不知道平時大家打不打游戲呢？自去年《黑神話悟空》橫空出世后，游戲板塊也從此前的不溫不火，逐漸進入了投資者的視野。而昨日游戲板塊更是持續拉升，也讓廣大投資者瞬間有了興趣。

縱觀近幾年國內游戲的發展史，我們可以分為兩個階段：

21-23年基本面比較差，除了23年受ChatGPT催化炒了一波，一直沒啥太大的機會，主要原因有兩個。

這其中原因有很多，一方面由于游戲版號嚴格監管，游戲公司獲得的版號非常少，導致缺乏新品；另一方面部分游戲公司的產品都比較粗制濫造，在互聯網平臺“賺快錢”，導致游戲市場缺乏優質供應。

隨著23年開始國內游戲版號發行逐步恢復，疊加《黑神話悟空》的火爆出圈，游戲行業終于在23年后迎來的積極的轉變，這點也反應在了股價上。

中證動漫游戲指數走勢

數據來源：Wind 截至：2025.6.30

三條主線帶動千億賽道

聊完了過去，我們在來展望一下未來。統計數據顯示，2024年中國游戲用戶達6.7億人，實際銷售規模達3258億元。這一數據背后，反映出游戲行業強大的發展潛力和市場吸引力，也從側面印證了其千億級賽道的質地。

著眼未來，我們可以看到游戲行業當前的三大優勢：

首先，隨著人們生活水平的提高，消費者對于精神層面的滿足有了更高的追求，悅己消費正逐漸成為主流趨勢。當投資者為泡泡瑪特而瘋狂之時，同時應該關注到游戲能夠為玩家提供成就感、社交滿足感以及逃避現實壓力的途徑，正是悅己消費很好的載體。

其次，近年來，游戲出海已成為國內游戲企業尋求增長的重要戰略方向。全球游戲市場規模龐大且需求多元，為中國游戲出海創造了廣闊空間。去年，中國自主研發游戲出海收入達173.67億美元，也為后續提供了想象空間。

最后就是我們之前提到的版號問題，2025年6月游戲版號發布147個國產和11個進口游戲，數量創今年新高。上半年國產游戲版號已累計達757個。由此可見，上層對于游戲行業的發展態度明確，未來更多類型、題材的游戲得以進入市場。

看重收益還是要規模？場內相關ETF解析

市場中與游戲有關的指數并不多，中證動漫游戲指數就是A股中的“獨一份”，游戲行業的上市公司高達80.52%，游戲純度極高。

而看到行業十大權重股之中，不乏巨人網絡、三七互娛、完美世界這樣的網游巨頭，同時也涵蓋了一些動漫以及谷子經濟的元素。可以說該指數完美契合了當下新消費的概念。美中不足的是騰訊、網易這些港股游戲巨頭未涵蓋其中。

中證動漫游戲指數前十大成分股分布

數據來源：Wind 截至：2025.6.30

值得注意的是游戲行業屬于輕資產運營模式，運營成本占比低，產品邊際成本趨近于零，更依賴技術迭代和內容創新，因此表現出高毛利率、高研發費用的特征，因此該指數整體彈性和波動是比較高的，比較時候能接受一定回撤的投資者。

看到具體基金方面，場內總共三只ETF，其中華夏中證動漫游戲ETF （1598691）規模超70億，在規模和流動性方面體現出一些優勢。而華泰柏瑞中證動漫游戲ETF（516770）這只盡管規模小，但是整體較為靈活，相對其他兩只ETF在超額收益方面有一定優勢。

跟蹤中證動漫游戲指數的ETF

數據來源：Wind 截至：2025.6.30

那如果想要囊括滬港兩地游戲巨頭，有沒有相關指數呢？

有的兄弟，有的！

中證滬港深動漫游戲指數簡稱SHS動漫游戲，發布于2020年7月8日，是一款非常年輕的指數。指數中既包括A股證券又包括港股證券，所以其樣本空間分為兩部分，其中A股部分與中證全指指數樣本空間標準一致，港股部分與中證港股通綜合指數樣本空間標準一致。因此可較為全面反映我國游戲產業發展。

從前十大成分股中分析，該指數中囊括快手、騰訊等港股游戲娛樂巨頭，這也讓一種想要投資港股游戲產業的投資者有的新的方向。與此同時，成分股不僅覆蓋游戲，還帶影視、出版等“防御型”細分賽道。

中證滬港深動漫游戲指數前十大成分股分布

數據來源：Wind 截至：2025.6.30

看到具體基金方面，跟蹤該指數的基金僅有浦銀安盛中證滬港深游戲及文化傳媒ETF（517770）這一只。整體規模不大，但其定位獨特，因此場內并沒有競品。喜歡布局港股游戲傳媒的投資者可以持續關注。

跟蹤中證滬港深動漫游戲指數的ETF

數據來源：Wind 截至：2025.6.30