2025.07.21

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作者 |第一財經(jīng) 喬心怡 鄭星語

京東和美團，在機器人投資賽道“打”起來了。

7月21日，京東在人形機器人賽道接連完成三筆融資布局。7月伊始，在兩筆超過1億美元的人形機器人企業(yè)融資中，美團也都以領投或聯(lián)合領投的身份出現(xiàn)在“金主”名單中。

第一財經(jīng)記者了解到，除了已經(jīng)官宣的幾家，美團和京東還在接觸更多的人形機器人項目。在這場人形機器人商業(yè)化競速中，京東和美團不僅伸出了資本的手，更通過銷售渠道、場景資源等“隱性資本”，試圖將自己轉變?yōu)槁涞啬芰Φ摹百x能者”。而對初創(chuàng)機器人公司而言，比估值和賬面現(xiàn)金更重要的，是找到真正能帶來訂單、數(shù)據(jù)和場景的合作伙伴。

熱錢涌入很快，但真正跑出來的，往往是握住場景的人。

參與項目均過億

第一財經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，2024年以來，美團和京東參投的人形機器人項目都不少于1億元，且這兩家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)多以領投方角色出現(xiàn)。

圖表來源：第一財經(jīng)實習記者鄭星語制圖

具體來看，千尋智能今日早間宣布完成了融資額近6億元的Pre-A+輪融資，由京東領投。眾擎機器人也迎來了Pre-A++和A1輪融資，總金額達近10億元人民幣。其中A1輪由京東領投。

此外，京東還是逐際動力新一輪融資的戰(zhàn)略領投方。據(jù)逐際動力透露，本次融資將推動雙方在零售、物流與服務等領域的協(xié)同探索。

另一邊，美團在人形機器人賽道的布局也十分密集。第一財經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，2024年以來，美團在這一領域的投資動作已達六次。

今年7月，星海圖宣布完成A4及A5輪融資，美團龍珠均參與領投，其中A5輪由美團龍珠和美團戰(zhàn)投聯(lián)合領投。同在7月，美團還以領投身份參與了它石智航的天使+輪融資，融資金額達1.22億美元。5月，美團則在自變量機器人A輪融資時，以獨家投資方的身份入局。

更為矚目的是，京東和美團已經(jīng)分別拿下人形機器人行業(yè)中的“明星標的”——智元機器人和宇樹科技。今年5月，京東參與了智元機器人的新一輪融資。這也是智元機器人收購A股上市公司上緯新材（688585.SH）前披露的最后一輪融資。另一邊，盡管并非獨家投資方，在2024年，美團及美團龍珠曾經(jīng)兩次對宇樹科技進行了投資。

如今，宇樹科技已經(jīng)開啟上市輔導，智元機器人也拿到了A股的入場券。一位投資人告訴第一財經(jīng)記者，當前宇樹科技和智元機器人均在人形機器人企業(yè)估值的第一梯隊，二者估值均超過了100億元。

落地場景成隱性資本

京東和美團實際接觸的人形機器人項目更多。一位北京人形機器人企業(yè)的高管曾向第一財經(jīng)記者表示，盡管還沒有“談妥投資相關的事情”，但“我們已經(jīng)在京東上架銷售機器人產品，已經(jīng)有訂單了”。

不管京東是否決定投資，但人形機器人企業(yè)在京東獲得的銷量都是實打實的，上述高管笑稱，此舉頗有些“買賣不成仁義在”的味道。上述高管向第一財經(jīng)記者坦言，現(xiàn)階段，自己更愿意和有產業(yè)背景、產業(yè)資源的投資方溝通，“就算談不成投資，也當交個朋友，后續(xù)能找一找商業(yè)合作機會”。

第一財經(jīng)記者了解到，京東零售已經(jīng)成立了“智能機器人業(yè)務”部門。平臺數(shù)據(jù)顯示，京東已經(jīng)和三十多家具身智能品牌簽署合同推動上架銷售。靈寶CASBOT、宇樹、眾擎、云深處、星海圖、卓益得、靈童機器人等品牌已經(jīng)實現(xiàn)銷售訂單。

靈寶CASBOT聯(lián)合創(chuàng)始人兼COO張淼告訴第一財經(jīng)記者，在上架京東之前，企業(yè)也考慮過自己搭建獨立站，但因為運營事務較為繁瑣，“我們還是希望當前自己的精力聚焦在產品和技術上面”。京東3C數(shù)碼事業(yè)群智能機器人業(yè)務部負責人徐磊則告訴第一財經(jīng)記者，他認為京東的優(yōu)勢就是有成熟的銷售、運營、用戶渠道。

“當前一部分機器人公司研發(fā)人員占比可能超過90%，在營銷、運營、銷售缺乏成熟的經(jīng)驗。”徐磊直言，除了在主站上架機器人產品外，京東也會在政企采購平臺、線下京東超體mall等不同場景進行銷售，除了在C端的銷售之外，預計能夠觸達超900萬政企用戶。“京東平臺的機器人已經(jīng)在B端的安全防控、電力巡檢、物流倉儲等場景都有銷售案例了。”

至于美團，依托即時零售等近場電商的場景，也能夠給機器人企業(yè)提供大量的落地資源。早在幾年前的服貿會上，第一財經(jīng)記者就看到了美團的展臺中，銀河通用的機器人正在無人零售的藥房中取藥。

真實場景不僅是商業(yè)化的跳板，更是推動機器人產品快速迭代和成熟的關鍵引擎。零售電商行業(yè)專家、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥告訴第一財經(jīng)記者，除了餐飲和零售之外，未來機器人有可能和美團、京東的到家業(yè)務，如保潔、維修等業(yè)務打通。“這些業(yè)務場景可以給這些初創(chuàng)公司很多應用場景，幫助其更快實現(xiàn)商業(yè)化。”莊帥指出，借由場景，京東、美團以及機器人企業(yè)都可以獲取更多反饋數(shù)據(jù)，去提升和改進他們的產品。

微信編輯| 蘇小