2024 年，香港迪士尼樂園交出了一份令人意外的成績單：全年凈利潤 8.38 億港元，創下 2005 年開園以來的歷史新高，也打破了連續 8 年虧損的僵局。

長達 16 年的虧損困局

2005 年開園時，香港特區政府曾樂觀預估：港迪首年游客量將超過 500 萬人次，15 年后年接待量可達 1000 萬。

但現實是，除了首年勉強達到 500 萬，此后 19 年里，港迪從未接近過 1000 萬的目標，甚至連 700 萬都很少突破。2024 年 770 萬的游客量已是歷史峰值，而更多時候，它的年接待量在 600 萬左右徘徊。為什么人數這么關鍵？簡單來說，主題樂園的盈利邏輯很直接：門票收入、園內消費、衍生品銷售都和人流量掛鉤。

以港迪的運營成本來看，業內估算其年游客量需穩定在 800 萬以上才能持續盈利。但尷尬的是，從 2005 到 2023 年，它只有 2012-2014 年和 2024 年這 4 年跨過了 670 萬門檻，其余年份都在 “盈虧線” 以下掙扎。

很多人不知道，港迪的選址其實有點 “尷尬”。它坐落在香港大嶼山，靠近機場，離市中心的尖沙咀、港島等核心旅游區有近 1 小時車程。對于跟團游的內地游客來說，旅行社規劃行程時會發現：專程花一天時間去大嶼山逛迪士尼，性價比不如去港島的海洋公園 ，后者不僅位于市區，門票價格也更親民。

2024 年的一項統計顯示，游客來港最愛去的十大景點里，港迪排在第三位，僅次于尖沙咀和太平山頂。這意味著，對大部分游客來說，港迪并非 “必玩項”，而是 “可選項”。尤其當行程緊張時，很多人會優先選擇交通更便利、游玩效率更高的景點。

2016 年，上海迪士尼的開業成了港迪的 “轉折點”。在此之前，香港迪士尼乃是內地游客接觸迪士尼的唯一途徑，2012 - 2014年其盈利亦得益于內地游客數量的增長。但上迪開園后，情況急轉直下：它的面積是港迪的 3 倍，擁有全球首個 “創極速光輪”“加勒比海盜” 等獨家項目，對華東甚至北方游客的吸引力遠超港迪。

數據最具說服力：2015年港迪游客量達680萬，然而到了2016年便跌落至620萬，2017年更是進一步下滑，降至610萬。很多原本計劃去香港的游客，轉而選擇了更近、更 “新鮮” 的上海迪士尼。這種競爭壓力，讓港迪的內地客源大幅分流。

迪士尼的核心競爭力，在于不斷推新的 IP 和園區。東京迪士尼有 “海洋樂園” 這樣的獨創板塊，上海迪士尼靠 “玲娜貝兒” 引爆全網，但港迪在這方面顯得有些 “佛系”。2005 年開園時，它的園區規模小、項目少，直到 2011-2013 年才陸續新增反斗騎兵大本營、灰熊山谷、迷離山莊，樂園面積擴大 23%。

對比來看，上迪開園 7 年累計接待1.13 億游客，東京迪士尼兩園累計接待超 8 億人次，背后都是高頻次的內容更新在支撐。而港迪在 2013 年后，直到 2024 年才推出 “魔雪奇緣世界”，中間間隔了 11 年。當游客發現 “每次來都差不多”，自然會減少重游意愿。

2019 年起，香港旅游市場受到一系列外部因素影響，游客量大幅下滑，港迪也未能幸免。直到 2023 年底高鐵恢復運營、內地游客赴港政策放寬，旅游市場才逐步回暖。外部環境的波動，無疑令本就脆弱的港迪經營狀況愈發雪上加霜。

2024 年盈利密碼

2024 年，港迪最大的動作是推出 “魔雪奇緣世界”。這個以《冰雪奇緣》為主題的園區，不僅有艾莎和安娜的城堡、“雪嶺滑雪橇” 等互動項目，還引入了夜間燈光秀，一下子抓住了親子家庭和 IP 粉絲的眼球。數據顯示，這個新園區直接推動游客量飆升至 770 萬，創下歷史新高。

這印證了一個道理：迪士尼的 “內容吸引力” 永遠是核心。就像上海迪士尼靠 “玲娜貝兒” 爆火一樣，港迪這次靠 “冰雪奇緣” 這個長青 IP，成功制造了話題點，吸引了大量游客專程打卡。

2023 年 9 月，港迪推出了 “第四級別” 門票，專門針對全年最繁忙的日子，票價漲到 879 港元。原本的門票分為普通日、高峰日、特定高峰日三個級別，新增的第四級別相當于 “超級高峰日”，比如五一假期、暑假等時段都被劃入其中。

這種漲價策略看似 “狠”，卻抓住了游客的痛點：對于只能在假期出游的人來說，即使票價更高也只能接受。數據表明，港迪門票漲價后，其收入同比顯著增長。游客量增加的同時，客單價亦有所提升，這雙重因素共同推動盈利。

2024 年，內地文旅市場全面復蘇，赴港旅游人數大幅回升。自高鐵香港段恢復運營，內地游客赴港愈發便捷，不少人愿花一日時光前往香港迪士尼游玩。加上香港本地推出的 “你好，香港！” 消費券等刺激政策，整個旅游市場的回暖為港迪提供了良好的外部環境。

未來能否持續盈利？

2024 年的盈利讓港迪看到了希望，但挑戰依然存在。為了保持發展勢頭，港迪已公布新舉措：將于2025年啟動皮克斯主題園區建設工程，同時對漫威主題區進行擴建。這些新項目能否復制 “魔雪奇緣世界” 的成功，帶動游客量向 1000 萬目標靠近？

客觀來看，港迪的優勢在于地理位置靠近華南地區，對廣東、廣西等省份的游客仍有吸引力。但它需要解決兩個核心問題：一是加快內容更新頻率，避免再次出現 “十年不更新” 的情況；二是提升園區運營效率，降低人力等成本。

另外，上海迪士尼也在不斷推新，比如 2023 年開放的 “瘋狂動物城” 園區，持續分流客源。港迪要想在競爭中站穩腳跟，必須找到差異化的定位，比如強化 “小而精” 的游玩體驗，或者針對華南市場推出專屬活動。

20 年的風雨歷程，讓港迪經歷了從 “萬眾期待” 到 “持續虧損” 再到 “艱難盈利” 的起伏。對于游客來說，更豐富的游玩項目、更合理的票價，才是他們愿意買單的關鍵。這座 “東方迪士尼” 的未來，依然充滿懸念。