE銷量2.07萬輛。2025年前五個月，嵐圖夢想家銷量2.98萬輛，嵐圖FREE銷量8397輛。兩大車型是嵐圖汽車銷量的主要貢獻者。

資料顯示，全新嵐圖夢想家是首款搭載華為乾崑智駕和鴻蒙座艙的MPV，在2024年9月上市。2025年第一季度，嵐圖夢想家成為35萬元以上的新能源MPV銷冠。在這之前，其也多月蟬聯高端MPV銷冠。

但嵐圖在SUV、轎車等更大眾化市場上的表現并不算好。賣得最好的SUV車型嵐圖FREE月均銷量僅在1600輛左右。另一款SUV車型嵐圖知音前五個月銷量6393輛，轎車嵐圖追光僅賣出1612輛。

顯然，盡管嵐圖汽車產品矩陣完整，靠著華為在MPV市場占據了一席之地，但在受眾更為廣闊的SUV、轎車等車型中未能打造出爆款車型，其銷量很難有更大的提升。

在合資方面，東風日產在中國只有N7和艾睿雅兩款純電車型，艾睿雅在2025年前五個月僅賣出18輛，很難撐起東風日產的電動化轉型，因此，N7將撐起這一重任。

4月，東風日產N7上市，起售價11.99萬元起，其為東風日產首款由中國團隊自主構思開發的車型。據悉，入門車型搭載了全新NISSAN OS車機系統、8155車機芯片、智能防暈車技術、3C快充、無熱蔓延電池包等技術；高配車型搭載與momenta合作研發的一段式端到端輔助駕駛系統，可實現城市+高速領航輔助駕駛功能。6月，東風日產宣布日產N7上市50天大定數量突破20000單。

對日產和東風來說，其都面臨著銷量下滑帶來的業績壓力，目前其在電動化領域的表現并不突出，缺乏爆款車型。東風自主品牌在通過資源整合提高競爭力，合資品牌方面，東風日產N7似乎有了爆款的潛力但其熱度能否持續，并為東風日產帶來穩定的銷量增長，也需要時間給予答案。此次雙方共同成立專注汽車出口的合資公司，大概也是為了將在中國轉型成果加速出海，尋求更多的增量。

作者丨衛河

來源丨車圈能見度（CarVisibility）