出品|WEMONEY研究室

文|王彥強

近日，廣州農商銀行（01551.HK）發布公告稱，經2024年度股東大會決議，擬吸收合并興寧珠江村鎮銀行、鶴山珠江村鎮銀行、深圳坪山珠江村鎮銀行，并將其改建設立為廣州農商銀行的分支機構，吸收合并后將解散并注銷法人資格，相關事項尚需監管部門批準。

但本次股東大會中，部分股東對廣州農商銀行吸收合并旗下村鎮銀行的議案投出了反對票，引起市場關注。

反對票和棄權票超9%

6月13日，廣州農商銀行召開了2024年度股東大會，一共有17項普通決議案需股東投票，包括審議并批準2024年度利潤分配方案的議案、2025年度財務預算的議案等。

根據會議公告，廣州農商銀行提出吸收合并興寧珠江村鎮銀行、鶴山珠江村鎮銀行、深圳坪山珠江村鎮銀行，并將其設立為分支機構的議案，獲得86.63億股贊成票，占比90.92%。

反對票和棄權票分別為7.1億股、1.55億股，占投票總數的比例分別為7.45%、1.63%，反對及棄權票合計占比超過9%。

值得一提的是，廣州農商銀行此次計劃吸收合并的三家銀行均為其參股公司。截至2024年底，廣州農商銀行分別持有興寧、鶴山、深圳坪山珠江村鎮銀行34%、34%、35%的股權。

根據此前公告，廣州農商銀行吸收合并完成后，三家村鎮銀行的全部業務、財產、債權債務及其他各項權利義務均由該行依法繼承，附著于三家村鎮銀行的資產上的全部權利和義務亦由該行享有和承擔。

此外，值得一提的是，在6月5日，廣州農商銀行已經獲批吸收合并了兩家村鎮銀行，東莞黃江珠江村鎮銀行和中山東鳳珠江村鎮銀行。據公告，東鳳村行、黃江村行同樣將被改建為廣州農商行分支機構。

如果此次3家村鎮銀行年內獲批，這也意味著廣州農商銀行一年內將吸收合并5家村鎮銀行。

歸母凈利潤連降兩年，金融投資凈收益大增2倍

廣州農商銀行的前身是1952年成立的廣州市農村信用合作社，2006年完成統一法人改革并成立廣州市農村信用合作聯社，2009年改制為廣州農村商業銀行股份有限公司，2017年6月在香港掛牌上市。

2024年，廣州農商銀行實現營業收入158.32億元，同比下滑12.79%；實現歸母凈利潤20.81億元，同比下滑21.02%。

廣州農商銀行近5年凈利潤走勢

值得一提的是，這已經是廣州農商銀行歸母凈利潤第二年出現下滑了（連續兩年雙位數下滑），2024年該行的歸母凈利潤不到2020年的一半。

2022年—2024年，廣州農商銀行的的凈息差分別為1.69%、1.39%、1.11%；凈利差分別為1.71%、1.33%、1.06%；年化加權凈資產收益率分別為4.34%、3.10%、2.27%。

從以上數據可以看出，廣州農商銀行近三年的凈息差和凈利差一直在持續下滑，2024年，凈息差下降28個基點。而年化加權凈資產收益率已降至2.27%。

另外，近三年來，廣州農商銀行的金融投資凈收益波動也比較大。

數據顯示，2022年—2024年，廣州農商銀行的金融投資凈收益分別為5.10億元、3.49億元、12.26億元，同比增長48.26%、-31.57%和251.29%，其中2024年增幅較大，大增超2倍。

從房地產貸款來看，2022年—2024年，廣州農商銀行的公司房地產貸款分別為567.57億元、531.16億元、451.2億元；不良貸款金額分別為16.04億元、31.57億元、6.54億元，不良率分別為2.83%、5.94%、1.45%。

從以上數據可以看出，廣州農商銀行的公司房地產貸款金額一直在持續下滑，而不良貸款率在2023年攀升至5.94%后下降。

值得一提的是，在2024年11月，廣州農商銀行7折價格剝離了145.92億元的債券資產，其中本金118.61億元、利息26.72億元，代墊司法費用0.59億元。該資產包不良貸款為38.41億元，占比32.39%，均為房地產業、批發零售業貸款，其中房地產業本金114.66億元，占比96.67%。因此，該行2024年的房地產不良率大幅下降。

農林牧漁業不良率達到7.85%，個人貸款不良率升至2.89%

從資產質量來看，2024年，廣州農商銀行的不良貸款率為1.66%，較上年下降0.21個百分點，已經連續下降兩年。

按行業劃分來看，農林牧漁業是廣州農商銀行不良率排名第一的行業，不良率達到7.85%，但不良貸款金額為7.19億元。其次為批發和零售業，不良貸款率為4.10%，不良貸款金額為22.59億元。

批發和零售業也是廣州農商銀行不良貸款金額最多的行業。該行租賃和商務服務業不良貸款金額為10.8億元，但不良貸款率較低，僅為0.88%。

從貸款類型來看，廣州農商銀行的公司貸款及墊款金額為5322.69億元，占比降至73.90%；個人貸款及墊款金額為1879.65億元，占比升至26.12%。

廣州農商銀行2024年不良貸款分布情況

從上表可以看到，廣州農商銀行的公司貸款不良率從2023年的2.28%降至2024年的1.55%，而個人貸款不良率則從2023年2.21%升至2.89%。

從撥備覆蓋率來看，2024年，廣州農商銀行的撥備覆蓋率為184.34%，較上年增長19.71個百分點。雖然，該行這幾年該行的撥備覆蓋率一直在緩慢增加，但相較頭部農商行而言，依然很低。

從資本充足率來看，2024年，廣州農商銀行的資本充足率為14.52%，較上年增加0.85個百分點；一級資本充足率為11.42%，較上年增加0.3個百分點；核心一級資本充足率為9.9%，較上年增加0.07個百分點。

截至2024年12月31日，廣州農商銀行資產總額為13624.08億元，同比增長3.28%；客戶貸款及墊款凈額為7202.34億元，同比下降1.52%；而客戶存款為9586.50億元，同比增加1.21%。