6月26日，上海IPO傳來好消息，一家來自上海青浦的企業成功登陸港交所。

這家公司名為上海穎通化妝品有限公司（下文簡稱：穎通控股），成立于2019年2月，這是一家主要代理國際大牌香水的公司。公司歷史可以追溯到1983年，母公司位于香港。

穎通控股創始人為劉鉅榮，曾做過國泰航空總艙務長。由于職業性質的原因，經常接觸到比較高端的人士，敏銳的發現他們對于香水的需求非常旺盛。畢竟80年代能夠在大陸坐飛機的人都不是一般人，很多人現在還沒有坐過飛機。

1983年，劉鉅榮成立穎通控股，開始代理法國香水。1988年，劉鉅榮正式辭職，將法國香水帶到了大陸。他在北京百貨大樓成立了首批香水專柜，當時北京市民的平均工資只有80元，一瓶香水的價格卻在100-600元不等，如此高昂的價格依然擋不住北京人的熱情，根本不愁賣。

公司的產品包括：香水、沙龍香、香氛、彩妝、護膚品、眼鏡、珠寶等。其中，香水代理了愛馬仕、范思哲、梵克雅寶等40多個奢侈品品牌。香水和香氛業務占到了公司總營收的80.9%。

公司在線下400多個城市開出了超過7500個的銷售點，其中，商場專柜超300個。線上開出了10家天貓旗艦店，此外還在其他短視頻平臺布局，2023年，線上增速達22.2%。

由于公司強大的渠道布局能力，公司2015年在國內香水領域的市占率為35%，2017年提升到了40%。不過到了2023年降到了8.1%，但是依然排名國內品牌代理商中的第一名。

公司除了代理以外，也在積極布局自有品牌Santa Monica（圣曼尼加），產品定位是入門級高端香水，2025財年營收為1700萬，增速明顯，不過相對于公司總的營收而言，占比不到1%。

2022-2025財年的營收分別為16.75億元、16.99億元、18.64億元、20.83億元，凈利潤分別為1.71億元、1.73億元、2.06億元、2.27億元。公司產品的平均毛利率為50%，凈利率超過了10%。目前公司的員工數量也達到了1133人。

如果只看公司的營收和利潤，公司這實力也是有望沖擊A股主板市場的，但是它最大的問題就出現在了商業模式上，代理模式雖然賺錢，但是缺乏最核心的品牌護城河，這是很難在A股立足的。

最終公司選擇在港股上市，公司此次上市共發行3.334億股，發行價為2.88港元/股，共募資9.6億港元，除去7767萬港元的發行費用之后，公司凈募資額為8.825億港元。

公司欲將募資額的55%用于直銷渠道的擴張，15%用于自有品牌的發展和收購其它品牌，10%用于提升品牌知名度，10%用于數字化轉型，剩下的10%用于補充流動資金。

公司上市首日，開盤價為2.58港元/股，盤中震蕩走低，收盤價低至2.4港元/股，大跌16.67%。次日股價再度下跌8.75%，已經下探至2.19港元/股，市值為29.19億港元，約合人民幣26.68億元，市盈率只有11.75倍。

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